在投資中有很多重要的事，如果挑選其中最重要的，就是要知道你的最大風險承受力是多少，這也是決定收益預期的前提條件。

1.先了解風險

關於風險，巴菲特有句名言：“第一條，保住本金；第二條，保住本金；第三條，時刻牢記前兩條”

由此可見，控制風險，保住本金才是首要任務。

當我們進入市場投資的第一步就是風險評測，這是所有投資人必做功課，其結果會直接決定你，能買哪些，不能買哪些，直接圈定你的投資範圍。

只是很多人在投資基金時都是模糊的，不知道自己能承受多少風險，或者不知道自己所投資的基金，已經嚴重超出了自己的風險承受力。

如果投資了風險過高的基金，一旦遇到連續大跌超過了承受力，那一定是很痛苦的，痛苦的背後會帶來很多錯誤的決定，比如盲目補倉、割肉賣出、甚至是絕望離場。

在投資中，沒有任何指標比痛苦和絕望更可怕了，但是如果有足夠的風險意識，我們是可以提前避免此類情況的發生。

2.預防和控制風險

很多時候風險難以預測，但是可以提前預防，控制在自己能承受的範圍之內。現在請認真思考：你最大的承受力是多少?

下圖是風險承受力對應的風格：

注：這裡說的風險承受範圍是指可投資資產的總體回撤，不是指某一隻基金。

保守和穩健風格：配置上相對更容易，主要以偏債型和波動小的基金，少投偏股基金。

平衡型風格：債券、股基、均均衡配置為主。

積極風格：重點投資方向是波動率中等的偏股基金，組合中可少投波動大的基金，以及少量債基。

當遇到總資產回撤超過25%時，一般人都難以承受，波動太小的收益又有限，所以很多人應該屬於平衡型和積極型，這兩類要少投波動過大的基金，特別是行業主題。

激進風格的限制就比較少了，大部分基金都可以投資。需要注意，不要集中投資某一個主題和板塊，適當搭配回撤控制較好的基金，預防在市場大跌時有個緩衝。

除了基金選擇以外，還有買入方法也有講究，比如用分批和定投也可以分散風險，具體應用也是一個學問，可參考：“基金每年有幾次好買點？為什麼要分批買？”

所以真正的風險不是市場的波動，而是你對風險的意識，當你忽略風險時就是最大的風險。

整體來說，根據不同風格確定相應的投資品種，可以將風險控制在預期範圍內。也可以少量搭配風格以外的產品，以爭取更多潛在收益。

投資是盈虧同源，最怕的是本身只能承受10%的風險，卻經常去購買主題、指數基金，以及漲幅最大的基金，這些基金的波動至少都在20%以上。

所以很多痛苦都是自己造成的，只要你忽視風險，市場以後就會反過來教育你。

當然有時代價也是慘痛的，今天這篇文章也在呼喚新手們對風險的重視。

3.如何判斷基金的風險等級？

在投資中大家都會遇到一個難點，如何辨別偏股基金的風險等級，是看類型？看名稱？看基準？還是標準差？

其中最大的誤區就是看類型和名稱

比如有人認為混合型基金的風險會小於股票型，實際上很多混合基波動要大於股基和指數，相關案例數不勝數。

有的基金名稱中雖然帶有穩健、價值、大盤，但實際波動也非常大，比如：**穩健成長混合，**藍籌穩健混合等；

看基準同樣不靠譜，比如某隻的基準是：滬深300指數*75%+中證綜合債券*25%，但實際上，波動率與創業板指數相當，投資風格非常激進。

標準差是一個比較好的指標，只是不同基金之間數值差距小，有時起不到明顯的警示作用，不過有個小方法：可以把它換算成百分比或者數值放大100倍再對比，這樣就更容易發現差距。

只是過度依賴標準差有時也會錯過好基金，比如中證紅利的標準差就小於易方達上證50和中歐時代先鋒，但是前者的收益比後面兩個差了好幾倍，在實際的投資體驗上後面兩個也更好。

再比如嘉實滬深300etf和興全滬深300的標準差基本接近，但是近3年收益上後者要高出一倍之多。

為此，建議結合同類基金百分比排名指標，不僅可以判斷當前，還可判斷過去幾年的波動率，同時大約能看出一隻基金的好壞。

指標應用如下：

上圖是中歐時代先鋒，首先要把指標切換到百分比排名，第二選擇3年以上。

然後觀察在同類基金中的排名情況，如果大部分時間都是平穩的在60-90%之間，那一定是個好基。

比如像時代先鋒就很少出現在40%以下，其風險係數會比較低，長期收益自然優秀。

一定要回避長期排名在40%以下，特別是20%以下的。

我們用同樣方法來對比中歐醫療，此基的波動是上竄下跳式，不是飛天就是入地，中間停留的時間比較短，所以這類基金波動率非常大，優點是此基大部分時間都是在60-100%之間，爆發力十分強悍。

不過也可以發現飛天模式不會一直持續，後面一旦下滑將會跑輸於同類基金，具體何時開始不好確定，但是承受力在20%以下的就要注意了。

投資就這樣，既然選擇了短期追漲，就要想好可能出現的打擊。

雖然這兩隻基金在過去三年收益差不多，也都是優秀基金，但是體驗上一定是前者更好，後者只適合少部分人投資。

注：在使用百分比排名指標時，建議多使用近6月排名（因為3個月的短期隨機性太強），再結合“標準差”指標，以便做出更全面的判斷。

再看兩個案例：

長期排名維持在中上水平，波動率相對穩定。

飛天入地，不是100%就是0%，比過山車都猛烈，你的小心臟準備好了嗎？

除了以上指標外，我這裡還有自己的判斷標準，就是根據階段漲幅測算未來可能面臨的回撤幅度，由於難度稍大，後期再單獨分享。

下面分享一些我整理的部分行業主題和指數基金的最大回撤，以提高大家的風險意識：

注：上圖數據只是過去3年多的最大回撤，並不包括牛轉熊的超級大回撤，目前位置也不會發生。

從上圖可以看出，主題板塊、中小創等基金的波動風險非常大，只要集中於某個行業題材，指數和主動都一樣。

所以對於經常從100%到0%的基金，一看就知道其波動率非常大了，這類基金，除激進型以外都應當少投。

穩健型和保守型應該將其拉入“黑名單”，不是基金不好，而是根本不適合你，風格嚴重不匹配，無異於“刀尖上跳舞”，容易割肉。

波動過大基金的缺點：

一是容易讓人追高，潛在損失更多；

二是回撤過大會超出承受範圍，容易造成錯誤的決定。

4.結語

投資要先知己，然後要知彼，知道哪些是你能做的，哪些是不應該做的，不應該做的要設置一個雷區，儘量少碰，以免傷到自己。

投資中最大的敵人就是自己，時刻牢記風險，拒絕誘惑，不跟風，不炒熱點，堅持自我。

永遠不和別人比跑得快，只和他人比活得久，活得好。

風險重在預防，當你決定買入時，一定要思考以下幾點：

此基可能出現的最大回撤是多少？

是否會超出你的承受範圍？

如果大幅下跌，有何應對之策？

是否做好最壞的風險預算？

當你認真考慮以上問題後，並嚴格執行，後面無論發生何種情況，都能安然入睡，這才是一個理性投資者必備的要素。

記住，能讓你對市場和基金產生絕望的，只有風險回撤，其它因素最多是少賺，一個絕望的思維很難做出正確的投資。

好了，守住風險底線之後，下篇文章將探討：

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如何設置合理的收益預期；

如何用中等風險換取較高的收益。