招商銀行（600036）剛剛公佈的2018年年報很出色，資產總額6.75萬億，同比增長7.12%，重奪股份制銀行資產總額排名第一的位置。
收入方面，營業總收入同比增長12.52%達到約2486億元，淨利潤同比增長14.84%達到約806億元。
這個業績還不錯，符合市場普遍預期。
對於投資者來說，優秀的基本面還不夠，還要關心它是不是便宜。
前一陣我梳理了一下銀行板塊中具有代表性的5個股票的估值，但其中沒有招商銀行。
今天我根據市場普遍預期給招商銀行的估值為64.96元/股。
今日招商銀行收盤價為31.49，所以其溢價率約為-52%。
3月19日，我梳理的其他5只銀行股平均溢價率約為-60%，所以招商銀行比其他銀行貴一些。
還需要注意的一點。
市場普遍預期，2019年招商銀行淨利潤將增長約15%，2020年將增長約14%，2021將將增長約12%，依然很優秀。
市場對招商銀行的未來三年淨利潤增長普遍預期要低於行業平均，比如今日疑似出現烏龍指的寧波銀行（002142），寧波銀行未來三年的平均淨利潤增長市場普遍預期約20%左右。
所以結論是，整個銀行板塊非常便宜，招商銀行也非常便宜，但它不是整個板塊中最優秀和最便宜的。
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本文為金融分析師孫磊原創內容。本文僅供參考，不構成投資建議。投資有風險，入市需謹慎。
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