芒格曾直言，迄今為止最滿意的交易是喜詩糖果公司（See’s Candies）。巴菲特也表示：“如我們沒買下喜詩，就不會買進可口可樂，感謝喜詩讓我們賺進120億，我們有幸完全擁有這家公司，這讓我們學到豐富而完整的一課。”因為芒格，巴菲特涉及了之前沒涉及過的領域，購入喜詩糖果，完成了從“大猩猩”到“人類”的轉化。
絕不在質量上妥協
巴菲特See’s Candy投資案例
William Ramsey，一位藍籌郵票公司的執行官，站在Robert Flaherty的辦公室與其一同等待一個電話。過了一會兒，Flaherty試圖說服藍籌的大股東沃倫巴菲特將See's Candy Shops Inc.,（西海岸著名的糖果製造商See's糖果）買下來，而巴菲特卻拒絕了他們。在此之前，巴菲特習慣了便宜收購那些無聊的生意：銀行，紡織廠和保險公司。然而，Ramsey認為See's是一個很棒的投資選擇，所以十分期待巴菲特能夠回電話。他們的秘書終於在巴菲特奧馬哈的家裡把他逮著了。巴菲特現在已經看到了公司的相關數據，並且對此很感興趣。
在諮詢過巴菲特的朋友兼商業夥伴查理·芒格後，他們表示願意出價購買。這將是巴菲特迄今為止最大的投資。他對任何事情都不會多付一分錢，在第一次談判期間這筆交易差點落空了，但賣家最終接受了他們的建議價格——每股35美元。市面上有一百萬已發行股票，公司賬面上有1000萬美元的現金，淨購買價格是2500萬美元。Blue Chip現在擁有67.3％的See’s糖果店面，其餘的店面被約2,200名公眾持有人持有，並將在接下來的幾個月中將要被收購。但還有一件事未完成：誰來管理公司？巴菲特提前明確表示他們不會在See’s那裡指點江山。在See’s前任老闆的引薦下，巴菲特和一個朋友Rick Guerin，以及芒格三人會見了Charlie Huggins，他是See’s的執行副總裁，也是公司二十年的老將。經過三個小時的討論，巴菲特意識到Huggins便是那個最適合這個職位的人。
歷史
第一個See's糖果店在加利福尼亞州Pasadena市由Charles See和他的母親Mary See在1921年創立。他們各自做出了自己的貢獻：See夫人用了她在過去的五十年製作糖果的方子; 而查爾斯則一直研究他們加拿大老家成功的糖果連鎖店的經營方法。許多客戶都因其標誌性的黑白圖案而記得這些商店，這個圖案從第一家店開始起就被沿用至今，旨在模仿Mary See's的廚房。在查爾斯的領導下，公司在加利福尼亞穩步發展。在經濟大蕭條和第二次世界大戰時期，糖被嚴格地管控，所以大批的顧客在See's門口排隊等著買限量的巧克力，就這樣，See's的糖果店生意得以順利地渡過這個非常時期。到查爾斯於1949年去世時，See's已經擁有78家店面以及兩個製造工廠：一個在洛杉磯的原廠，以及第二個在舊金山的新廠。在接下來的二十年裡，See's糖果由Charles的兩個兒子Laurance和Harry See經營。兄弟倆將商店擴展到臨州，並在60年代末將連鎖店數量增加到150多個。Laurance See去世兩年後，他的弟弟Harry不再希望經營這家公司並想尋求其他盈利項目（他在納帕谷擁有一個葡萄園）。See's在被家族擁有半個多世紀之後被出售。藍籌郵票的投資顧問Robert Flaherty便是其中一個感興趣的人。
此次拍賣於1972年完成，See's糖果連鎖現在是Blue Chip的子公司。不久之後，Blue Chip將被納入Berkshire Hathaway，而See's將成為Warren Buffett巴菲特最能產出現金流的投資之一。當本次購買首次在當地報紙上公佈時，人們都知道買主是誰了，不過人們對買主並無過多的信任，當時Blue Chip正在解決一個反壟斷案。初期，員工和客戶擔心新老闆會經營不當。Charlie Huggins負責過渡期，他回憶說，他花了很多時間“......與那些憂心忡忡的客戶打交道，那些客戶很生氣，認為See's將家族企業賣掉並且放在了會把See's糖果毀掉的人手中。”憤怒的顧客會發送威脅郵件 ——比如說糖果很糟糕。但See’s以某種方式改變了這種局面，Huggins用了差不多兩年的時間來說服老客戶和員工，說公司其實沒有任何改變，而且產品質量和客戶服務會比以往更好。
在新的老闆接手後的第一年，See's以約3100萬美元的價格售出了大概1700萬磅糖果。在Charlie Huggins的精明管理下，這個數字繼續穩步增長。在他晉升之後的第14年，Huggins仍然保持謙虛。“我們的糖果是Godiva巧克力價格的三分之一，”他告訴當地報紙。“但他們包裝做的不錯，消費者似乎認為，如果盒子很漂亮，裡面的糖果一定好。但其實從質量上來看，我們覺得我們至少是一樣的。
在二十世紀末，See's Candies的250家黑白店鋪已經擴展到美國各地，其中大部分位於加利福尼亞州。自收購以來，平均每年增開三家店。客戶每年購買三百三十萬磅糖果，使公司的銷售收入達到3.63億美元，銷售額達3.06億美元（從這個角度來看，三千三百萬磅的糖果相當於當時每個加利福尼亞州居民差不多都會買一磅的糖果）。
經理
Huggins定期檢查See's的工廠 ——他可以熟練的叫出每個工人的名字，試吃他們做的巧克力，並仔細“測量”巧克力的質量和濃度。很自然地，See's鼓勵所有的員工盡情吃糖果。Huggins有一個理念，每一個喜歡某種糖果的員工都會在工作中將這種愛意表達出來，最終傳達給客戶。Chuck出生於加拿大溫哥華，1951年開始在See’s工作，當時他才二十六歲。他的第一任主管是舊金山總經理Ed Peck。隨著公司的擴張，Huggins繼續努力向上爬，贏得了See's家族對自己的信任。1971年當Huggins被賦予首席執行官這個角色之前，他已在該公司擔任過20多年的不同職位。幾乎片刻之間，沃倫巴菲特就知道Huggins是這項工作的合適人選：“我花了十五秒鐘就決定讓Huggins做 CEO 和總裁，直到今天我都想知道我當初為什麼花了這麼長時間。“毫無疑問，如果沒有他的掌舵，那麼看到的不會是今天的情景
多年來，Huggins一直遵循以下管理原則：1）集中所有員工的努力，以實現不斷提高的客戶服務和產品質量; 2）永遠不會為追求利益而削減質量或服務。在評論他的管理風格時，Huggins列出了一些對他成功至關重要的特徵：解決問題的能力，學習的慾望，好奇心，節制，創造力和耐心。Huggins是一個“五級”領導者，正如在Jim Collins的“從優秀到卓越”一書中所有章節的描述。他是一位瞭解業務的內部人士並狂熱地追求結果。他將雄心壯志帶入公司，而不是自己，並將個人的謙遜與強烈的專業意志相結合。當被問到See's的業務時，Huggins說，“無論多麼離譜，這是關於客戶的。這都是為了確保讓客戶滿意，無論代價是什麼 ……有些事我們無意中做了……讓我們的客戶不滿意了。當這種情況發生時，我們總是承認我們搞砸了，然後問我們如何能夠改正。然後我們就如坐針氈，直到我們完成這件事。”
護城河
質量是See's與競爭者相比有優勢的最重要的原因之一，也是產品營銷的關鍵要素。See's的巧克力都不含防腐劑，每個盒子都有裝盒的日期和地點，以便顧客看到他們購買的是最新鮮的產品。供應商的成分是經過負責微生物合規性和純度檢查的工廠質檢團隊嚴格檢測過的。See’s糖果的名字便是護城河，確保See’s將繼續成為未來幾年西海岸的主要巧克力生產商。在評論這些優勢時，查理芒格說：“……在一些企業中，事物的本質是對一家公司壓倒性優勢的一種傾向。它傾向於趨近壟斷商通吃的結果。”產品質量只是打造品牌形象的因素之一（儘管是非常重要的一個），此外還有客戶服務，商店形象和公眾對產品的精神感知。一些非糖果商的例子說明了這一點：大多數人更願意買有綠色星巴克標誌的咖啡而不是其他一些有機品牌。一個愛自己妻子的丈夫可能會在網上找到一條便宜的鑽石項鍊送給妻子——但如果他遞給她一條類似的項鍊，而這條項鍊裝在Tiffany＆Co的藍盒子裡，她就會覺得他更愛她了。同樣，2月14日到來時，你的另一半毫不猶豫就會知道你送的一盒心形巧克力是來自哪裡了——在注意到前面的See’s“著名舊時光”糖果標誌後，盒子甚至不需要被打開
營銷在這種看法中發揮著重要作用。客戶都知道，See's的代表座右銘是“絕不在質量上妥協”。巴菲特經常提醒Charlie Huggins他們真正賣的是什麼——“也許來自法國8英畝小葡萄園的葡萄真的是全世界最好的，但我一直懷疑其中99％都不過是宣傳噱頭，只有1%是酒本身而已。”1989年，銷售額同比增長8％（同店增長率非常高）; 巴菲特解釋說，增長率高的原因是直擊人心的廣告。那一年，廣告支出從400萬美元增加到500萬美元。“當業務下滑時，”巴菲特說，“我們就放話出去說我們的糖果可以當壯陽藥，非常有效！我們放的話很有效，而非糖果本身。”
See's多年來能夠成功發展的另一個原因是他們精明的房地產規劃。在20世紀50年代，加州的人口增長導致了郊區的發展。正是在這個郊區擴張期間，現代購物中心誕生了。Laurance See認識到了購物中心的潛力，並首次在加利福尼亞州以外的地區帶領See's開展了許多新業務，對於獨立商店而言，See's家族的兄弟們嘗試將它們放置在市中心道路的陰涼邊上，假設人們在外面很熱的時候更有可能走在街道的這一邊。多年來，See's一直小心翼翼，從不盲目擴張，只有在有意義的時候才開設新店。“普通公司在開始的時候分店太多，”查理芒格說。“你在7月和8月期間承擔了巨大的開銷，而你在聖誕節期間卻無力迴天。但是，See's總是靠著紀律來做生意。”
事後來看，See's將成為沃倫巴菲特最重要的投資之一。該公司擁有他後來在收購企業時所尋求的所有特徵：家族擁有制，管理良好的生意，強大的競爭優勢，並且幾乎不需要額外的融資。
（本文轉自挖優狗）
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