辰安科技是一家致力於公共安全服務和應急技術產品的公司。2018年銷售收入10.32億，其中：應急平臺軟件及配套產品6.37億、佔比62.07%，應急平臺裝備產品1.81億、佔比17.67%，技術服務等其他板塊2.14億、佔比20.26%。 據辰安科技股東資料顯示，公司是由清華大學控股的高科技企業。
辰安科技2016年在創業板上市，至2018年以來營業收入和淨利潤都呈現加速增長的態勢。
進入2019年以後，營收繼續保持增長，但淨利潤連續3個季度出現了負增長，這是一種典型的增收不增利現象，原因何在？
一、聚焦主業，國內外市場雙管齊下
1、國內市場穩步推進，國際市場繼續開拓
從辰安科技的2018年銷售收入分佈來看，國內銷售收入6.72億，佔總銷售收入的65.12%，海外市場銷售3.6億，佔總銷售收入的34.88%。在國內市場保持主導地位的基礎上，不斷開拓國外市場，已初見成效。
2、銷售、研發費用大幅增長，但未能助推利潤增長
公司2018年度在銷售費用開支1.14億元，較上年增長41%；研發費用投入1.13億，較上年增長109%；說明公司加大了銷售和研發的投入力度，但在2019年利潤卻大幅負增長，說明銷售和研發的擴大投入並沒產生好的效果。
3、賺錢靠主業，不靠偏財
辰安科技2018年淨利潤1.36億中：投資收益0.08億、銀行存款的利息收入0.04億、營業外收入0.02億等非主營利潤合計0.14億，僅佔總利潤的10%。
公司的銷售毛利率一直保持在50%以上，但在同行中處於較低的水平。
二、年年都分紅，但分紅率不高
辰安科技2018年每10股派現2元，比2017年每10股派現1.3略高。從上市3年來看，公司年年有分紅，但分紅比率不高。
公司自上市以來已經累計分紅3 次，累計分紅金額為0.66 億元。2019年報還未公佈，按公司歷年分紅規律來看，2019年分紅派現的概率很高，但具體分多少，沒有規律可循。
三、經營現金淨流入很少，利潤含金量過低
2018年辰安科技賬面貨幣資金4.99億，佔當年總資產21.28億的23%，比2017年佔比24%略低，主要是應收款項大增130%，高達7.28億，佔總資產的34%。賬面有息負債0.94億和無息負債3.02億，短期償債壓力不大，資產負債率是35%，總體的償債壓力也不算大，但應收款項大幅爆增，是一個潛在的危險信號。
2018年辰安科技經營現金淨流入0.17億，佔淨利潤1.36的12.5%，說明公司利潤含金量太低了，再次驗證應收款項爆增是一個不良信號。
綜上分析，辰安科技自2016上市到2018年業績保持快速增長，但在2019年突然變成負增長，看似很意外。其實，通過我們上述對公司2018年財報分析就已經發現了警示，就是應收賬款翻倍增加，還有經營現金淨流入佔淨利潤比例很低，即利潤含金量差，等等，這些業績不良的痕跡早就反映財報上了。
增收不增利這種現象，公司應該早有警覺，因為，大股東已經開始全身而退了。從公開資料顯示，公司早在2019年11月25日就披露擬轉讓大股東“清控創投”全部股權的公告，並在3月15日公告稱，已確定受讓方為中國電信。
也就是說，清華大學把辰安科技第一大股東的位置讓給了中國電信，只保留了第三大股東清華控股的股權。那麼，中國電信能否借RCS的東風，與清華聯手扭轉辰安科技增收不增利的局面呢，讓我們持目以待吧！
備註：據百度百科資料顯示，RCS是“2020年4月8日，由中國電信、中國移動、中國聯通聯合發佈《5G消息白皮書》，我國基礎短信業務進入全面升級通道，傳統短信將被5G消息（RCS業務）逐步取代”，未來的發展前景值得期待。
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