逢8發生金融危機的咒語一直像一把達摩克利斯之劍一樣懸掛在頭頂，這個不是完全沒有道理的。從經濟學的角度來看，就是我們目前這一套運行的經濟體系並不是一個十分完美的體系，每隔一段時間所積累的風險就會爆發，我們可以成為週期性。但人類不甘心被這樣的規律性所左右，一直試圖這用各種“補丁”政策來彌補這種制度的缺陷，以抵抗規模性的金融危機的發生。而當經濟發展一定程度的時候，國家層面的“去槓桿”就是這樣一種防控發生經濟危機的手段。
最近，我們也老是聽到去槓桿。那麼究竟什麼是去槓桿呢？用大白話來說，槓桿就是負債率，去槓桿就是降低負債率。這麼一講，相信大家就都明白了什麼是去槓桿了。
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那麼為什麼要去槓桿
首先，肯定就是目前的槓桿率太高了才有得去嘛。中國的槓桿負債率有多高呢？說出來，不怕嚇到你，據中國社科院數據，目前全社會總槓桿率為242.1%，通俗點說，在2017年，每單位GDP承擔著2.42個GDP的負債。是不是覺得有點匪夷所思？
有人肯定會問，我們國家不是高儲蓄率國家嗎？怎麼負債率也這麼高？我只想說，時代變了，老百姓的負債率也是一路跑步向前的，看看下圖，從2008年以來，居民債務佔GDP的比率的坡度可是相當的陡峭，提升那是相當的大。當然，這也不能怪老百姓，我們老百姓生活質量雖然提高了點，但造成負債率不斷上升的主要原因還是房價的上漲。收入趕不上房價的上漲速度，那要買房怎麼辦？只有提高自己的負債率咯。
其次，高槓杆肯定是有很大危害性的。我相信，大家都有感受，就我們個人而言，高負債也不是什麼好事，資金稍微緊張點就有可能還不上款。如果全社會都是高負債，這個就很危險。打個比方，A欠B的錢、B欠C的錢、C欠D的錢、D欠銀行的錢；一旦A沒錢還給B的、導致B沒錢還給C，最終導致D還不上銀行的錢，那麼銀行就會折價處置D的資產、以此類推，所有人的資產都會被折價處置；關鍵在這個時候大家都沒有錢，即便是已經摺價的資產都沒有人接盤，最終就是導致資產價格大崩盤，跌到讓你不敢想象的地步，最後的結果就是大家的資產都被廉價處置了，但是債務還沒還清。
為了說明高負債的危害性，我在上面饒了半天，不知道各位看官看明白沒？總之，高槓杆很危險，一旦哪個環節的資金鍊出現了問題，就會引發資產價格的大崩潰，從而引發一些列的金融問題，最終就是經濟危機。
既然國家在去槓桿，我們老百姓該如何應對，如何投資呢？那在你行動之前，一定要弄清楚去槓桿對我們常規的投資產品會產生怎樣的影響？下面聽我一一道來，我爭取以最簡單的語言把事情說清楚，沒說清楚的，大家去留言欄罵我吧。
02
去槓桿對房地產市場有什麼影響
這個影響可是很大的呢！首先，在去槓桿的大背景下，銀行不敢把錢貸給大家買房，或者只貸給現有負債率低、收入還高的人；當然這還不是全部，除了達到這些條件外，不好意思，我還要上調利率。這就導致買房的人少了很多，直接影響開發商的收入，這等於堵住開發商的出路。同時呢，銀行還不怎麼願意貸款給開發商，可能不是所有人都清楚，房地產行業是一個高負債率的行業（大家感興趣的話，可以翻閱公眾號我們主編大神inPeak的文章《中國房企的負債率究竟有多高？》，這文章可是被很多號抄作業了呢），不放貸款，等於沒有水流入了。好傢伙，這可著急壞了那些拿了很多貨、並且負債率高的開發商了，所以那個宇宙第一大房企瘋狂宣佈要高週轉，然後一群小弟不假思索就要跟進。
話都說到這個份上，你還要問我未來房價是漲還是跌，那我只能閉嘴了。當然啊，房價是個複雜的問題，如果一定是要買房的話，還是買中心區域的房子，起碼老美和香港的經驗告訴我們，即使遇到金融危機、房價暴跌後，這些區域也是能夠很快彈起來。
03
去槓桿對股票市場有什麼影響
中國老百姓除了買房子就是買股票，過去的10年，買房的賺的盆滿缽滿，買股票大多賠底朝天。所以，這個問題的答案肯定很多人感興趣。那麼老朽也就不賣關子，好好跟大家掰扯掰扯。
股票的短期上漲看什麼？資金面。上面普及那麼多去槓桿的基礎知識，那麼很顯然去槓桿肯定會導致資金面緊張的，市場都沒什麼錢了，股票短期是很難漲起來的。 記住這個結論，很重要。中期看啥？看上市公司給股東帶來的回報，用財務指標來說，就是我們學杜邦分析最終那個結果ROE（需要普及ROE知識，自己翻書查百度，老朽這裡就不扯遠了）。如果企業的盈利水平（淨利率）和運營能力（資產週轉率）沒有明顯提高的，負債率降低肯定會導致ROE降低。那麼這麼說來，企業中期給股東帶來的彙報也會降低，那麼讓股市怎麼漲啊？
聽到這裡，大家估計都不想看下去，怎麼都是負面的東西。這個也不怕告訴大家，短期就是負面的影響比較大。當然也不必那麼悲觀，去槓桿的目的最終是把該去的去掉，以後能加的還是會加上去的；而更重要的深層次原因是要促進產業升級，讓好公司更加好起來。嗅覺敏銳的同學是不是已經聞到機會的味道了？是的，趁著去槓桿短期的不利影響導致好公司（至於什麼是好公司，多看看inPeak大神的文章了，我這裡就不班門弄斧了）股價的下跌而不斷低吸，相信拿久點肯定會有不錯的收益。
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去槓桿對外匯市場有什麼影響
本來，美國加息，人民幣兌美元的預期價格會走低。這個怎麼理解呢？很簡單，美國加息，意味著美元資產更值錢了，如果如人民幣的收益率保持不變，那相對美元就貶值了。可是，中國來去槓桿這一手，導致市場資金緊張了，資金緊張會出現什麼情況，當然是資金的價格上漲啊，所以變相的就提升人民幣資產的收益率。好傢伙，那美元兌人民幣就不可能是單邊上漲了，而是隨著市場行情而波動。
匯率反應很多因素在裡面，預測匯率走勢很容易被打臉的，所以我不做這樣的磚家。不過歸根結底，匯率最終反應是一個國家的綜合國力，所以如果你錢多的不得了，可以持有一點世界強國的貨幣。看清楚，是持有，千萬不要去炒外匯，加著槓桿很刺激，但哪怕一次的方向做錯就灰飛煙滅，咱們都是理性人，沒必要去冒這個險。
05
去槓桿對債券的影響
債券對於咱們老百姓是不是算小眾投資產品？我印象中，很少有人諮詢我關於債券的投資策略。我知道機構投資者還是有不少配了公司債券的。我在上文分析過，去槓桿直接影響就是資金面緊張，從而會導致資金成本上升。那麼當前發債券，要想獲取與之前同樣的資金，是不是利率就得更高。新發行的債券利率高了，你讓持有舊債券的投資者怎麼想？還想什麼，肯定就會拋售舊債券去買新債券啊。
那麼，就會導致舊債券的價格下跌，直至回報水平與新債券持平。
短期來說，去槓桿對債券的影響就是這樣的。那麼對於沒下手買債券的老百姓該如何選擇呢，是買新債券還是買舊債券？這個問題也不是一下子可以解答清楚的，因為債券還涉及到期限的問題。首先，我們得有一個這樣的判斷，短時間資金面不會寬裕起來的，那麼對於期限比較短的債券，隨著資金成本的上升還有可能價格繼續下跌；而對於長期債券，我覺得長期來看，資金面還是慢慢恢復正常甚至偏寬鬆，那麼長期債券的價格隨著資金成本的降低會慢慢漲回來。
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總結
在國家去槓桿的大背景下，買房顯然不會是一種很好的投資手段，但是你確實錢多了不知道怎麼花，做資產配置的話，可以在中心區域去找投資標的；對於股票市場，趁市場不好，好公司的價格存在錯殺的可能性，可以逐漸建倉一部分長期持有，相信未來會有不菲的收益；對於外匯，可以持有強勢國家的貨幣做資產配置，但千萬不要炒外匯；最後就債券市場了，價格下跌比較猛的長期債券可以買入持有，但是呢，一定要關注發債主體的兌付能力。
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