房地產 降准……是中國經濟戒不掉的毒藥!

房地產 降準……是中國經濟戒不掉的毒藥!

文/馬蘭

房地產是毒,貨幣寬鬆就是以毒攻毒,修羅場的大門才剛剛開啟。

6月19日,央行開展逆回購操作1000億元,同時開展MLF操作2000億元。早在6月6日,央行開展MLF操作4630億元,對沖6月到期量2595億。

算一算,央行這個月已經累計淨投放了4035億元。這還不夠,整個市場都在盼著降準。

要不是川普搞事情,弄得市場大跌,端午節後第一個交易日,降準概念絕對是主角。降準,仍然是央行貨幣政策的選擇。

央行研究局局長徐忠在2萬字的論文裡9次提到降準,足見得央行的暗示。一降準,屆時銀行又會有大筆資本可用於出借,企業得到融資不就是在爆雷的當下得到了救命的仙丹?

房地產 降準……是中國經濟戒不掉的毒藥!

以高槓杆率著稱的大型房企就會是第一批受益的人。為什麼?因為在去槓桿的大背景下,央行釋放了流動性,錢也不會進入步履維艱的中小企業手中,畢竟在銀行看來,這些中小企業的風險太高。

全國樓市再次回暖,萬人搶房再次出現,房地產銷售反彈,試問哪個行業有房地產“欣欣向榮”。在去槓桿、貿易戰的背景下,讓銀行感到安全的還是,大型國企和房企。——說到底,錢還是流入房地產,流入基建領域。

以前債市每天爆雷,讓市場都以為房企在這一輪的去槓桿裡頭被薅掉羊毛,降準釋放流動性後,房地產企業又可以獲得大筆的資金還債。還了債,又有錢拿地,又可以開始新一輪的房地產起飛!

這是瘋了?前腳把房地產摁得麻麻的,限價、限售、限購玩得火熱,逼得房企額頭冒汗,新房沒辦法短期內賣出幫助房企還債,他們只能通過各處借錢來保證資金週轉。後腳又放水,把錢送到房企眼皮子底下讓他們繼續喘氣。

房地產 降準……是中國經濟戒不掉的毒藥!

這是沒辦法了,房地產的毒現在沒法解,只能熬。不熬的話,就是整個經濟的崩潰。美聯儲加息,中國跟著加息,同時再降準對沖流動性,保證流動性充裕,認真呵護著這個病入膏肓的經濟。

這一次,央媽並沒有跟隨美聯儲加息,任憑中美利差縮小,承受人民幣匯率壓力和資本外流壓力,以此為代價換取流動性的寬鬆,換取經濟短暫的苟延殘喘。

現在的形勢,比以往都更加嚴重。

因為中美摩擦,5月的出口增速不過3.2%,貿易順差只有249.2億美元,同比下降了37.5%。就在兩年前,貿易順差每月保持在400億美元以上。現在,依靠出口貿易的企業和廠子只能一再縮減產能,避免成為溝壕裡第一個犧牲的戰士。

特朗普還揮舞著狼牙棒,我們只有做最壞打算的準備。

房地產 降準……是中國經濟戒不掉的毒藥!

不只是進出口被嚴重打擊,三駕馬車中的消費和投資都遭遇了滑鐵盧。

5月,固定資產投資累計增速下降到了6.1%,創1999年12月以來新低,基建投資累計增速下跌至9.4%。消費增速僅8.5%,創2003年5月以來新低,連一直強勁的鄉村消費增速都出現了回落。

在這種環境下,只有房地產保持了增長,增速從去年底的7%上升到10.2%。在慘淡的當下,這個保持兩位數增長的產業顯得格格不入。

如果要達到年初6.5%的GDP增長目標,除了房地產和基建,似乎別無選擇。每年花大錢補貼的新能源等行業,一斷奶,就趴下,錢砸水裡只聽了個響,分毫沒有拉動消費的跡象。

債務高企,泡沫嚴重,中國人誰不知道,可是誰都沒辦法!當初為了治病而使用了鴉片,頭疼腰痠都被止住了,就把鴉片奉為至寶,日日沉迷,最後只落得個形銷骨立不似人樣。

房地產 降準……是中國經濟戒不掉的毒藥!

貨幣寬鬆也是這樣,超發的貨幣從來不會帶動經濟增長,帶來的只是資產泡沫。

“寬鬆一時爽,全部火葬場”。降準、放水,經濟只能得到暫時喘息,而風險卻不斷攀升。把炸藥包墊在腳下,表面上看是長高了,可是墊在腳下的是炸藥包啊!

十年前,中國的廣義貨幣M2總量47萬億,現在卻已超過174萬億,總量增加了約4倍。這也是房價能在十年內漲上幾倍的原因,房子本身應該因折舊降價,卻因為貨幣的增加而瘋狂上漲。

今非昔比,一定要清楚,放水不能帶來經濟增長,不會提升潛在增長率。在金本位的時代,貨幣的增發只是為了滿足經濟的增長,所以M2增速基本對應GDP增速,可金本位之後,貨幣宛如脫韁的野馬,將世界拖入泡沫的深淵裡。

在泡沫時代,居民、企業甚至政府都在借錢,都在負債,因為你不負債就相當於吃虧,這導致全社會的槓桿率不斷攀升。

房地產 降準……是中國經濟戒不掉的毒藥!

而債務,是經濟崩盤的根源。美國的次貸危機是居民舉債過度,歐洲債務危機是政府舉債過度,而中國的產能過剩也是企業舉債過度。中國現在去的產能,就是當時寬鬆的遺毒。

誰都知道,靠低槓桿率消費推動的經濟穩定,靠科技進一步的經濟發展健康,靠生產效率提升的企業日子好過,只是刮骨療傷談何容易。

朝菌不知晦朔,蟪蛄不知春秋。活在當下,今朝有酒今朝醉,難道未來的通脹和泡沫就留給未來去痛苦?


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