展望2019年，宏观经济不确定性依旧很大，市场波动难以预料，但有一点是肯定的，自美联储2015年12月启动加息周期，至今已加息9次，美联邦基金利率目标上限已从第一次加息后的0.5%上调至2.5%。且美联储在2018年12月的声明中还暗示，2019年将加息两次，这意味着美元计价资产在未来还将继续走高。
因此，如果现在手中有闲置的美元，在资产配置框架中，加入一定比例的现金与固收产品，特别是美元计价的短期资产是一个非常明智的选择。
国债是追求稳定者的蜜糖
那么具体该如何配置呢？
首先我们看看美债类资产，因为它相对购买比较简单，在美股账户中就可以直接购买各类债市ETF。
谈到债券，第一个需要理解的就是信用级别，信用最高的永远都是国债，除了国债以外的其他主体发行的债券，都有信用风险，哪怕是市政债。理论上讲国债也有违约的可能，但这种可能性微乎其微。
除了国债以外，还有三个信用级别：
- 投资级（investment grade）
- 高收益（high yield）
- 高风险（junk），也就是原来的垃圾级
这就像股票里的蓝筹股、成长股、垃圾股，评级越低，收益率（利息率）越高。因为持有风险高的资产，理应获得更高的预期回报，高出来的收益（利息）是风险溢价。
那么问题来了，如何分辨债类ETF的风险等级呢？
最简单的一个方法就是看名字。
如果在ETF的名字代码中出现
“corporate”，那一定是企业债，或里面至少有企业债的成分。如果名字中出现“investment grade”，那就是投资级别的企业债；出现“high-yield”，就是高收益级别企业债。但ETF名字一般不会出现“Junk”的字样，毕竟垃圾债还是不太好听，所以垃圾级别债也归到high-yield里面。
如果你看到“Treasury”字样，那就是国债了。国债就没有评级之分了，只有各种期限的，比如短期、中期、长期等。
所以，如果你想最简单地打理闲置美元，那么购买包含“Treasury”字样的美国国债ETF就可以了。
当然还有很多其他类型的债，比如市政债、银行贷款、住房抵押贷款、浮动利率债、可转债、通胀挂钩债、有目标到期日的债、货币市场债等等……但如果追求保障，国债ETF还是最值得信任的。
货币基金长短兼顾，收益平衡
当然，肯定有人希望收益能再更高点，否则和存银行定期有什么差别呢？另外还有人会觉得国债的周期还是太长，希望能够提取更加方便，以备不时之需。那么我们就看看美股市场的货币基金。
货币基金（Money Fund），是共同基金（基本类比国内公募）的一种，指专门以货币市场为投资领域和对象的一种投资基金。 在美国，其投资方向主要包括政府债券、银行存款证、回购协议、商业票据，以及其他高流动性、低风险的金融工具。
货币基金被喻为美国共同基金发展历史上最大的创新。因70年代出台的条例禁止银行对活期存款支付利息，且对多种银行存款设定了利率上限，这使得商业银行无法使用利率手段来吸引储户的资金。在这样的条件下，货币基金应运而生，它通过汇拢投资者的资金，然后将资金投向一些短期的证券，比如美国国债以及一些商业票据等，获得的利息收入再回报给投资者，变相成为了银行活期储蓄的一种替代品。投资货币基金的好处在于，不仅可以获得货币市场工具组合的收益，也具备活期储蓄的方便性，即买卖交易灵活，流动性好。
因此货币基金最主要的特点就是，它持有的标的都是超短期的，评级相对较高，违约风险很低，同时流动性很强。
目前在美股市场中可以购买的比较知名的货币基金有：MINT、SHV、NEAR、BIL、GSY、RAVI、PVI、MBB、MUB、BKLN、LQD、HYG、PFF、EMB等，从2014年到现在它们的总收益大体在6%到8%左右，相当于年化1.3%到1.7%之间。未来年化收益由于美元的加息预期可能还会更高一点。
货币基金的进阶版：美元宝
但货币基金毕竟是50年前的创新了，且需要开设美股账户才能购买，而我国境内外汇现金管理类产品又十分匮乏，除了银行存款之外途径稀缺。
美元宝的出现完美地解决了这个问题。美元宝是由宜信财富和欧洲资产规模排名第一的资管机构法国东方汇理资产管理公司联合推出的美元现金管理产品。
当投资者没有特别心仪的美元产品时，就可以将美元充入美元宝，享有收益。自1988年推出第一款货币基金以来，东方汇理历经3次全球性金融危机及不计其数的局部性危机，跨越数个经济周期，业绩稳中有进。其旗下的货币基金产品自09年至今，跑赢了诸多如摩根大通、高盛、汇丰等知名管理人，更是在十年累计回报上高居业内榜首。凭借优秀的团队以及风控能力，在过去15年里，东方汇理的货币基金产品一直保持着月度正回报的优秀业绩，同时其年化的波动率仅为0.47%。
具体到美元宝这个产品，管理人通过分散投资，将资产分配到全球各个银行存款凭证、短期国债、银行商业汇票、票据、逆回购协议等美元资产，由于多元化的配置，使得美元宝获得了大大高于银行美元存款利率的收益率。
在投资策略上，美元宝坚持了三个原则：第一，以底层流动性为主要考虑，同时也考虑安全性；第二，底层资产最低的平均评级要达到A－；第三，组合分散，投资于全球，地区包括中国、日本美国、德国、瑞士等全球最安全的地区。
在以上三原则基础上，美元宝还严格设定底层资产的投资范围、最低评级、平均评级标准、久期限制、分散化要求等约束条件，在设定框架内利用丰富的资管经验执行交易，严格风控，最终为客户资本的安全性、流动性进行了双重的保驾护航，再考虑其存取的便捷性，可以看做是货币基金的“进阶版”产品。
因此综合来看，无论是在美股中购买美国国债ETF、货币基金，还是使用美元宝这一工具，都可以达到对手中闲置美元合理配置的目的，且时间成本低、流动性好、收益远高于银行定存。考虑到未来还将有很长时间的美元加息通道，选择这几种财富打理方式，显然是非常明智的；积沙成塔、集腋成裘，保持每天一点点的正收益，再加上长期的“复利”威力，总有一天，你会在同龄人中脱颖而出。
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图片来源 视觉中国
作者 / 夏芈卬
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