外媒:疫情下危機重重 雷諾PSA可能被國有化 戴姆勒或被收購

據福布斯網站報道,法國政府將採取一切措施,包括國有化手段,以挽救兩大汽車巨頭標緻雪鐵龍(PSA)和雷諾受到新型冠狀病毒疫情嚴重打擊。而面對疫情,戴姆勒的資金壓力也在加大,可能面臨“惡意”收購。

外媒:疫情下危機重重 雷諾PSA可能被國有化 戴姆勒或被收購

  據福布斯網站報道,法國政府將採取一切措施,包括國有化手段,以挽救兩大汽車巨頭標緻雪鐵龍(PSA)和雷諾受到新型冠狀病毒疫情嚴重打擊。而面對疫情,戴姆勒的資金壓力也在加大,可能面臨“惡意”收購。

  PSA和雷諾都已無限期關閉了在歐洲的工廠。在它們艱難地從低迷的中國市場復甦之際,疫情再次帶來了沉重的打擊。

  法國財政部長勒梅爾(Bruno Le Maire)已經與標緻雪鐵龍集團總裁唐唯實(Carlos Tavares)和雷諾董事長雷諾董事長讓·多米尼克·賽納德(Jean-Dominique Senard)等高管進行了直接對話。

  勒梅爾表示,情況非常清楚糟糕,但不會眼睜睜看到法國大公司和工業巨頭破產。他還補充稱:“如果要保護國家工業,我們必須訴諸國有化,我們準備走那麼遠。”

  法國政府承諾為陷入困境的公司提供高達3000億歐元的貸款擔保、稅收延遲和工資費用。這是一個不同尋常的表態,因為汽車行業很少有國有化——政府擁有並負責一家汽車公司的運營。

  此外,顯然法國政府最能夠直接採取國有化的車企具有當屬雷諾。該公司於1945年被法國總統戴高樂吞併,1996年才被私有化。不過,法國政府依然是雷諾的最大股東,擁有雷諾15%的股份和兩個董事會席位。

  戴姆勒的養老金信託基金持有雷諾3.1%的股份,其餘股份幾乎全部公開發行。

  PSA集團一直是私有的,而且盈利能力在2019年達到創紀錄的高點。去年,該公司整體營收實現747.31億歐元,同比2018年增長1.0%;營業利潤為46.68億歐元,同比增長6.1%;調整後經營利潤為63.24億歐元,同比增長11.2%;歸屬於母公司的淨利潤為32.01億歐元,與2018年相比增長13.2%。

  截止去年底,PSA製造及銷售公司擁有自由現金流為27.45億歐元,其中汽車業務部門自由現金流為32.65億歐元。

  在PSA的股份構成中,標緻家族掌握著集團22.19%的投票權,以及這家公司13.68%的股份。而來自中國的東風汽車公司和法國政府也各持有標緻雪鐵龍集團13.68%的股份。

  相比較於PSA的顯眼業績,2019年雷諾年營業收入為555.37億歐元,同比下滑3.3%;營業利潤為21億歐元,同比下滑30%;營業利潤率為4.8%,低於上年的6.3%。此外,公司去年淨利潤暴跌99%,從2018年的35億歐元降至僅1900萬歐元,歸屬於母公司的淨利潤為負1.41億歐元,為該公司十年以來的首次虧損。

  顯然,擁有標緻、雪鐵龍、DS和歐寶四大品牌的PSA似乎有足夠的實力站穩腳跟,同時仍能吞下與菲亞特克萊斯勒(FCA) 之間正在進行的500億歐元併購案。

  而由於聯盟領頭人戈恩因涉嫌過財務違規被抓,雷諾和日產的關係一度走向崩裂的地步,雙方經營也都陷入混亂。目前,雷諾面臨的最為重大的挑戰是,擺脫戈恩醜聞帶來的影響,並恢復與日產的聯盟關係。

  對雷諾而言,其最重要的收益來自於日產的利潤提成,其中就包括派息。但2019年由於日產汽車不斷惡化的業績,其對雷諾業績的貢獻從2018年的15.1億歐元暴跌至2.42億歐元,銳減84%。

  雷諾的優勢在於其對日產汽車44%的所有權和表決權,日產汽車的市值為130億美元,但日產汽車的骨架在去年暴跌了61%。

  雷諾的市值去年暴跌76%,僅為45億歐元。而PSA的市值為89億歐元。作為對比,世界上最大的兩家汽車製造商大眾集團和豐田的市值分別為582億歐元和1620億美元。顯然,兩家公司都可以直接從他們的現金儲備中購買雷諾或標緻雪鐵龍,並且仍然有剩餘。

  標緻雪鐵龍在2017年收購了通用汽車拋棄的歐寶品牌,目前正處於與菲亞特-克萊斯勒)的合併(實際上是一項收購)過程中,以在北美市場佔據關鍵的一席之地。

外媒:疫情下危機重重 雷諾PSA可能被國有化 戴姆勒或被收購

  戴姆勒或被“惡意”收購

  疫情衝擊之下,梅賽德斯-奔馳母公司戴姆勒出現了財務緊張的跡象。該公司的市值在過去12個月裡下降了54%,目前僅為236億歐元。

  2019年,戴姆勒營業額增長3%,達1727億歐元,淨利潤卻從去年同期的76億歐元暴跌64%至27億歐元,每股收益降至2.22歐元(2018年為6.78歐元)。其中,奔馳乘用車息稅前利潤相比去年的72.16億歐元下降53%達33.59億歐元,銷售利潤率比去年的7.8%下降到3.6%。

  戴姆勒2019年的監管程序、責任和訴訟風險的資金從2018年的21億歐元增加到了49億歐元。這一成本的增長與正在進行中的政府和法律程序,以及針對幾個地區和市場的梅賽德斯-奔馳柴油車採取的措施有關,還與針對擴大召回高田氣囊的最新風險評估有關。

  戴姆勒將2019年的股息從2018年的每股3.25歐元下調至0.9歐元。根據金融市場的規則來看,削減股息雖然能釋放出用於新投資的資金,但是也預示著是未來現金流將會降低的信號。

  1月,戴姆勒公司宣佈了2019年財務業績的第三次盈利預警,並表示,由於柴油車相關的法律訴訟,公司可能需要籌集11億至15億歐元(17億美元)。

  此外,戴姆勒也承認,其發現很難達到嚴苛的歐盟新的排放法規要求。從2020年1月1日起,歐盟規定新車每公里排放的二氧化碳不得超過95克。超過這一目標,每輛車按照每克罰款95歐元計算。

  諮詢公司PA Consulting預測,戴姆勒2018年每公里平均排放130.4克二氧化碳,到2021年需要達到每公里103.1克的目標。如果戴姆勒未能削減其二氧化碳排放量,將面臨9.97億歐元(11億美元)的罰款。

  各種困境之下,戴姆勒遇到財務危機估計不會太小。目前已有傳言稱,戴姆勒可能很快就會成為敵意收購的目標,而且幾乎沒有跡象表明,如果德國政府會出面為戴姆勒注入資金。

  德國北德意志州銀行(Norddeutsche Landesbank Girozentrale)分析師弗蘭克•施沃普(Frank Schwope)稱,戴姆勒可能面臨撒種情形的合併,包括三種:“與寶馬組成德-德聯盟,與雷諾-日產組成法國-日本-德國聯盟,以及與中國吉利和沃爾沃,組成德國-瑞典-中國聯盟。對戴姆勒來說,現在是時候做出改變了。”

  不過,據路透社報道,由於德國企業的估值受到新型冠狀病毒疫情大流行的重創,德國一些政界人士正要求保護國內企業不受外資收購。

  德國政府已經承諾向企業提供流動性支持,並採取措施,減少工作時間而不是裁員。

  德國內閣將於週一決定進一步的支持措施。一位政府消息人士稱,內閣將支持一項價值約1,500億歐元(1,611.8億美元)的補充預算。

  德國DAX指數過去一個月累計重挫逾三分之一,因疫情已導致多個經濟體幾近停滯。DAX指數由德國30家最大的上市公司組成。

  其中,汽車公司受到的衝擊最大,戴姆勒、大眾汽車的股價在過去四周下跌了44-48%。這增加了外國公司以折扣價競相收購德國企業的風險,尤其是面臨資金困境的公司。


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