前言
剛發佈不久的承德露露2018年第一季度銷售業績顯示，承德露露第一季度營業收入比去年同期增長了13%，淨利潤同比增長了11%，結束了連續三年業績和利潤雙雙下降的困局，魯冠球之子魯偉鼎成為了承德露露新的實際控制人，新掌門人的上任給困局中的承德露露帶來了新的"希望"。
賽道（公司前景）
現在品牌老化業績在不斷的下降，承德露露希望通過互聯網思維、電商平臺，在全新的營銷渠道上面進行傳播，積極推進品牌年輕化，進一步鞏固行業的領先地位。
護城河（競爭力）
北緯43度，野生，野山吸引人這一原生態資源，具有良好的產品價值，露露杏仁露擁有高達90%的市場佔有率，未來公司注重年輕化市場，同時該公司有著良好的高分紅風格，尤其是2018年的業績回升，讓投資市場非常看好這個植物蛋白飲料的第一股，可事實真的有看上去那麼美好嗎？
大股東、管理團隊、文化
承德露露杏仁露，擁有68年的品牌積澱，是植物蛋白飲料的開創者。承德露露堅持使用北緯43度野山杏仁這一原生態資源，引領中國植物蛋白飲料的產業。
十大股東中，第三家是中央匯金資產管理有限責任公司。其中第四家是香港中央結算有限公司。
第一季度，魯偉鼎成為了承德露露的實際控制人。
1994年，23歲的魯偉鼎就已經成為了萬向集團的總裁，魯偉鼎的父親魯冠球專注於汽車領域，但是魯偉鼎非常喜愛的是資本領域。在魯偉鼎的帶領下，1995年，通聯資本成立，然後，萬向系一共拿到了兩張金融牌照，於是在2001年成立了萬向控股，而且將之前成立的深圳通聯、萬象租賃、萬向期貨通聯投創等多家金融投資公司收編到旗下。
風險狀況
承德露露山寨飲品的問題一直以來都是非常嚴重的，山寨產品擁有非常低廉的價格，並且可以牢牢的霸佔三四線城市和農村市場，產品包裝基本上和承德露露和養元飲品的正規包裝一模一樣，廠家根本沒有那麼多時間和精力去打擊偽劣產品。
但是隨著經濟的發展，未來人們對產品的優劣，會有一個自然淘汰的過程，越來越注重生活品質的中國人會主動選擇正規產品，正常消費。
杏仁露產品是承德露露的主打產品，在推廣開始，一直採用"冬天喝熱露露"的廣告宣傳語。同時，杏仁露的厚重口感也比較適合在冬天飲用，所以銷量主要也是集中在第一季度，其中第一季度的利潤達到了全年的50%，除此以外的50%，也主要依賴於重大的消費性節日。
競爭對手情況
競爭對手六個核桃強勢的崛起，10年前，六個核桃只有2萬噸的產能，但是承德露露有30萬，然而十年之後六個核桃的產能達到了一百多萬，承德露露卻只有50萬，並且產銷量卻不到25萬噸。
蒙牛，伊利等乳業巨頭也開始進入植物蛋白飲料行業，會進一步的壓榨承德露露的市場份額。
分紅
在過去的十年中，承德露露一直維持著高比例分紅，2010年的時候，承德露露淨利潤只有1.78億，但現金分紅達到1.82億，很顯然，高分紅最大受益人就是大股東萬向系。以前承德露露可能希望萬向系的介入能夠帶領公司走出原有的品牌老化困境，但是自從萬向系變成控股股東以來，公司的大部分利潤都被拿走，並且淪為資本工具，對於擅長於金融投資的萬向系來說，承德露露每年的高利潤分紅以及近20億元的貨幣資金才是最重要的，根據承德露露和萬向財務公司簽訂的協議顯示，2018年，向，萬向財務的存款高達最高25億元人民幣。公司現金以活期存款的形式被萬向財務有限公司長期的佔用，而最終形成的利息卻只有1.03%。
承德露露一直以來過於依賴杏仁露品產品，產品結構非常單一，抗風險能力很差，而最近三年的產品銷量滑坡，競爭對手也都在進行激烈的市場爭奪，每年公司利潤都被消耗殆盡，幾乎沒有新品研發投入和新的市場渠道擴展，未來的承德露露，前途堪憂！
閱讀更多 海思財經 的文章
