1談中國機會
巴菲特4日在中美投資者論壇上表示，在過去幾十年裡中國取得的經濟進步“完全是個奇蹟”。
他認為，中國經濟發展取得成功主要在於成功釋放了中國人的創造潛力，一個國家要發展就應該像中國這樣致力於釋放民眾創造力。巴菲特表示，“中國人聰明，勤奮，必然擁有美好的經濟前景”。
巴菲特還表示，其旗下公司將擴大對像中國這樣體量大、增長潛力大的經濟體的投資。
而在5月5日的股東大會上，有股東向巴菲特提問有關投資中國市場的問題。巴菲特稱，如果我有10億美金，我可能會去跟美國經濟體相當的市場進行投資，因為那些市場可能會更有機會，我會先去找這種機會，然後找到邊際利潤率比其它公司更好的（投資標的）。他說，除了中國和美國，你可能不會再到別的國家找到投資的想法，規模以及地理都是需要考慮到的。
巴菲特說，中國有很多機會，中國市場是年輕而龐大的市場，市場的年齡和有效率的成長是成正比的，老搭檔查理-芒格已經在中國找到他可以取得的“獵物”了。
巴菲特補充說道，“最終，中國會變成和美國一樣強大的經濟體，雖然這還需要一段時間，但是雖然和美國經濟機制不同，中國也有很好的經濟機制。”
儘管面臨著成長的煩惱，但“中國擁有光明的未來”，巴菲特老搭檔芒格說道。他還指出，與美國相比，中國市場現在要便宜得多。
在回答一位來自中國的股東提問時，巴菲特笑稱今年8月是自己的黃道吉日，可以買買買！
巴菲特出生1930年於8月30日。他說，到今年8月的時候，我就88歲了，又是8月，所以是888，“8”是中國人最幸運的數字，所以你看88歲、8月，那個時候我們要併購某一個公司是最好的時機。
2談退休與接班人問題
巴菲特回答說，我已經半退休幾十年了。他指出，公司副董事長Greg Abel和Ajit Jain他們投資方面都做的非常出色。他們每個人都管理120到130億美金的資產。現在的股本已經達到非常可觀的數字，長期的債券也是如此。他們現在經營的都非常好，當然自己本身還是付一部分的責任。巴菲特透露，伯克希爾集團各子公司的61位高級經理人都不會向他彙報工作，副董事長Greg Abel和Ajit Jain將負責他們的工作。
他表示，“Ajit Jain與Greg Abel升職後，情況並沒有大的改變，他認為，自己在最活躍的時候，就開始進入半退休狀態了。”
巴菲特的老搭檔芒格則在旁邊取笑說，“巴菲特非常善於什麼都不做。”
巴菲特回答了股東當前非常關注的一個問題：一旦他不再擔任首席執行官，伯克希爾哈撒韋在收購企業時是否會變得困難？伯克希爾哈撒韋在收購企業時以“選擇買家”的聲譽而著稱。在被收購之後，企業的管理者被允許以相對自治的方式繼續經營自己的企業。這一聲譽幫助伯克希爾哈撒韋以比私募公司等其他買家略低的價格收購公司。
巴菲特對此並不感到擔心。“這個聲譽現在屬於伯克希爾哈撒韋，”他說。“對於那些關心自己生意的人來說，我們當然是他們的第一選擇，未來也將會是第一選擇。”
伯克希爾哈撒韋同樣以在市場低迷期進行大型交易而著稱。在2008年金融危機之後，伯克希爾哈撒韋資產負債表的龐大規模，讓這家公司拯救了類似高盛、通用電氣等企業。
3談增持蘋果與科技股投資
巴菲特在5月4日晚間披露信息稱，伯克希爾哈撒韋在第一季度中買進了7500萬股蘋果股票，這一消息推動蘋果股價在週五創下了歷史新高。
在巴菲特股東大會現場，巴菲特向騰訊《一線》透露了買蘋果的原因。巴菲特稱，主要是看重現金流好的消費品，“高科技不是我的能力圈”。巴菲特表示：“這是一家令人難以置信的公司，如果你看看蘋果，我認為它的收入幾乎是美國第二大利潤率公司的兩倍。
巴菲特對蘋果上個月宣佈的價值1000億美元的股票回購計劃表示十分贊同。巴菲特說，股票回購會減少市場上流通的股票數量，伯克希爾公司在蘋果的股份將自行增長。巴菲特表示，沒有看到蘋果可以用現金購買的可以增加蘋果公司收入的大型併購對象。芒格表示，他雖然不贊成所有的股票回購策略，但是這對蘋果公司來說是最好的選擇。
一位持有伯克希爾股票23年的股東問及巴菲特在美國錯過谷歌和亞馬遜，而中國也有騰訊和阿里巴巴這樣的公司，未來伯克希爾是否會考慮對高科技投資的策略改變時，巴菲特和芒格進行了反思。
巴菲特說：“事實上，我從一開始就關注了亞馬遜。我認為貝索斯做到了一件接近奇蹟的事情，而問題是，如果我認為一件事是奇蹟，我往往不會下注。”對於谷歌母公司Alphabet，巴菲特表示他一開始就看關注了股票，但不能確定在其目前價格的基礎上，前景能好很多。
而對於為什麼從來沒有買微軟股票的問題，巴菲特則回答稱，在早期的時候，對我們來說有一點很清楚，投資科技股就是一個很愚蠢的行為。當比爾蓋茨來到我們董事會之後，甚至在更早之前，因為我們私下是很好的朋友，雖然私下是很好的朋友，伯克希爾來買科技股，買微軟的股票，還是一個很大的錯誤。因為他們的收益起伏太大了，我和比爾蓋茨兩個人在這方面的解讀不一樣，會受到大家的一些質疑。他會告訴我他的見解，但我一直嘗試避免去做一些事情。我只會聽外部人的意見，自己沒有太多的專長，我一直在嘗試避免這一點。有一些我們單子上面沒有的東西，我們就不要去碰了。有很多人都不相信我們，說那麼好的東西，你們買一些公司，他就會馬上變得非常好，你不用花六個月的時間去買這樣一個股票。但有時候我覺得有些東西不是我們所必要的，如果我做了一個愚蠢的決定，會讓我們損失很大。
芒格補充說，亡羊補牢，猶未為晚，我們現在已經開始買科技股了。
4巴菲特芒格回懟馬斯克
特斯拉CEO馬斯克曾在一個電話會議中提到：“我覺得護城河是一個非常愚蠢的概念”，參會者就此提問巴菲特“沃倫，好像整個世界都在發生改變，你覺得埃隆-馬斯克這一點說得對嗎？”
巴菲特在回答提問時表示，技術不能把所有業務全都攫取走，技術不能解決一切問題，它可能是一些年輕小孩的夢想。
芒格先回答了這個提問，他說，馬斯克說傳統“護城河”不對，最好的“護城河”是競爭力，這一點當然沒有錯。但一方面這個說法又是非常荒謬的，沃倫不是要挖河注水，他只是說一個經濟護城河的概念，我覺得馬斯克慢慢會適應他這個觀念的。
巴菲特隨後表示，我覺得有很多行業一直都踐行“護城河”這個真理，但競爭節奏越來越快了，現在越來越多“護城河”可能在受到更多侵略，很多產業不斷被襲擊。
他說，有時候這些“護城河”非常強大，你一直希望能抵禦其他人的進攻，一直在加寬“護城河”，當然馬斯克可能會帶來某些行業的顛覆，但我想他不會在糖果方面和我們展開競爭，我覺得他不是我們這方面的對手，在糖果業，我們是老大。
5投資哪些產品？
有股東向巴菲特提問投資哪些產品？巴菲特說，我投的產品，希望你把產品送出去人們都想親你一口而不是打你一耳光。
他表示，都是對這種形式進行投資，來下自己的賭注，像蘋果的產品也是因為iPhone帶來了一種風潮，“我覺得這是很重要的”。也許這樣會判斷錯，但直到目前為止自己在美國運通和可口可樂的投資上判斷還是正確的。
巴菲特說，如果我們在可口可樂剛發明時就投資可能會做得更好，雖然那時看起來比較愚蠢。我們後來還是做了投資，現在還在喝可樂，我們沒辦法在很早期沒有證據時就作出很好的判斷，我們還是需要進行很久的分析，看看消費行為，看看消費品是不是在各種環境下都能很好地生存時再去做投資的決定。
他說，多出去走走看看就可以學到的一些知識，你可以對一些產品產生很好的印象，這種印象可以支持你對它進行細緻地分析，這是一個很好的方式，也是投資的一個很好的方式，就是你的本能。
巴菲特在回答提問時表示，消費品仍然是非常好的帶來投資回報的領域，全球在這方面的需求仍然很高，有些地方仍將保持。
航空業務是巴菲特和芒格在伯克希爾哈撒韋公司的年度股東大會中談論的話題之一。考慮到伯克希爾哈撒韋目前在該領域擁有超過100億美元的投資，這一點並不令人感到驚訝。
巴菲特表示：“這是一個競爭殘酷的產業。問題是它是否是毀滅性競爭的產業？在一些時候，航空產業的運力達到80%甚至更高。公平地說，在未來5年或10年內，它們的運力都將在歷史最高的運力運營。實際上，它們目前的投資資本回報率相當高。我認為它們的投資回報率超過了聯邦速遞和UPS。”
在巴菲特股東大會期間，在問到對比亞迪怎麼看時，巴菲特向騰訊《一線》表示，這是查理芒格少有的，直接告訴我，“買吧 ”的股票。
談到對電動車的看法，巴菲特稱，我有很多電動車領域的朋友，他們做得都很好。巴菲特股東大會中表示，無人車將給伯克希爾哈撒韋的保險和鐵路業務構成了真正的威脅。“對伯靈頓北方聖太菲鐵路運輸公而言，無人卡車帶來的威脅遠遠多於機遇，”他說。“如果無人車變得普及，那僅僅是因為它們更安全。這意味著汽車相關損失的總體經濟成本將會下降，這將會降低汽車保險公司GEICO的保費收入。”
6談加密貨幣
巴菲特表示，很多人希望通過買賣加密貨幣致富，特別是看到自己的鄰居已經通過這個機會致富了，就會去投機，我覺得結果不會太美好。
他說，加密貨幣好像因為稀缺、只能挖出這麼多從而變得珍貴，但你仔細想一下，它到底能產出什麼東西？什麼都沒有。
他說，（對於加密貨幣）其實你都是依賴別人用更高的價錢來接盤，因為他們覺得他們還會賣給下一個人，以拿到更多錢，很多時候大家都在嘗試這種情況，而最後的結局都不是很美好。
巴菲特說，我覺得加密貨幣最後結果會很糟，因為它們沒有產生任何和這個資產相關的價值，而且你還會面臨一些其它可能很快會產生的新問題，包括匯率等，都是一些很棘手的需要解決的問題。
查理-芒格補充說，我甚至比你還討厭加密貨幣，對我來說，這簡直就是一種頭腦混亂的反應，很多加密貨幣的交易人，我覺得簡直太噁心了。好像那些人在交易一些完全沒有意義的時候，你說我也不能落後，我也要加入其中，這是什麼邏輯？
美國運通公司是國際上最大的旅遊服務及綜合性財務、金融投資及信息處理的環球公司。 美國運通公司創立於1850年，總部設在美國紐約。伯克希爾持有其約17%的股份。
他同時表示，美國運通現在的業務做得非常出色，此外，美國運通也在不斷增加自己的淨值，從第一季度的財報看來它做得很好，在英國、日本、墨西哥，收益超過了15%甚至更多，而且還是以當地本國貨幣衡量的。
巴菲特最後強調，我們都不知道這個支付系統未來會變成什麼樣，也不知道自動支付會是什麼樣的，任何一個行業都在不斷變遷，我們以前也經歷過，我們以前甚至買過紡織品這種註定要失敗的行業，但我們現在在這方面也積累了很多經驗。
8買股票只需要一個簡單的理念長期堅持
巴菲特開場時首先介紹了包括微軟創始人比爾·蓋茨在內的12位出席此次會議的伯克希爾·哈撒韋公司董事。
隨後，巴菲特便將話題引向伯克希爾·哈撒韋公司最新公佈的2018年一季度財報。
根據財報，該公司一季度歸屬於股東淨虧損11.38億美元，2017年同期盈利40.6美元，為9年來首度虧損；歸屬A類股股東虧損6.92億美元，去年同期盈利24.69億美元。
對此，巴菲特表示，“所有這些出來的數字並不是完完全全展示我們商業或者生意上進行實際的狀況，而是我們現在營業出來的結果。”
巴菲特稱，這一次的結果比每個季度都差強人意，特別是在股票，還有一些其他的營收上的表現。在保險以及在支持保險的這些方面，利潤表現較好；鐵路公司也有增加。此外，美國稅改的發生，也對公司經營有極大的幫助。
在開始接受第一個提問前，巴菲特通過自己過往的一個投資故事來向與會股東介紹“應該怎麼樣去思考投資，而不是說老是去預測這個時期我們正在經歷什麼，而是要從長期去看”。巴菲特認為，買股票只需要堅持一個簡單的理念，“在你一生的投資行為當中，只需要有這樣一個宗旨，就是長期的堅持，你知道你做的是什麼”。
9力挺美國經濟
就這一點而言，巴菲特表現出了他固有的樂觀情緒。他指出，在他的一生中，人們一直在說美國變得更加分裂。“這麼多年來，美國一直是斷斷續續的，但美國真的在進步。”他的回答中充滿了事實例證。(美國的歷史還沒有達到他年齡的三倍)
“這個國家真的很給力。”巴菲特說道。
巴菲特稱，只要你相信美國的這個市場，你如果不斷地去受到這些人的影響，老是去聽這些悲觀的消息的話，就會影響到你的投資。所以我們一直以來，美國的經濟一直都有很大的順風，作為投資者，你在這樣的順風環境下，你一直不會失敗。因為你一直投資美國的經濟，這種好處是無與倫比的。而不是說你要去買那些完全沒有產出的東西，這兩者是不能相提並論的。或者你會花很多錢僱那些投資的顧問，也是不會收到你真正可以拿到的收益的。
10談富國銀行這艘“漏水的船”
有股東提問：在長期漏水的船上，你們會不會考慮換到另外一艘船上？而不是一直堅持在這艘漏水的船上。現在富國銀行會計上有這樣的醜聞，如果富國銀行一直都是這樣一艘長期漏水的船，伯克希爾會覺得，應該什麼時候換一艘船呢？
巴菲特回答說，富國銀行這家公司也證明了他們這種所謂的激勵機制，這種激勵機制是錯誤的，這樣一種現象也是我們不想看到的。但他們之後是在這方面下了很大功夫去做的，我不知道他們具體是怎麼做的，做的怎麼樣。但是我想強調，如果我們去忽略這樣一個事實，就是富國銀行他們有一個這樣的激勵，激勵人去做一些比較瘋狂的事情，是我們想去制止的。
在伯克希爾，有時候人們做事做得不好我們是知道的，我們不希望有三萬三千七百人都做得那麼好，我也不知道在我們講話的期間，他們就已經在犯錯了，我們不希望去進行這種錯誤的激勵。
如果說我們找到了問題，我們必須馬上開始進行糾正，這是最關鍵的。富國銀行沒有這麼做，這是一個最大的錯誤。
所以，我想，今天你已經承認錯誤了，並且能夠及時解決，我們必須要馬上開始做，所以這件事情是我一輩子在做的一些工作，已經能夠把這些讓人不愉快的問題解決，但有時候這些問題不是那麼好解決的，但我想，總歸是能夠做好的。很明顯，到底實際發生的事情是什麼？每一個組織裡面不時地都會做出一些極端的東西。富國銀行，我想在繼續運作的這一前提下，除了這一次的問題之外，在其他方方面面還是經營的不錯的。
11希望能挑戰醫保“護城河”
有股東向巴菲特提問：最近有新聞說你和亞馬遜、摩根大通一起達成了一個合作來挑戰現在的醫保系統？
對巴菲特來說，醫療費用是一個他很喜歡的話題，他指出，醫保已經從1960年美國GDP的5%，現在已經上漲到大概18%的驚人數字，而且之後可能還會繼續上漲。60年代的時候，人均醫保支出只有170美金，現在已經超過1萬美金。每一美元都要花到實處，這個成本實在難以承受，而醫保已經成為影響美國競爭力的一個蛀蟲。
巴菲特說，如果這個三方合作最後能成功，我們是在挑戰現有這個非常僵化的產業系統，當然不只是就醫保論醫保，我談的是更廣泛的產業，我希望確保不犧牲醫療保健質量的前提下改善整個醫保系統。這不僅僅是從一個公司出發的動機，而是為改善整個系統而出發的動機。所謂醫保行業的“護城河”，我們也希望在今後真正把它挑戰下來，如果我們失敗，我們也希望有後繼者能成功。
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