專欄作者/玄藥
2018年12月17日，君實生物研發的特瑞普利單抗注射液（拓益）上市，成為了我國首個自主研製的PD-1抗體藥物，引爆整個醫藥人的朋友圈！
其實，大家都在關注一個問題：價 格 ！
當前君實官方還沒有給出拓益的市場定價，我們暫且綜合分析一下。
一定會在4個定價區間（暫不考慮贈藥後的實際費用）：
接下來，我們從這四個價格區間來分析一下價格的可能性。
1
首先參考天花板價格
O藥對於60kg的患者一個月需要36884元，全年治療費用44萬元左右。K藥的中國零售價為17918元/100mg，根據體重不同全年治療費用為30-50萬元左右（參與贈藥政策接近半價）。
雖然也是天價，不過兩款進口PD-1賣出了全球最低價，在中國都選擇了犧牲單價換取潛在銷量的定價策略。
30W年治療費用是國產PD-1的天花板價格，所以年均費用30W以上概率非常低。
2
在國內除了OK藥（Opdivo和Keytruda），第一梯隊的信達、恆瑞和百濟的PD-1也都在BLA階段。在競爭激烈的銷售推廣過程中，足夠的利潤也是搶佔市場的重要因素。
同時在國家醫保談判以及帶量採購和年年降價的背景下，一定會給未來降價留有充足餘地。
所以在初期上市年治療費用10W以下概率也非常低。
3
中間價格區1：年治療費用10-20W
首先參考OK兩藥：2018年8月28日，O藥首日銷售額突破5000萬，全國第一張處方由浙江大學醫學院附屬第一醫院沈毅宏教授開出；2018年9月20日，K藥的全國第一張處方由北京腫瘤醫院的郭軍教授開出。
2018年10月27日，上海醫藥集團股份有限公司發佈2018年第三季度報告截至報告期末公司分銷O藥銷售收入為 1.9 億元，分銷K藥銷售收入為 1.5 億元。
我們看到在高價情況下，市場需求還是極其強勁，況且患者對於處方藥的選擇權不強。藥廠為了戰略規劃後面的適應症推廣以及醫保談判等，同時考慮第一梯隊定價策略，選擇10-20W年治療費用區間概率也不高。
回想一下中國的處方藥有幾個靠低價佔領過市場？對企業來說畢竟降價比漲價容易多的多！
4
中間價格區2：年治療費用20-30W
據消息稱：恆瑞對PD1的定價根據研患者的支付能力和分析競爭對手的策略，定價會比進口低，但也不會低很多。
同時我們可以參考11月，深圳人社局發佈了《2018年增補遴選專家評審結果公示》，K藥在列。
根據《深圳市重特大疾病補充醫療保險試行辦法》規定，參保人員在同一社會醫療保險年度內患重特大疾病使用《深圳市重特大疾病補充醫療保險藥品目錄》內藥品所發生的費用，由承辦機構支付70%（支付金額最高不超過15萬元）。
考慮到進入醫保和未來的降價彈性，這個區間是初期上市價格概率最高的區間（考慮贈藥後的實際花費在半價左右，月均在1~1.5萬左右）。
所以綜上所述，國產PD-1藥物初期上市價格會年治療費用20-30W區間概率最高。
小結
未來上市PD-1/PD-L1除了上市時間，同時更重要的是適應症，因為未來最激烈的競爭在醫保資源，現在醫保是嚴格按照適應症支付。
所以，PD-1/PD-L1未來的贏家一定是有最廣的適應症，並且都能進醫保的公司。
考慮到免疫治療一般都會有很多細分適應症，產品上市後的醫學研究，對於這種重磅產品是必不可少的的，因此，即使是PD-1這樣的重磅產品，市場的競爭仍然是一個長期的過程。
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