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作為零售銀行業務翹楚，招商銀行(03968-HK, 600036-CN)的行長兼首席執行官田惠宇在業績發佈會上分享了一個思考“零售佔比是否越高越好”？
根據招商銀行按中國會計準則編制的全年業績，2019年零售金融業務的報告營業收入同比增長15%，至1447.22億元（單位人民幣，下同），佔比達到53.66%，報告稅前利潤同比增長14%，至664.17億元，佔比達到56.7%。
自提出“一體兩翼”後，招行一直著力發展零售金融業務。“一體”指零售銀行業務，“兩翼”指公司金融和同業金融業務。
從以上數據可以看出，招行的零售金融業務在2019年依然保持強勁的增長，田惠宇提到了“一體兩翼”的重要性，並表示將繼續秉持，不會變。不過他也提到2020年的零售業務增速肯定沒那麼高，在對於“零售佔比是否越高越好”的思索中，他的看法是並非越高越好，其五年規劃佔比到達60%的目標是合適的。
2019年業績靚麗
在零售業務的帶動下，招商銀行確實交出了一份不錯的2019年成績單。
期內淨利息收入同比增長7.92%，至1730.9億元，佔總收入的64.18%，主要受平均生息資產擴大7.12%，至6.69萬億元，平均收益率提升了4個基點所帶動。2019年，該行的淨利差同比提升0.04個百分點，至2.48%，淨利息收益率（NIM）提升了0.02個百分點，至2.59%。非利息收入同比增長9.57%，至966.13億元，主要受投資收益同比增長24.81%所帶動，全年總收入同比增長8.51%，至2697.03億元。扣非後歸母淨利潤同比增長15.04%，至921.78億元，主要得益於業務增長的同時，信用減值損失的增長受到控制。
招商銀行宣派股息每股1.2元人民幣，同比增長27.66%，派息率由去年的30%提高至33%。對於未來是否會進一步增加派息，董事長李建紅表示未來的派息仍將不低於30%，會考慮公司的可持續健康發展，資本充足率以及平衡股東投入的回報來釐定派息比，希望在這些參數都理想的情況下，逐步提高分配率。
2019年，歸屬於股東的平均總資產收益率提升了0.07個百分點，至1.31%，扣非後歸屬於普通股股東的加權平均淨資產收益率同比提升0.23個百分點，至16.71%。
截至2019年12月31日，招行的不良貸款率較期初減少了0.2個百分點，至1.16%，不良貸款撥備覆蓋率再增加68.6個百分點，至426.78%。核心一級資本充足率也維持在11.95%的水平。
以下是招行管理層回答分析員與媒體的內容：
Q：疫情對招行產生怎樣的影響？
招行董事長李建紅：我國取得了階段性的成果，但疫情在全球蔓延，對世界經濟、金融市場帶來嚴峻的影響，導致國際金融市場的脆弱性增加。美股十天內四次熔斷，結構性矛盾加劇，對全球治理產生挑戰，再加上石油危機，這一切對實體經濟、金融市場、企業都帶來衝擊。不過三月份，我國疫情取得階段性進展，全社會正在逐步恢復。
在此大環境下，招行挑戰與機遇並行。包括招行在內的招商集團系統一季度受到的衝擊平均在20%左右。不過三月份以後有所好轉。
總體來看，對銀行業有以下幾個機會：
1.政策性的機會，融資需求明顯增加，還有政府採購和電子政務的機會不斷增加，機會很多；
2.恢復性的機會，主要來自零售消費業務，疫情過後相信全社會很快恢復過來。
3.財務性的機會，醫療衛生等發展機會，業務融合發展的機會，線上化、技術產業鏈、新經濟佈局方面的機會。
招行做了樂觀、正常和悲觀狀態下的場景預測和應對，我們還是做最壞的準備，做最大的努力，爭取最好的結果。
行長兼首席執行官田惠宇：對業務的影響主要有五個方面：
1.獲客：第1季度特別2月份零售的借記卡和信用卡獲客數量同比大幅度減少；小企業客戶也大幅減少；
2.存貸款：對公穩定增長，主要受影響的是零售的信用卡、小微貸款、房貸；
3.淨息收入：兩個因素影響，一是信貸結構在發生變化（二月份情況），因為零售業務信貸的投放速度下降，導致相對高收益資產的佔比增速下降，另一個方面是利率下行。
4.中間業務收入：信用卡和借記卡的交易量下行影響了整個結算收入，同時複雜產品的銷售、發債、資管項目的投放，都因為盡調難以進行而延遲。
5.資產質量——這也是最大的影響：信用卡和個貸的還款能力和意願都在下降，2月份信用購卡、房貸、小微貸款一個月逾期率同比大幅度提升，其中也有一個特殊的因素，招行信用卡有40%的催收產能在武漢，而且是能力最強的，但因為疫情停工。
所以受疫情影響最大的是信用卡業務，不僅體現在交易量（包括海外交易量），還體現在資產質量，以及信用卡透支，對信用卡業務產生比較嚴重的短期影響。不過從三月份開始，整個情況都在好轉，目前我們催收的產能已基本恢復，系統反映的交易量也基本達到了正常的水平。
除此以外，還有一些好消息：
1.線上和財富管理的優勢在疫情期間得到了充分發揮：理財和基金的銷售同比大增。
2.金融市場內地業務沒有受到境外市場大幅度波動的影響，反而部分受益：我們在2019年下半年加大了債券的投資力度，拉長了久期，浮盈增加。另外外匯和貴金屬在近期市場的大幅度波動中稍有斬獲。
3.招銀避險產品系列在這一輪波動中發揮了很好的作用，同比交易量大幅提升。
4.理財的淨值基本保持穩定。
至於下一步採取的策略，從五個方面考慮：
1.堅持“一體兩翼”的定位。這次疫情讓我們進行了深入的思考，確證了“一體兩翼”對招行的重要性，更加認識到成為一個有機整體對招行更加重要。“兩翼”今年有可能成為平衡財務表現的重要因素。另外，我們也在考慮一個問題——零售的佔比是不是越高越好？目前我們零售的佔比已經超過55%（財華社注：按管理層的演示數據，零售營業淨收入為1425.58億元，佔總收入的56.71%），五年規劃裡是到60%左右，我們認為這個水平是合適的，這次疫情讓我們進一步深入思考了這個規劃。沒有強健的“兩翼”，“一體”也走不遠。所以我們今年會在打造“一體兩翼”成為一個有機體方面投入更多。
2.資產質量：短期受到了衝擊。但其實2017年招行已經關注信用卡的共貸風險，並採取措施，打通業務，微調風控等，2018年和2019年的新戶風險表現都不斷好轉。儘管2019年信用卡不良新發生同比增加，但這是我們的模型之內。風險收益平衡做得比較好，過去兩年的措施是有效的。這次疫情只是按了一個暫停鍵，復工後還會回來。房貸依然堅持“三好”，小微方面並不擔心，百分之九十以上都是優質資產抵質押，今年的策略是對抵質押在三四線城市的小微貸款收緊管理。
3.NIM方面，去年為什麼逐季下降？這是我們做主動資產管理，平衡當期財務表現和客戶需求的一個結果。第一季很高，我們策略是保持優勢即可，太高也面臨各方面的壓力，尤其在資管新規之後。第四季度大量的零售資產轉出，所以NIM比較低。整體而言，這是我們主動管理的結果。
今年對NIM的管理：資產端，鑑於去年下半年利率下降，加大了項目融資和中長期貸款的投放，目前這部分貸款已經佔到55.4%，優化了期限；第二是拉長久期；第三是對1-3年的貸款採取固定利率的策略。已經陸續見到效果。負債端：今年嚴格控制高成本負債來源的規模和比例。另外同業負債重定價，以控制成本。在NIM這方面，我們無法逆勢而行，能做的是繼續保持優勢。
1.中間業務在六個領域還是有機會：1）財富管理，2）信用卡，3）資管，4）託管（資產結構調整），5）投行，6）金融市場。
2.資產投放的策略：零售的信用卡今年的增速肯定要比去年低，房貸將保持較快增長，小微保持合意增長，批發業務目前項目儲備很充足（特別圍繞新動能、基建、補短板、新基建、國企改革等領域，區域上圍繞粵港澳大灣區、長三角一體化都做了儲備）。
Q：招行的派息率由30%提高至33%，管理層的考慮是什麼？是否還會進一步上升？
李建紅：基於三個考慮：1）公司可持續健康發展；2）資本是否充足；3）平衡股東投入回報。下一步策略是堅持確保可持續健康發展，謹遵監管要求，為下行壓力做好儲備的基礎上保持派息，不低於30%，如果這些因素都向好，希望分配能穩定逐步提高。
Q：LPR改革對零售貸款和批發貸款的影響如何？是否對零售貸款的影響更小一些？
副行長兼財務負責人王良：招行按照監管部門的要求，從去年增量開始就按LPR的基數為定價基礎，存量貸款的切換是從今年3月到8月底，已經有轉換措施。全行來看，涉及的存量貸款總額是1.8萬億元，裡邊有1.05萬億是個人住房按揭貸款，有四千多億是公司貸款，還有三千多億是非住房的個人貸款。
轉換的主要措施：住房揭貸款是等價轉換，所以利率沒有大的變化；轉換完後的利率調整是採取每年一次重定價；轉換的期限是從4月1日開始到8月底。通過這樣的轉換策略，LPR改革對本行今年利率影響很小，特別對淨利息收入的增長基本沒有影響，影響將體現在明年。
Q：招行對LPR改革做了哪些準備？以後會考慮哪些因素。
王良：是利率市場化改革的重要步驟。招行對利率市場化的改革做了多年的準備。我們要逐步降低資產端利率敏感資產的佔比，逐步拉大固定利率貸款的佔比。
下一步針對LPR改革的推進做好工作：1）對客戶的選擇：選擇貸款的期限、定價、風險定價水平能夠覆蓋我們成本的客戶；2）提高客戶的綜合回報水平，例如帶來潛在的其他業務；3）管控好利率風險，運用利率、期權、衍生品和對沖來回避相關的風險。
Q：招行未來的業務定位？
田惠宇：零售和對公業務方面，堅持“一體兩翼”策略。一體方面，今年會做更多工作。資產投放方面，零售的增速肯定沒有去年高，會根據市場變化做實時的微調，但整體方向不會動搖。
Q：營收增速落後於利潤增速，是否因為資產質量比較好？未來是否保持？
王良：這三年招行的營收增幅分別為5.3%、12.4%和8.8%，三年平均起來大約9%的水平。綜合來看，我們在上市銀行中排名前列。這三年的增幅有起伏，但主要與外部因素有關，我們也反思發展的路徑，盲目追求營收增長，則可能欲速不達。我們處於中高速增長狀態（相對於同行），能更從容地面對風險。
田惠宇補充：營收增長主要來自兩個方面：資產規模的擴張，以及中間服務，需要考慮的是市場的環境、客戶的需求、還有招行的風控。另外還有招行的一個特色——輕資產，也就是資本內生能力。我們過去七年沒有發普通股，並且保持派息，未來五年好像也用不著發股。
Q：資產質量如何？
王良：2019年整體資產質量穩中向好。但好中有憂，我們的2019年不良貸款生成有所增加，比上一年增長了89億，其中主要是信用卡，佔了80億。所以2019年在信用卡的管理上採取收縮的策略。儘管如此，我們還是選擇多釋放，多生成。如果沒有疫情的影響，信用卡還是會保持發展勢頭，但以目前來看，整體資產質量受疫情衝擊，風險會有所上升。
當前對公業務的整體資產質量還保持穩定，零售資產相對受影響大一些。公司貸款雖說比較穩定，但還是採取審慎態度，製造業、批發和零售業是風險高發的行業。去年長三角風險形勢好轉，接下來東北、中西部區域的風險有所上升。還有一些風險大戶暴雷或是槓桿過高，也導致風險爆發。
個貸產品方面，雖說面臨上述風險，但房貸、小微貸款等有比較充足的抵押，損失很小。
Q：招銀理財與母行資管部的關係如何？疫情是否影響理財子公司？
行長助理劉輝：目前理財子公司還在轉型過渡期，總行的資產管理部與招銀理財是並存狀態，母行管理、發行的理財產品是在總部名下，子公司有自己體系下的產品。目前母行的老資產和存量資產、產品都是資管部名下。
至於疫情的影響，有利也有弊。不利：資產端方面因為沒有辦法觸達客戶，原來非標資產的投放整體受到很大影響，整個二月份的非標資產停止投放，但是三月以後在慢慢恢復；此外全球的危機模式導致投資收益受到壓力。有利：線上能力得到凸顯，開闢了宅理財系列，理財銷售一點沒受影響，疫情期間理財產品的認購非常火熱。
Q：房地產不良貸款率下降了59個基點，去年採取了哪些措施？今年如何看待？
王良：整體存量比較少，所以整體不良貸款率比較低，而且有資產抵押，所以損失也很小。多年採取的措施就是限額管理，每年的貸款增量計劃中，對房地產的開發貸款、住房按揭貸款都實行總量控制，限額管理。對開發貸款實行名單制，篩選國內排名前列的開發商，與其建立合作關係，所以融資主要面對名單內客戶進行合作。區域選擇方面，我們都選擇一二線城市。房地產種類方面，面向剛需，風險程度也相對較小。整體來看對房地產貸款，既保持合理增長，又保持合理的定價水平，帶來穩定的利息收入，同時管控好房地產風險。
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