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上海國際航運研究中心航運發展研究所發佈《中國沿海乾散貨運輸市場雙週報（2020.02.29-2020.03.13）》。本期雙週報指出， 本期沿海散貨綜合運價指數跌幅逐漸收窄。其中，煤炭方面，沿海市場需求仍舊低迷，運價延續下滑走勢；鐵礦石方面，鋼廠生產恢復緩慢，沿海運價一路下滑；糧食方面，沿海市場需求延續弱勢，運價小幅下跌。
市場綜述：本期沿海散貨綜合運價指數逐漸收窄
上海航運交易所2020年3月13日發佈的中國沿海（散貨）運價指數（CBFI）報收於901.18點，較上期小幅下跌1.89%（如圖1）。三大貨種方面，煤炭、礦石、糧食運價指數均小幅下跌，跌幅逐漸收窄（如表1）。
煤 炭：沿海市場需求仍舊低迷，運價延續下滑走勢
需求：電廠日耗延續上升勢頭，電廠煤炭庫存高位企穩
本期，下游用電企業復工復產情況持續向好，工業用電支撐下游需求，電廠日耗逐漸回升，但距往年同期數值仍存一定差距；電廠庫存方面，下游用電需求不及預期，疊加電廠庫存高漲，電廠補庫意願較弱，以剛性拉運為主。截至3月13日，全國六大電廠存煤量為1768.7萬噸，同比微幅上漲0.07%；六大電廠日均耗煤量為53.4萬噸，同比暴漲23.9%（如圖2）。
2020年1-2月，煤及褐煤進口配額放開，進口量6806萬噸，同比上漲33.1%（如圖3）。
供給：國內外煤炭價格均有所回落
國內煤炭方面，產區供應基本恢復，煤炭價格回調。截至3月13日，環渤海動力煤價格指數報收於558元/噸，較上期下跌1元/噸（如圖4）。
進口煤炭方面，理查德灣、紐卡斯爾港與歐洲三港煤炭價格均下跌。截至3月13日，紐卡斯爾港煤炭價格小幅下跌5.8%，報收於65美元/噸；理查德灣煤炭價格大幅下跌16.27%，報收於66.9美元/噸；歐洲三港煤炭價格小幅下跌4.05%，報收於46.2美元/噸（如圖5）。
港口：秦皇島港鐵路供給量與水路調出量低位上漲
截至3月13日，秦皇島港口煤炭日均供給為46.82萬噸，較上期微幅上漲0.16%；日均水路調出量49.77萬噸，較上期暴漲26.96%，但與以往相比仍處於較低水平；秦皇島港內貿煤炭庫存量為581.5萬噸，較上期小幅回升2.2%（如圖6）。秦皇島港錨地平均船舶數量約為23艘，較上期減少5艘。
預測：各航線運價跌幅逐步收窄，下期運價或低位企穩
本期，疫情影響繼續減弱。需求端各大用電企業復工復產情況持續改善，工業用電情況良好，電廠日耗逐步回升，但仍不及往年同期數值；同時電廠與沿海堆場高庫存狀況未有效緩解，運輸需求遠低於預期。受此影響，內貿船舶停船拋錨現象不減，但隨著外貿市場行情的回升，運力外流情況有所增多。截至3月13日，上海航運交易所發佈的新版沿海煤炭綜合運價指數報收於463.51，較上期小幅下跌2.44%（如圖8），各航線運價小幅下跌（如表2）。
下期，需求方面，伴隨復工復產進程的持續推進，下游各行業運轉基本恢復，終端用電需求將持續向好發展。運力方面，近期需求低迷已成常態，市場過剩運力得不到有效消耗，運價有跌無漲，但在進口管控將再一次收緊、終端需求支撐力度進一步加強的情況下，運價跌幅或將繼續收窄，呈現低位企穩的態勢。
鐵礦石：鋼廠生產恢復緩慢，沿海運價一路下滑
需求：鋼材價格微幅上漲，鋼廠生產積極性略有增強
本期，生產成本上漲，鋼材價格微幅抬升。截至3月13日，普鋼綜合指數（絕對價格指數）報收於3707.06點，較上期上漲0.95點（如圖9）。鋼廠盈利率報收於77.73%，較上期下跌4.46個百分點（如圖10）。
鋼廠觀望情緒濃厚，生產積極性略有增強。截至3月13日，全國調研的247家鋼廠高爐開工率為72.59%，較上期上漲0.7個百分點（如圖11）。鋼廠進口礦與國產礦鐵礦石庫存小幅下跌。截至3月11日，全國調研的64家鋼廠進口礦庫存1537.65萬噸，進口礦平均可用天數25天，較上期減少1天；國產礦庫存64.05萬噸，國產礦平均可用天數13.72天，較上期增加0.09天（如圖12）。
供給：國內外礦石價格均上漲，國外鐵礦石發貨總量漲跌互現
國產礦方面，截至3月13日，霍邱地區65%造球精粉價格指數報收於827點，較上期上漲20點（如圖13）；
進口礦方面，截至3月13日，PB粉、62.5%-63.5%巴粗分別報收於674元/噸、662元/噸，較上期每噸分別上漲45.5元、38.5元（如圖14）。
截至3月8日，澳洲發貨總量1836.7萬噸，環比增加256.8萬噸；巴西發貨總量276.3萬噸，環比減少191.4萬噸（如圖15）。截止至3月5日，全國186礦山樣本產能利用率為57.55%，環比增加2.12個百分點（如圖16）。
港口：下游需求小幅上漲，港口庫存小幅下跌
截至3月13日，全國主要港口鐵礦石庫存11911.13萬噸，較上期減少259.03萬噸（如圖17）。
預測：各航線運價小幅下跌，下期運價或低位徘徊
本期，沿海鐵礦石運輸需求略微增強，但受下游鋼材庫存高企，以及疫情全球蔓延導致大宗商品價格波動影響，終端需求恢復受到抑制，各航線運價繼續小幅下跌。截至3月13日，上海航交所發佈的中國沿海金屬礦石運價指數報收於559.56點，較上期小幅下跌3.83%（如圖19）。其中北侖—鎮江（3-4萬DWT）航線下滑幅度最大，小幅下跌4.26%至13.5元/噸（如表3）。
下期，疫情影響持續削弱，下游用鋼企業逐步恢復正常生產，疊加近期開工的多項基建項目的支撐，終端需求向好發展；但因前期下游鋼材脹庫現象過於嚴重，終端需求利好對鋼廠生產的刺激或有限。同時，大宗商品行情低迷，運力過剩局面仍然嚴峻，預計下期運價或低位徘徊。
糧食：沿海市場需求延續弱勢，運價小幅下跌
供需：終端需求仍然低迷，港口玉米價格漲跌互現
本期，疫情影響逐步削弱，但飼料等終端消費恢復較慢。同時，下游庫存處於低點，補庫需求略有回升。截至3月11日，全國加工企業玉米庫存461.3萬噸，較上期增加32.2萬噸（如圖20）。供給方面，陸路運輸狀況恢復，供給回覆正常水平，港口玉米價格受市場預期影響漲跌互現。截至3月13日，廣州港玉米價格為1990元/噸，濰坊和鮁魚圈玉米價格分別為1910元/噸和180元/噸（如圖21）。
港口：運輸需求延續弱勢，南方港口庫存小幅上漲
截至3月13日，廣東港口內貿玉米庫存量為60萬噸，較上期增加了約4萬噸（如圖22）。
預測：各航線運價小幅下跌，下期運價或維持弱勢
本期，下游用糧企業在前期庫存消耗後，糧食運輸以執行合同訂單為主，運輸需求延續弱勢，同時受煤炭運輸市場影響，各航線運價小幅下跌。截至3月13日，上海航交所發佈的沿海糧食運價指數報收於609.29點，較上期小幅下跌2.8%（如圖24）。其中大連/錦州—廣州航線運價波動幅度最大，下跌4.44%至28元/噸（如表4）。
下期，養殖業、餐飲、深加工等用糧行業恢復緩慢，終端需求不及預期；同時，經過本期的一輪補庫，下游需求短期內出現較大提升的可能性較小。運輸市場方面受運力過剩影響，行情低迷，運價難以提振，預計下期運價或維持弱勢。
上海國際航運研究中心 航運發展研究所
聯繫電話：021-65853850*8017
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