今年上半年，港股市場迎來“IPO大潮”，截止7月4日，港股共新增103家上市公司，相比2017年同期，港股共新增69家上市公司，同比增長49.28%，
IPO數量也躍升至全球首位。有數據顯示，在這些上市公司中，內地公司佔據40%，而香港上半年IPO規模的84%（即421億港元），也是由內地公司貢獻。作為對比，A股上半年僅有63家公司上市，相比去年同期的247家下降了75%，而新增報審企業數量也不足50家。
港股市場的火熱，與A股市場的冷清，成為2018年上半年中國資本市場的縮影。但除了港股和A股，美股則表現良好，融資總額更是創新2012年以來新高，中概股也以漲為主。
今年的企業IPO熱潮，時間已經過半，後市走向該如何了？資事君就來分析下，而那些已經在港或在美上市的企業，或許能夠提供一些參考。
港股：破發潮來襲！市場面臨流動性趨緊
2018年以來，曾被市場稱為“新經濟五劍客”的眾安在線（6060.HK）、易鑫集團（2858.HK）、雷蛇（1337.HK）、平安好醫生（01833.HK）和閱文集團（0772.HK）股價也都出現了大幅下滑，且前面四家最新股價已跌破發行價。同時，港交所新股破發率居高不下，據Wind數據顯示，截至6月30日，今年上半年赴港上市的中資公司裡，有13家在上市首日就跌破了發行價，佔比高達68.42%。另據《國際金融報》報道，截止7月4日，在港股新增上市企業中，有75家企業存在破發的現象，破發率達75%，75家破發的企業中，有39家企業的跌幅超過40%，個別企業跌幅甚至超過50%，市場表現非常“尷尬”。
雖然破發現象嚴重，但目前仍然有大量企業還在排隊衝刺港股市場，包括同程藝龍、51信用卡、映客、寶寶樹、滬江教育等知名企業，預計下半年香港將迎來10家獨角獸上市，其中融資在百億港元以上的至少有5只。據德勤預測，2018年全年香港約有180只新股上市，融資規模達1600億港元到1900億港元。
獨角獸“入港”現象為何如此火爆？據瞭解，掛牌門檻低成為最主要原因，港交所4月30日生效的新政，掃除了同股不同權障礙，並允許未盈利或沒有收入的生物科技公司上市，為尋求在香港作第二上市的中資及國際公司設立渠道。另外，隨著A股IPO和併購重組審核越來越嚴，新三板市場長期低迷，國內的股權投資市場有大量資金無法退出，因此目前“下手”港股市場是最現實的選擇。
7月3日，港交所集團行政總裁李小加出席債券通週年論壇，面對近期赴港上市的新股大面積破發，對於香港市場是否有能力消化頻繁的“獨角獸”企業上市的問題，李小加回應稱，香港市場是一個大海市場，連接全球資金，因此只要有很好的估值，很好的公司，錢是不愁的，香港市場不是有限的池子。近期新股的破發都是二級市場價格的變化，價格變化是由市場的兩方——供應方和需求方互相博弈出來的價格，所以它仍然反映了市場正常的買賣關係。
在眾多“港漂”獨角獸中，即將於7月9日正式上市的小米科技，無疑正牽動著眾多投資者的目光。據媒體報道，今日小米在港交所發佈早間公告，稱將香港IPO價格定在每股17港元，淨籌資240億港元。小米公告稱，共收到1,034,986,800股認購申請，相當於超額認購約9.5倍。以該定價估算，小米上市估值達到539億美元。
這一估值遠低於此前小米所期望的1000億美元市值，全球證券市場動盪、A股市場低迷，以及中美之間的貿易爭端等因素，將過去八年加諸在小米身上的多輪私募融資，以及小米由此水漲船高的估值夢打碎。港股市場恐慌情緒嚴重，登陸港股的獨角獸又屢屢破發，逐漸“掏空”了投資者的信心。
即便雷軍提出小米是一家“獨一無二、全球罕見”的新物種公司，強調小米既能做硬件，也能做電商，也能做互聯網的全能型的企業，也改變不了其估值減半的現實。更為重要的是，小米估值的“慘淡”表現，給下半年即將赴港上市的獨角獸企業帶來了巨大壓力，倘若小米上市後也出現破發現象，另一家明星級獨角獸、即將登陸港股市場的美團，其估值是否因此進一步下調，也是一個引人關注的話題。
有業內人士指出，目前香港市場面臨流動性趨緊狀況，以小米、美團為代表的獨角獸又進一步加劇了流動性緊張的預期，對港股造成一定影響，但投資者不應斷定其已進入熊市，換句話說，還是可以持幣觀望再作出投資決定的。
美股：融資創6年來新高，震盪上揚有漲有跌
港股市場如此低迷，那美股市場呢？資事君瞭解到，今年1月美股經歷了一輪“瘋股”之後陷入2月的暴跌，但此後重拾漲勢，震盪上揚。
資事君認為，美股上漲或與美國上市公司湧現股票回購潮有關。相關數據統計顯示，二季度美國上市公司宣佈了4336億美元的股票回購，幾乎是一季度2421億美元的兩倍，其中金融（106億美元）、科技（105億美元）、醫療健康（65億美元）和可選消費、工業品板塊企業為股票回購企業大戶。據瞭解，在資本市場，上市公司通過回購股票的方式，可減少總股本，每股收益水平增厚，不僅可提高公司的投資價值（即股價），對股東、員工、投資者和股民也是一大利好。
市場利好之外，美股IPO數量也創新高。據研究機構Dealogic公佈的數據顯示，今年迄今為止已有超過100家公司通過在美國進行IPO總計籌資352億美元，為2012年以來的最高水平。同時，數據還顯示，今年上半年在美上市的公司裡，科技股佔據了四分之一，28宗上市交易共融資122億美元，較去年同期翻倍。
那麼，國內獨角獸在美國資本市場表現又如何呢？據資事君統計，視頻股表現最為搶眼，截至7月5日（美東時間）收盤，嗶哩嗶哩、愛奇藝、虎牙股價較發行價均有上漲，其中虎牙股價更是翻番，達到29.9美元，市值突破60億美元。而金融科技公司愛鴻森跌破發行價，點牛金融較發行價有所增長，但兩家公司漲跌幅度均不大。此外，在線教育機構如尚德機構、精銳教育上市之後，股價表現平平，未能達到此前預期。
近期於納斯達克證券交易所上市的二手車獨角獸優信，開盤價達到10.4美元，較IPO發行價上漲15.6%，不過隨後股價迅速回落，截止發稿之時，優信收盤價為7.8美元，較發行價下跌13.3%，究其原因，雖然優信各項指標的增長率較為可觀，但2017財年優信沒有收穫正淨收入，又多年鉅額虧損，資本市場給出這樣的反饋也實屬正常，資事君也會持續關注未來優信股價走勢。
下半年，美股市場將迎來騰訊音樂、蔚來汽車等多家獨角獸企業，其市場表現頗令人期待。不過，隨著越來越多的獨角獸奔赴資本市場，全球流動性將更加緊縮，屆時登陸美股和港股市場的難度也將越來越高，留給國內獨角獸企業的時間和機會已經不多了。
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