昨日又是一個全球反彈日，日經指數在昨日大漲7%的基礎上再大漲8%，3個交易日反彈18%。且歐美股市開盤也大漲。
回到A股的走勢來看，儘管連續兩日反彈，但與外圍市場相比來看，我們的上漲力度是相對較弱的。市場整體反彈上漲也就停留在指數層面上，但個股掙錢效應依舊較弱。所以，給我總體感覺是，大象起來了，但科技股被打壓了。
反彈，還是反轉？
一是，量能不夠，反彈持續性有待觀察。從這兩天市場成交量來看，均在7000億附近。由於量能有限，這將給未來市場增加了短線走勢節奏上的複雜性。
二是，板塊輪動較快，缺乏資金聚集效應。昨天市場全面上漲，但不是所有板塊的上漲都有持續性，而且不同板塊的漲幅也是有很大區別的。
從日內表現來看，早盤的汽車、保險到後面的虛擬現實、高鐵，然後到下午的地產和農業，最後尾盤的時候醫藥和口罩，一天內多個板塊輪動且沒有持續性。
與昨天對比來看，從上圖可以看出，汽車和保險兩行業均是受到利好政策刺激，表現較為突出，但其餘多行業在昨天並未延續。如電信運營行業昨日整體上漲2.86%，但昨天僅上漲0.83%。
從這一層面來講，當前這都不是反轉行情應有的表現，真正的反轉行情是指數企穩後有主線熱點帶動才會出現，就比如去年的券商、深圳特區、網紅、特斯拉等等主線出來才能帶動市場徹底反轉，而目前熱點持續性差，且板塊中漲停個股高度板不足，這些都是反彈行情才有的特徵。
三是，新基金領軍效應失去，市場人氣不足。當前新基建逐漸失去市場領軍作用，特高壓、數據中心以及工業互聯網等分支均出現大幅調整，而且與大基金二期投資方向相關的光刻膠仍在調整。
從題材炒作角度來看，數據中心和光刻膠表現處於概念板塊弱勢，表明作為市場主線的科技股持續性不夠，這在一定程度上表明市場人氣依舊欠缺。
結合上述分析來看， 當前市場處在避險板塊和拉動指數的大象板塊上，由於缺乏題材助攻，而權重方向也是護盤的板塊，市場人氣聚集效應一般，所以這兩天市場的反彈只能定義為超跌反彈，樂觀點說只屬於反彈的初期階段，市場後續大概率仍要震盪築底。
低估值核心資產股成本輪反彈主力
在理清當前市場基本狀況後，通過梳理發現，這波反彈行情的主角，主要集中於低估值核心資產股。
數據統計發現，截至昨日，兩市累計有130只個股股價連漲天數達到或超過4天，其中更有62只個股經過連續上漲後股價於昨日盤中創出年內新高。且對這62只個股進一步梳理發現，主要呈現四大特徵：
一是，大消費概念佔主流。在上述62只個股中，有34只個股屬於大消費概念股，佔比54.84%。其中，醫藥生物股有6只，食品飲料股有5只，汽車股有4只。
二是，估值低於所屬行業水平。截至3月25日，上述62只個股中，有38只個股最新動態市盈率低於所屬行業平均水平，佔比61.29%。
三是，股價處於低位。截至3月25日，A股均價為16.89元，上述62只個股中，有42只個股最新收盤價低於這一數值，佔比67.74%。
四是，業績表現較好。截至3月25日，上述62家公司中，共有38家公司已披露2019年年報或年報業績預告，其中，23家公司實現或有望實現2019年淨利潤同比增長，佔比60.53%。
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