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4月3日，為支持實體經濟發展，促進加大對中小微企業的支持力度，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點。
於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。中國人民銀行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，此次降準政策和市場預期一致，繼續在週五下午五點半左右發佈，進一步體現了降低資金成本的導向。而降準政策中提及的超額存款準備金率的政策，也更是值得關注。
01
政策核心
此次政策明確，為支持實體經濟發展，促進加大對中小微企業的支持力度，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點。於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點，共釋放長期資金約4000億元。中國人民銀行決定自4月7日起將金融機構在央行超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。從此類政策內容可以看出，第一是落實了定向的、分階段的降準政策，第二是對超額存款準備金利率進行了下調。兩個政策體現了釋放流動性、降低資金成本的導向。
02
政策意義
此次政策進一步體現了二季度宏觀經濟要穩的政策導向，其和此前3月27日中央政治局的會議定調有關。當時會議明確，積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適度。這也使得近期的貨幣金融政策會更加寬鬆。從影響方面看，實際上有兩點。第一、流動性進一步寬鬆，此次降準政策共釋放長期資金約4000億元，為後續實體經濟發展提供了更為寬鬆的資金。第二、相比過去的降準政策，此次還提到了超額存款準備金利率的下調，這是最大的區別點。近期隨著LPR利率的下調，銀行存貸差的問題受到了關注。在4月3日國務院聯防聯控機制新聞發佈會上，央行明確，考慮到CPI等數據較高，不能簡單地去降低存款的利率，要充分考慮老百姓的感受。換而言之，為了減輕商業銀行存貸差的利率，會繼續在提供低成本資金和保持流動性充裕上進行努力，這也是此次降準突然提及超額存款準備金利率下調的重要原因。
03
對樓市影響
歷次貨幣政策的調整，對於樓市都有較為積極的作用。第一、商業銀行的流動性增加，後續資金面進一步寬鬆，總體上後續放貸的節奏會加快，相關貸款業務也能夠得到很好的支持。從貸款的結構上看，房企的開發貸款以及購房者的個人按揭貸款是重要的內容，後續此類貸款業務有望得到支持。第二、相關貸款的成本會進一步降低，從目前全國部分城市來看，都提到了進一步降低貸款的成本，後續對於房企和購房者的貸款利率下調有積極的作用，進一步活躍房地產開發和房屋買賣的市場。第三、要防範後續各類價格炒作的現象。近期房屋交易市場比預期要好，要防範各地尤其是中介代理機構炒作降準等內容，防範近期各類房屋買賣亂漲價等行為，進一步促進房住不炒政策的落實。
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