展望2019年，宏觀經濟不確定性依舊很大，市場波動難以預料，但有一點是肯定的，自美聯儲2015年12月啟動加息週期，至今已加息9次，美聯邦基金利率目標上限已從第一次加息後的0.5%上調至2.5%。且美聯儲在2018年12月的聲明中還暗示，2019年將加息兩次，這意味著美元計價資產在未來還將繼續走高。
因此，如果現在手中有閒置的美元，在資產配置框架中，加入一定比例的現金與固收產品，特別是美元計價的短期資產是一個非常明智的選擇。
國債是追求穩定者的蜜糖
那麼具體該如何配置呢？
首先我們看看美債類資產，因為它相對購買比較簡單，在美股賬戶中就可以直接購買各類債市ETF。
談到債券，第一個需要理解的就是信用級別，信用最高的永遠都是國債，除了國債以外的其他主體發行的債券，都有信用風險，哪怕是市政債。理論上講國債也有違約的可能，但這種可能性微乎其微。
除了國債以外，還有三個信用級別：
- 投資級（investment grade）
- 高收益（high yield）
- 高風險（junk），也就是原來的垃圾級
這就像股票裡的藍籌股、成長股、垃圾股，評級越低，收益率（利息率）越高。因為持有風險高的資產，理應獲得更高的預期回報，高出來的收益（利息）是風險溢價。
那麼問題來了，如何分辨債類ETF的風險等級呢？
最簡單的一個方法就是看名字。
如果在ETF的名字代碼中出現
“corporate”，那一定是企業債，或裡面至少有企業債的成分。如果名字中出現“investment grade”，那就是投資級別的企業債；出現“high-yield”，就是高收益級別企業債。但ETF名字一般不會出現“Junk”的字樣，畢竟垃圾債還是不太好聽，所以垃圾級別債也歸到high-yield裡面。
如果你看到“Treasury”字樣，那就是國債了。國債就沒有評級之分了，只有各種期限的，比如短期、中期、長期等。
所以，如果你想最簡單地打理閒置美元，那麼購買包含“Treasury”字樣的美國國債ETF就可以了。
當然還有很多其他類型的債，比如市政債、銀行貸款、住房抵押貸款、浮動利率債、可轉債、通脹掛鉤債、有目標到期日的債、貨幣市場債等等……但如果追求保障，國債ETF還是最值得信任的。
貨幣基金長短兼顧，收益平衡
當然，肯定有人希望收益能再更高點，否則和存銀行定期有什麼差別呢？另外還有人會覺得國債的週期還是太長，希望能夠提取更加方便，以備不時之需。那麼我們就看看美股市場的貨幣基金。
貨幣基金（Money Fund），是共同基金（基本類比國內公募）的一種，指專門以貨幣市場為投資領域和對象的一種投資基金。 在美國，其投資方向主要包括政府債券、銀行存款證、回購協議、商業票據，以及其他高流動性、低風險的金融工具。
貨幣基金被喻為美國共同基金發展歷史上最大的創新。因70年代出臺的條例禁止銀行對活期存款支付利息，且對多種銀行存款設定了利率上限，這使得商業銀行無法使用利率手段來吸引儲戶的資金。在這樣的條件下，貨幣基金應運而生，它通過匯攏投資者的資金，然後將資金投向一些短期的證券，比如美國國債以及一些商業票據等，獲得的利息收入再回報給投資者，變相成為了銀行活期儲蓄的一種替代品。投資貨幣基金的好處在於，不僅可以獲得貨幣市場工具組合的收益，也具備活期儲蓄的方便性，即買賣交易靈活，流動性好。
因此貨幣基金最主要的特點就是，它持有的標的都是超短期的，評級相對較高，違約風險很低，同時流動性很強。
目前在美股市場中可以購買的比較知名的貨幣基金有：MINT、SHV、NEAR、BIL、GSY、RAVI、PVI、MBB、MUB、BKLN、LQD、HYG、PFF、EMB等，從2014年到現在它們的總收益大體在6%到8%左右，相當於年化1.3%到1.7%之間。未來年化收益由於美元的加息預期可能還會更高一點。
貨幣基金的進階版：美元寶
但貨幣基金畢竟是50年前的創新了，且需要開設美股賬戶才能購買，而我國境內外匯現金管理類產品又十分匱乏，除了銀行存款之外途徑稀缺。
美元寶的出現完美地解決了這個問題。美元寶是由宜信財富和歐洲資產規模排名第一的資管機構法國東方匯理資產管理公司聯合推出的美元現金管理產品。
當投資者沒有特別心儀的美元產品時，就可以將美元充入美元寶，享有收益。自1988年推出第一款貨幣基金以來，東方匯理歷經3次全球性金融危機及不計其數的局部性危機，跨越數個經濟週期，業績穩中有進。其旗下的貨幣基金產品自09年至今，跑贏了諸多如摩根大通、高盛、匯豐等知名管理人，更是在十年累計回報上高居業內榜首。憑藉優秀的團隊以及風控能力，在過去15年裡，東方匯理的貨幣基金產品一直保持著月度正回報的優秀業績，同時其年化的波動率僅為0.47%。
具體到美元寶這個產品，管理人通過分散投資，將資產分配到全球各個銀行存款憑證、短期國債、銀行商業匯票、票據、逆回購協議等美元資產，由於多元化的配置，使得美元寶獲得了大大高於銀行美元存款利率的收益率。
在投資策略上，美元寶堅持了三個原則：第一，以底層流動性為主要考慮，同時也考慮安全性；第二，底層資產最低的平均評級要達到A－；第三，組合分散，投資於全球，地區包括中國、日本美國、德國、瑞士等全球最安全的地區。
在以上三原則基礎上，美元寶還嚴格設定底層資產的投資範圍、最低評級、平均評級標準、久期限制、分散化要求等約束條件，在設定框架內利用豐富的資管經驗執行交易，嚴格風控，最終為客戶資本的安全性、流動性進行了雙重的保駕護航，再考慮其存取的便捷性，可以看做是貨幣基金的“進階版”產品。
因此綜合來看，無論是在美股中購買美國國債ETF、貨幣基金，還是使用美元寶這一工具，都可以達到對手中閒置美元合理配置的目的，且時間成本低、流動性好、收益遠高於銀行定存。考慮到未來還將有很長時間的美元加息通道，選擇這幾種財富打理方式，顯然是非常明智的；積沙成塔、集腋成裘，保持每天一點點的正收益，再加上長期的“複利”威力，總有一天，你會在同齡人中脫穎而出。
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圖片來源 視覺中國
作者 / 夏羋卬
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