由每日經濟新聞主辦的“2018第七屆中國上市公司高峰論壇”今日在成都舉行，聯辦財經研究院專家、國家稅務總局原副局長許善達指出，如果認為原來在計劃經濟時期，社保形成了國有資本，那就應該由國有資本補償原來的欠賬。現在國有資本的淨資產，按照目前口徑還有40萬億~50萬億元，劃轉10%，就是4萬億~5萬億元。這個改革會讓全體就業職工都受益。
他表示，在新的階段，調整國有資本佈局應該是下一階段供給側結構性改革的主要任務。而調整國有資本佈局的第一個任務就是社保。
許善達還指出，這三年，“去槓桿”是供給側結構性改革的一項內容，而他認為，調整國有資本佈局也是“去槓桿”的一個重要措施。他的建議是，把國有資本的一部分，從那些對國計民生影響不大的行業退出來，然後補充到國家必須要乾的行業中去。
以下為聯辦財經研究院專家、國家稅務總局原副局長許善達演講全文：
調整國有資本佈局
主講人：許善達
這個題目是我們研究院研究了好幾年的題目。在這幾年寫了若干報告，有幾項建議已出現在國務院有關單位發佈的文件裡面。落實情況還在推進當中，我想把研究的情況跟大家交流下，大家一起來探討。
為什麼要談《調整國有資本佈局》，我覺得，對於我們國家下一步的改革，我們也搞了三年了，還要繼續推進，上一次2015年底的供給側改革講的是“三去一降一補”，現在還要繼續推動供給側改革。推動的內容跟“三去一降一補”有一些變化。因為，前面講的有一些任務完成了，有些任務還沒有完成，還有一些新任務需要提出來。我認為，在新階段，調整國有資本佈局就應該是下階段供給側改革的主要任務。
為什麼這麼說？首先，調整國有資本佈局的第一個任務是社保，劃國有資本給社保。現在，中國社保繳費率偏高，這個是沒有任何爭議的，是歷史原因決定的。過去，國家沒有社會保障，當時是計劃經濟時期，企業的社會保障就形成了企業的利潤，轉換成國有資本。等我們開始實行社保制度時，就用了一個現在交社保的人，不但要給自己交，還要給以前沒有交社保但現在要領社保的人交。所以，現在社保繳費率偏高，這是歷史造成的。
經過這麼多年，現在社保制度已很難再維持下去了。有幾個問題，第一就是收不抵支，繳費率比較高，讓現在就業的人既要繳一份自己的社保，又要給以前的人繳一份。這樣的繳費率，除本人要增加繳費的數量以外，企業的勞動力成本也增加了很多。所以這個無論對於居民收入增長，還是企業的發展，都有負面影響。
如果，我們認為原來計劃經濟時期，這個社保是形成了國有資本的話，那應該由國有資本補償原來的欠賬。這個意見寫了三四年。去年12月，國務院做了決定，劃轉10%的國有資本到社保。這個劃10%跟現在社保基金理事會的社保基金性質不完全一樣。那個雖然也叫社保基金，但是是備用的，就是在社保收支出現比較大的缺口，在沒有其他渠道的情況下備用的。我們現在要解決的就是降低繳費率，要籌集一筆新基金。
現在，國有資本的淨資產，目前的口徑，還有40萬億~50萬億元。劃轉10%就要劃4萬億~5萬億元。我們曾經測算過，如果把繳費率從現在全國的40%（最近降了一點，大概到35%左右），要降到20%的話，需要劃轉15萬億元左右的國有資本。去年，國務院決定劃10%只是在這個方向上做出了決定。但是這個事非常困難，因為要劃轉10%的話，首先就是有央企，有省屬國有資本，還有市屬的。我們的社保又不是全國統籌的，有的是省統籌，有的省是分到市統籌，還有的市是分到縣統籌的。所以，國有資本的分佈有級別，社保也有級別，有不同架構。這樣要想補充缺口，劃誰的資本，劃給誰使用，這就是一個難處理的問題。特別是央企的國有資本，劃給哪一個省市？
我們的報告提出來的建議是要實行在劃轉國有資本，降低繳費率的前提下社會保障實行全國統籌。這是我們報告中的一個組成部分。所以，現在劃轉國有資本，這一件事情難度非常大。包括國有資本在很多企業都分佈著，有的還可能是虧損的，有的企業是盈利的。甚至有的企業屬於國家一定要做的企業，它資本金還不夠。資本金不夠劃再轉走一部分，經營就會遇到困難。本來政府要給他補充資本金的，還劃轉一部分。所以，劃轉國有資本這個事情非常困難。要實現這三件事，劃轉國有資本、降低繳費率、實現全國統籌，這樣一個改革難度是很大。
但是我們認為，這個改革是國家下一步繼續發展非常重要的改革。這個改革對我們居民收入有重大影響。因為所有的居民，就業的人都有一個繳納社保的問題。如果降低繳費率的話，每一個就業職工都會享受到收入，減輕負擔。同時對企業也是降低負擔的措施，現在企業的繳費水平參差不齊，如果國有資本到位的話，降低繳費率對於企業勞動力成本也是很有效的降低措施。
這個改革讓國有資本、全體就業職工都可以受益，在中國來說，這個影響非常大，國有企業的發展，國有資本的保值增值，我們的職工是可以受益的。而且不僅是國有企業受益，民營企業的職工也受益，民營企業也受益，因為也降低了民營企業的社保繳費率。這樣的改革對我們國家下一步的發展，無論從經濟上還是政治上考慮，都是非常重要的措施。所以需要大力推進，要有強有力的領導，然後組織強有力的工作班子，來解決這樣一個非常複雜的改革。這是我們提出調整國有資本佈局中的最大一項任務。
還有一項任務就是跟去槓桿有關係。這三年去槓桿是供給側改革的一項內容，三去一降一補。但是，對於去槓桿，大量的人認為一般講去槓桿，就是債轉股。這個看法有片面性，債轉股只是去槓桿的一個措施，還不是唯一措施。我認為，調整國有資本佈局也是去槓桿的一個重要措施。
我們在一些城市做過調查，有的國有資本在一些不是很重要的領域，在經營在運轉。還有一些領域如果非常重要的，對國家影響非常大的，而資本金又嚴重不足。所以我們建議就是把國有資本從那些對國計民生，對國家發展影響不太大，完全可以交由市場來自行運轉的地方退出來。這個退出並不是說國有資本就做小了，而是把這些國有資本調整到國家非做不可的方面上，政府也沒有那麼多資源補充資本金。國有企業裡政府是股東，需要補充資本金。有很多國有企業，政府已經沒有能力，沒有這樣的資源去補充資本金，我們的政府有很多支出內容，沒有多少資源補充資本金。
負債率就很高，負債率高融資成本就高，有一些企業很難在市場上融資。我講一個最簡單的例子，比如大飛機商飛，商飛十幾年來就是國有資本投了多少錢，到現在一分錢收入都沒有。這樣的項目要讓民營資本投資的話，很多投不起的。十幾年投入沒有一分錢銷售收入，現在飛機能不能賣，別看訂單多，還沒有通過安全審查。像這樣的，我們國家不幹不行，民營企業又不願意，或者也投不起，國有企業就必須幹。
可是做這樣的項目，資本金又非常短缺，所以我們建議就是把國有資本的一部分，從那些與國計民生影響不大的行業退出來，然後補充到國家必須要做的領域，就是資金短缺的企業調整一下佈局，我們是這樣一個建議。
這樣一個建議有利於降低這些企業的資產負債率，減少融資成本，他的經營情況也會好轉。包括一些上市公司，如果經營情況好轉，利潤額又增加，他的股價還可以提高。
民營企業也有這個問題，我們瞭解到很多民營企業，在他們的資本佈局上也有一些我認為不適當的地方，比如說有的企業主業是一個產品，但是掙一點錢去搞了跟主業毫無關係的事情，比如有的賣房子幹這幹那。結果他資產負債率很高，這樣的民營企業也應該有一個調整自己佈局的動作。
下一個階段，中國發展主要靠科技發展。供給側改革也好，新動能也好，高質量也好，經濟轉型也好，不管用什麼術語，核心一條就是要增加企業產品和服務的科技含量，只有沿著這個方向前進，企業才能站得住。再靠貸款擴大產能，這一條路已經走不下去了。勞動密集型企業基本上也開始萎縮，所以，以後就是要增加產品和服務的科技含量。
融資也好，或者用賺的錢來投入也好，都得往這個方向來走。但是，民營企業裡面也有一些企業不務正業。他們正業也在做，但是很大的資源，人力物力投入到一些非主業上了。這對我們國家發展也是一個不利的事。
所以，我們下一步發展，資產負債率去槓桿問題，是需要一個長期解決的問題。我們瞭解到，德國的企業直接融資佔80%，間接融資佔20%。美國的企業，直接融資佔70%，間接融資佔30%。我們國家總的來看，統計上的數字，直接融資只有40%，間接融資60%。我們的企業間接融資越高，融資成本越高，越沒有能力投入科技研發。所以，這樣的直接融資和間接融資結構，是需要在發展中調整的，是發展不平衡的重要領域。
要解決這個問題有很多措施，比如調整資本佈局，無論是國有企業還是整體的國有資本，以及民營企業，都要在下一個時期來考慮資本佈局如何調整。能夠收縮戰線，降低資產負債率，降低融資成本，我覺得這是下個階段供給側改革中的一個重要方向。
所以從國家來講，我認為，調整國有資本佈局最大的一件事情就是解決社保，劃轉國有資本，降低社保繳費率，實現全國統籌，這是一項大的改革。對每一個局部來說，作為國有資本，總體上也要有一個佈局的調整，而對於每個企業，不管是國有企業還是民營企業，也有一個資本佈局如何調整的問題。這是下一個階段，在我們目前經濟水平發展態勢情況下，企業要想立於不敗之地，能夠應對一些困難，這是一個非常重要的措施。我們認為，無論從中央還是地方，無論是國有企業還是民營企業，都應該把這個問題提到議事日程上好好研究一下，把這個問題處理好的話，下一步，我想就能發展得比較順利。謝謝大家。
每日經濟新聞
閱讀更多 每日經濟新聞 的文章
