時代週報記者 王心昊
2020年度新增地方債額度提前下發工作接近尾聲。
11月28日，財政部網站發佈信息，為加快地方政府專項債券發行使用進度，帶動有效投資支持補短板擴內需，近期財政部提前下達了2020年部分新增專項債務限額1萬億元，佔2019年當年新增專項債務限額2.15萬億元的47%，控制在依法授權範圍之內。
廣東省某地級市財政局人士對時代週報記者透露，目前財政部已向省級財政部門下達部分2020年新增專項債額度，但各個地級市之間的分配比例仍未最後確定。“但我們預測各個城市之間的分配比例還是會根據當地的財政狀況以及重大項目情況，和以往的分配比例並不會有太大出入。”
該名人士同時對時代週報記者指出，從目前的工作進度來看，這部分債務額度大概率不會提前到2019年底發行，“因為如果提前到今年年底發行，一方面發行的時間會十分緊張，另一方面也會在財政預算上產生一系列問題。”
該名人士對時代週報記者進一步指出，如果將2020年額度提前到2019年進行發行，將有可能觸及包括2019年新增債務額度在內的多條紅線，“從目前的進度以及中央提前下發的一萬億額度來看，新增額度發行還是會等到2020年1月1日後再落地。”
事實上，這也是當下市場關注的焦點：屬於“規定動作”的地方債額度“提前下達”，是否會因為經濟下行壓力增大而轉變為並不尋常的地方債“提前發行”。
地方債節奏提前
今年年初，中央提前下發地方債發行額度，促使地方債發行節奏較往年大大提前。統計顯示，一季度，全國發行1.41萬億元地方債，創歷史同期之最。到9月末，今年新增地方債額度基本用完。進入四季度，地方債發行額大減，其中10月全國發行地方政府債券964.6億元中，甚至沒有一分錢是新增債券。
這也意味著今年四季度的逆週期調節中，新增債券的作用將可能被大大減弱。
“不同時間花錢的效果是不一樣的。”中國社會科學院財經戰略研究院研究員楊志勇在接受時代週報記者採訪時指出，今年地方債發行進度看明顯快於往年，各地到9月末基本完成全年發行任務，比往年提前約一個季度的時間，這主要與中央政策導向及地方政府加大投資有關，對積極應對經濟下行壓力將發揮重要作用。
“地方債的前置發行，是積極財政政策加力提效的表現。這也是為什麼2020年額度仍然會提前下發的重要邏輯。”
在2019年專項債額度較2018年增加了8000億元至2.15萬億元后，市場普遍預計，在更大的穩增長壓力下，2020年專項債額度有望突破3萬億元。
“考慮到總需求增長走弱、政策空間短期受限，地方專項債擴容可能成為短期逆週期政策主要的‘調節器’。”中金公司在近期發佈的一份研報中指出，為了應對更大的經濟下行壓力，2020年的專項債額度將會從從2019年的2.15萬億元（GDP的2.2%）擴大至2020年的3.35萬億元左右（GDP的3.2%）。
“專項債的大規模發行、使用對穩投資、穩經濟起到了重要作用。”中山大學嶺南學院教授林江在接受時代週報記者採訪時表示，作為逆週期調節的重要抓手，提前下發額度的專項債將可能在明年一季度密集出臺，“這將會成為逆週期調節的重頭戲。”
發行時間待考
時代週報記者根據wind數據庫整理得到，過去五年間新增專項債發行規模呈現快速增加的態勢：在專項債首度發行的2015年僅僅發行1000億，2016年、2017年，其發行量分別擴張到4000億、8000億，2018年首度超過1萬億，2019年擴張到2.15萬億。
從11月28日財政部公告的數據來看，此次提前下達額度約在1萬億元。如果參考今年在一季度全部發行完成，則每月規模在發行3300億，但考慮到1月受到春節假期的影響，2020年2-3月的單月發行規模，或許接近4000億元。
“專項債的密集出臺將有力提高基建投資增速”。 蘇寧研究院高級研究員陶金此前在接受時代週報記者採訪時表示，今年以來，雖然新增地方債投入不少，但基建投資增長一直未盡如人意。下一步要加強逆週期調節力度，基建發力尤為關鍵。
但在地方專項債額度提前下發的準備工作進行得如火如荼之時，財政部公佈，10月末地方政府債務餘額213800億元，環比上月下降350億。這是地方債餘額年內首度下降。
“地方債餘額可以拆分為地方政府債券和非政府債券形式存量政府債務兩部分。10月末地方政府債務餘額下降，可能是因為債券置換而實現的。”林江對時代週報記者指出，在經濟下行壓力增大以及更大規模的減稅降費落地的過程中，擴大地方債規模才能夠進一步發揮財政政策的逆週期調節作用。
本網站上的內容（包括但不限於文字、圖片及音視頻），除轉載外，均為時代在線版權所有，未經書面協議授權，禁止轉載、鏈接、轉貼或以其他方式使用。違反上述聲明者，本網將追究其相關法律責任。如其他媒體、網站或個人轉載使用，請聯繫本網站丁先生：[email protected]
閱讀更多 時代週報 的文章
