遠光軟件(002063)
公司業績企穩回升。2017年營業收入為11.79億元，同比增長7.76%，歸母淨利潤為1.72億元，同比增長32.13%，2013-2017年營業收入CAGR為8.27%，公司2018年一季度營業收入為2.57億元，同比增長15.04%，歸母淨利潤為607.22萬元，同比增長2.52%。公司毛利率、淨利率、ROE等指標也在2014-2015年連續下降，2016年起逐步穩定。
電力集團資源管理軟件產品和解決方案齊全。公司從財務信息化軟件起家，2002年推出基於J2EE架構的ERP系統，全力佈局集團管理信息化業務。公司的集團資源管理系統（遠光GRIS）能為集團企業實現財務集約化、資產集約化和供應鏈集約化管理，可提供5大類共計18個業務標準解決方案，覆蓋財務管理、資產管理、供應鏈管理、集團風險管理和集團決策支持等主要管理領域。
持續拓展能源互聯網、配售電、新能源等領域。2017年6月，公司完成了對杭州昊美科技有限公司100%股權的收購。昊美科技核心產品與服務主要聚焦於配電網智能化產品與服務，擁有自主知識產權的基於GIS平臺的電力配網管理應用軟件；2017年子公司高遠電能在廣東電力市場的交易電量穩步上升，增幅位居全省前列，目前已成為珠海本地售電公司中市場客戶數量、市場銷售電量均位居第一名的售電公司。除了售電業務外，高遠電能還在積極涉足儲能、充電樁、光伏等新能源領域。
非公開發行落地，力推AI、雲計算、大數據應用。2018年1月18日，公司非公開發行股票上市，共發行4,542,682股，募資淨額5,847.55萬元，擬用於“依託AI 技術的智能企業管理軟件項目”、“基於BDaaS 模式的智慧能源服務項目（一期）”等三個項目。通過項目的實施，將推進AI技術對公司原有業務的革新，同時促進公司在售電領域的拓展。
投資建議：
在公司集團資源管理、智能物聯網、能源互聯網等業務保持穩健增長的前提假設下，我們預計公司2018-2020年的EPS分別為0.316、0.352和0.392元，對應P/E分別為26.65、23.92和21.48倍。目前軟件開發行業最新市盈率（TTM，整體法，剔除負值）為54.17倍，考慮到公司在電力行業集團管理軟件的長期積累，以及向電改後配售電市場、新能源市場等領域的持續拓展，我們認為公司的估值仍具一定上升空間，因此首次給予其“增持”評級。
風險提示：業務拓展不及預期風險；市場競爭風險；新技術研發和推廣不及預期風險。
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