時代財經APP記者 童潔
陣痛中的綠城一波未平一波又起。
5月2日及3日，創始人宋衛平減持綠城中國200萬股，手中的持股比例降至10.59%。自4月25日以來，他已經前後7次對綠城中國進行減持，合計減持423.05萬股。
雖然綠城中國方面強調宋衛平是遵守港股規則，避免同業競爭而做出減持舉措，但宋衛平減持的動作仍舊引發外界各式各樣的解讀，其中不乏“宋衛平離場”的聲音。
這在一定程度上影響著投資者的信心，綠城中國的股價跌跌不休。截至5月9日收盤，綠城中國的股價已經滑落至6港元/股，總市值僅為130.2億港元。
在減持風波鬧得沸沸揚揚的時候，綠城中國目前的銷售業績也不甚理想。今年1-4月，綠城累計取得總合同銷售金額約383億元，同比減少約7.26%；總合同銷售面積約189萬平方米，同比減少約16.74%。
今年綠城中國的銷售目標定格在1800億元，照此計算，今年前四個月，其目標的完成度僅為21%。這意味著，在接下來的八個月，綠城中國將面臨較大的銷售壓力。而綠城中國回應時代財經稱，今年大部分的推貨將放在下半年，完成1800億元的銷售目標沒有問題。
代建業務佔比縮水
擺在眼前的是前四月銷售同比下滑，但綠城中國內部人士對銷售乏力的說法並不認同。“銷售額的浮動與銷售節奏的鋪排有關，之前綠城拿地時間比較集中，導致項目的入市都集中在下半年。從全年的供貨計劃來看，今年完成1800億元目標應該沒有懸念，2000億元的目標也可以期待。”
該人士繼而表示，綠城中國內部已經意識到供貨節奏不均衡的問題，正在調整和改善這一狀況。在2017年下半年，綠城宣佈要“逆週期”拿地，旋即在第四季度開啟“掃貨模式”，高峰時期曾在一個月內拿下十餘宗地塊。
去年，綠城中國的拿地步伐有所調整。2018年全年，綠城中國共獲得37宗土地，上半年及下半年分別獲得19宗和18宗土地，拿地節奏相對平衡。前述內部人士向時代財經坦言，儘管拿地和推貨的節奏問題並不會影響全年銷售目標的實現，但綠城中國仍然希望銷售節點可以合理一些，這樣能讓綠城中國更好地應對市場變化。
除了推貨節奏的影響外，綠城中國銷售下滑背後還有代建業務“縮水”的因素。綠城中國公告顯示，1-4月，其代建項目累計取得合同銷售面積約95萬平方米，合同銷售金額約為115億元，同比減少33.9%。
前四月，綠城中國代建業務佔總銷售額比例為30%，較2017年同期的42.13%下降12.13個百分點。
代建業務是綠城中國追趕頭部房企的重要利器。2010年，在宋衛平的帶領下，綠城開始發展代建業務。2014年，宋衛平成立新業務平臺“藍城”，並在藍城平臺上正式大力推動代建。一年後，代建就成為藍城利潤率最高的業務板塊，毛利率達到60%。
高利潤誘惑之下，綠城對代建的興趣日益濃厚。2016年，中交主導之下的綠城有意將代建業務併入綠城上市平臺，著手對綠城代建業務進行重組，最終收購了藍城的代建業務部分，成立綠城管理服務集團以專門發展代建業務。
隨著規模的不斷擴大，代建對綠城整體業績的貢獻也愈發突出。綠城中2018年年報顯示，去年綠城中國的1564億元銷售額中，來自房地產開發合約銷售為1012億元，代建的銷售額為552億元，代建的規模已達到房地產開發規模的一半，在整體收入中的佔比近34%。
綠城管理董事長兼總經理李軍曾向媒體透露，綠城的代建業務還在持續的擴大，2018 年，綠城管理大約接待了 760 組尋求合作的客戶，最後有約100 個項目實現簽約合作。
至於今年前四月代建收入佔比的下滑，李軍同樣給出了“交付節奏影響”的說法，“如果和前年相比，代建的銷售佔比是有明顯增長的。今年代建的銷售目標是600億元，其中上半年大約佔3成，下半年會佔7成左右。”
宋衛平減持“砸盤”
相比銷售數字的變化，近期綠城創始人宋衛平的減持更被外界所關注。
在上一輪減持後，綠城中國方面曾對外澄清，宋衛平的減持主要是為了規避藍城與綠城之間的同業競爭。然而，不論背後的動機究竟如何，創始人的減持對投資者而言已經是實實在在的負面信號。
時代財經梳理發現，宋衛平減持的消息公佈之後，綠城中國的股價已經連續多日出現下跌，截至5月9日收盤，其股價為6港元/股，在4月30日收盤時，其單股價格還在7.1港元/股。而5月9日的收盤價也較4月4日8.49港元/股的最高價下跌了約30%。
協縱策略管理集團創始人黃立衝指出，任何大股東的減持都會對股價產生一定的影響，尤其是在公開市場的大比例減持，會打擊投資者的積極性。
根據港股對同業競爭的相關規定，宋衛平在綠城的持股比例需要降低至10%以下。也就是說，按照現在的節奏，宋衛平的減持動作或將持續至本月末。對眼下走勢不太明朗的綠城來說，這無疑是顆“定時炸彈”。
但綠城內部人士認為，此次股價的下跌與宋衛平的減持並無直接關係。“參考其他同行的股價可以發現，受到大市的影響，最近地產股都有所下跌，股東的減持不是影響股價的關鍵原因。”
綠城內部人士向時代財經進一步透露，後續會有同業競爭相關信息對外公佈，“接下來藍城會有一些開發業務可能會與綠城形成同業競爭，主要是小鎮業務。”
過去幾年，宋衛平嘗試在綠城推動小鎮業務的發展，經過幾年的發展，綠城也在全國佈局了二十餘座小鎮。但在其眼中，綠城的小鎮仍未達到理想水平，甚至去年原綠城中國董事長曹舟南請辭時，宋衛平還計劃讓他專心去做小鎮。
遺憾的是，曹舟南與綠城的談判最後不了了之。從減持的動作來看，不願放棄小鎮夢想的宋衛平準備把所有的寄託放在藍城身上。藍城官網上有一個“百鎮計劃”，十年內，藍城要造100座小鎮。
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