重大事件點評

第一件事是中美毛衣的反應，中美毛衣摩擦緩和是這輪春季行情提前啟動的重要驅動力，第一階段協議達成意味著預期發酵結束，我們從這幾天A股的反應也能看出，此次簽訂的內容並未有什麼超預期的內容，指數也呈現繼續小幅調整，所以無論看到什麼關於這件事情的利好解讀，大家都可不必理會，都是已經反應過的東西，誰靠這個再去買，就是牌桌上的傻瓜。

理解了這個，就應該明白後續行情的核心驅動力需要重新找錨。目前來看，最有可能往穩增長的效果驗證 + 兩會“十四五”上靠。三個關鍵詞穩增長、改革、新基金髮行。需要注意的兩個負面信息，一是目前業績預告情況弱於往年同期。截至2020年1月18日，2019年業績預警和不確定公司佔比分別為28%/8%，均高於近五年平均水平。基本面的增長暫不能追上估值擴張速度。截至1月18日，業績預喜且市值超過100億的個股中，估值在60%以上高歷史分位數的公司佔比接近五成，短期估值快速修復拔高了市場的業績預期，

本組覆盤了下這5家股票的走勢，一言以蔽之，謹慎樂觀。雖然增量博弈是支撐市場“高舉高打”的重要基礎，同時也能明顯的感受到最近市場在形成一致預期，但這並不是可以二次博弈的基礎，反倒覆盤過去2009 年以來，公募基金爆款多是反向指標（11 次中，6 次大調整，3 次小調整），疊加我們開篇提到的後續行情核心驅動力的重新錨定，市場大概率進入主要矛盾轉換期，進而出現結構性調整。

第二件事是12月經濟數據公佈：

2019 年四季度不變價 GDP 單季同比 6.0%，市場預期 6.1%，前值 6.0%

12 月規模以上工業增加值同比增長 6.9%，市場預期 5.7%，前值 6.2%。

1-12 月固定資產投資同比增長 5.4%，市場預期 5.2%，前值 5.2%。

1-12 月房地產開發投資同比增長 9.9%，前值 10.2%。

1-12 月基建（不含電力）投資同比增長 3.8%，前值 4.0%。

1-12 月製造業投資同比增長 3.1%，前值 2.5%。

12 月社會消費品零售總額同比增長 8%，市場預期 7.8%，前值 8%。

總體來說，略超預期。兩個重點，一個是基建，2019 年 1-12 月基建（不含電力）投資累計同比3.8%，回落 0.2 個百分點；單月同比 1.9%，回落 0.4 個百分點。所以今年基建投資“高起點”已是定局，我們預計全年實現 8%左右的增速，基建行業相關的公司也均處於估值底部，值得持續關注。另一個是，汽車類消費顯著回暖，同比增長 1.8%，提速 3.6 個百分點，自 7 月以來首次脫離負增長。房總一直關注汽車行業，所以這裡就直接用他的觀點做闡述，長視角看，未來十年，在汽車行業裡面，汽車電子有大機會，整車上並不具備巨大的優勢，但在零部件裡面和資源的儲備上，中國確實非常強。

最後是對整體經濟數據的看法，經濟目前只能說短期弱企穩，企穩的基礎並不牢固，後續看改革開放的力度，中長期看形勢仍嚴峻。最近風頭正勁的美團CEO王興不是說了，2019年是過去10年裡最差的一年，卻是未來10年裡最好的一年。所以全面牛不太現實，找到業績持續增長的好公司，耐心持有，才是股票賬戶長牛最堅實的根基。

全市場覆盤及重要公司趨勢分析

週五早盤上來科技、券商帶著指數上攻，隨後一路回落，最後滬深兩市在平盤附近收市，兩市成交量繼續小幅萎縮，保持在6000億附近。之前福利裡有說，科技、券商是本輪最重要的兩條線，兩條線強，則全市強，兩條線弱，則全市弱，所以早盤兩條線的衝高回落，也基本宣佈春節前的行情，不會有太多亮眼的表現。

接著是三個重要趨勢板塊代表的分析，一個是代表題材短線的星期六高位大跳水，題材總龍頭是市場中游資這一脈最好的觀測點。總龍頭大跳水，意味著市場裡遊資這個位置大概率要選擇離場，遊資是題材的發動者，題材股食物鏈裡的頂級掠食者，他們的離場，也就意味著這一脈要熄火，雖然不排除其他題材的超預期接力，但總體來說，玩題材的朋友們，此時要小心了，三十六計，走為上計。

第二個是科創板，代表有中微公司，虹軟科技，晶晨股份等。

這一脈魚龍混雜，有機構，有遊資，持續性相對純遊資的題材來說，整體要強，一般按中線對待。圖中選了中微，結構上說，當下的價格已經沒什麼基本面支撐，就是情緒推動走加速趕頂的行情，由於對大盤整體後市不太樂觀，所以即使短線，本組也不太建議參與。

第三個是當下趨勢值得關注的十家公司，首先解釋一下，值得關注的前提是參與主體以機構為主，持續性至少在中線以上（月以上），純題材和短線的，本組不太碰。

策略小組整理了上述10家當下趨勢值得關注的公司的簡要邏輯，供大家參考

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