第一部分 《董事長致股東信》
湯臣倍健這董秘，水平真的可以。年報一開始的《董事長致股東信》，我看了淚流滿面，還以為看的是小說呢。
隨便摘錄幾句，都是經典：
過去的2019年就是“難”，2020年就是“熬。
沒有了“健康”這個“1”，後面發展再多個“0”都是沙上建塔，終將歸零。
2020，浴火重“燊”。
“沒有一個冬天不會過去沒有一個春天不會到來。”
但是，信是好信，可惜，再好的信，也抵不住併購的虧損和對業績的影響。整個資本市場為這單併購買單！
第二部分 年報
《董事長致股東信》寫的再好，也只是反映董秘的文采。資本市場從來不缺反眼淚。寫的越好，其實反而讓人越心慌。你的文采有可能正在掩飾你的脆弱。資本市場從來只相信數據，數據才是實打實的存在。
一、風險
1、疫情風險：公司的經銷商、供應商、零售商等利益相關方均受到不同程度影響，導致公司的生產、市場及銷售活動無法按期正常開展，預計短期內對公司經營造成一定影響。
2、產品質量和食品安全風險：存在一定產品質量風險
3、政策風險 ：膳食營養補充劑行業監管日趨嚴格。
4、公司產品品種較多，原料較為分散，原料採購價格的上漲將對產品毛利率產生一定影響。
5、經銷商體系不斷擴大的管控風險 ：經銷商數量將有大幅增加，市場管控風險加大。
6、行業競爭加劇的風險：
7、新業務與新項目的風險：新品牌、新業務的商業模式與盈利模式均存在較大不確定性、
8、跨境收購完成後的整合風險 ：公司於 2018 年 8 月完成對 LSG 的現金購買並取得控制權，後續的整合能否順利實施以及整合效果能否達到預期存在不確定性。
9、商譽減值的風險：公司對合並 LSG 形成的商譽進行了減值測試，計提商譽減值準備100,870.89 萬元，計提無形資產減值準備 56,176.89 萬元並轉銷遞延所得稅負債 16,853.07 萬元。
二、分紅
公司經第四屆董事會第三十三次會議審議通過的 2019 年利潤分配預案為：以 1,582,492,554 股為基數，向全體股東每 10 股派發現金紅利 3.60 元（含稅），送紅股 0 股（含稅），以資本公積金向全體股東每 10 股轉增 0 股。
三、註冊地址、主營業務
廣東省珠海市金灣區三灶科技工業園星漢路 19 號。
公司主營業務為膳食營養補充劑，膳食營養補充劑以維生素、礦物質及動植物提取物為主要原料，通過補充人體必需的營養素和生物活性物質，對特定的人群具有平衡營養攝取、調節人體機體功能的作用。膳食營養補充劑不能代替正常飲食，不能代替藥物治療疾病，並且對人體不產生任何急性、亞急性或慢性危害。
四、業績
報告期內，公司實現營業收入 52.62 億元，較上年同期增長 20.94%；歸屬於上市公司股東的淨利潤-3.56 億元，上年同期為 10.02 億元；在未對因合併 LSG 形成的商譽及無形資產計提減值的情況下，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤 10.46 億元。
境內業務方面：（1）主營業務收入中主品牌“湯臣倍健”實現營業收入 32.12 億元，同比增長約8%；關節護理品牌“健力多”實現營業收入 11.90 億元，同比增長約 47%；“Life-Space”國內產品實現營業收入 1.29 億元。（2）分渠道來看，線下渠道收入約佔境內營業收入的八成，同比增長約 20%；線上渠道營業收入同比增長約 17%。
境外業務方面： LSG 實現營業收入 4.58 億元，其 2018 年並表營業收入 2.73 億元。
五、分季度業績
前三季度較為穩定，第四季度較差。
六、非經常性損益
政府補助佔了大部分。2018年88,370,072.49元，2019年74,629,304.65元。
七、公司核心競爭力
產品力、品牌力 、渠道力 、服務力 。
八、發明、商標、批文、論文
1、截至報告期末，公司及子公司共擁有 199 項專利權，報告期內新增 38 項；因淘汰舊產品外觀設計專利導致失效 21 項，對公司經營不構成影響。
2、截至報告期末，公司及子公司在境內已獲註冊的商標共計 3,054 項，報告期內新增 834 項；因商標三年未使用被撤銷導致失效 1 項。截至報告期末，公司及子公司在境外已獲註冊的商標共計 340 項，報告期內新增 180 項。
3、截至報告期末，公司擁有144個保健食品註冊批准證書及90款保健食品備案憑證。
4、2019年，公司員工共發表科研論文47篇。
九、主要經營進展
1、2019 年，蛋白粉夯實品類絕對領先地位。
2、報告期內，公司聚焦關節護理、眼部健康、益生菌三大品類，進一步夯實大單品戰略。
3、受《電子商務法》實施影響，LSG 業務收入出現較大下滑。
4、報告期內，公司結合商超渠道特性，推出更多新品類的產品，進一步豐富商超銷售的品種。
5、2019 年，專業孕嬰童營養品牌 “天然博士”和“Life-Space”在母嬰渠道有序鋪貨，動銷表現良好。
6、推進協同創新，夯實研發實力
7、報告期內，公司啟動智能工廠建設，完成一步制粒片劑連續生產線、直混片劑連續生產線及蛋白粉連續生產線等建設及相關試產工作，並通過生產許可的審核。
十、毛利率
66.18%，下降 1.82 個百分點 ，其他均有下滑，主要是粉劑的毛利率上升 5.78 個百分點。
十一、庫存量
片劑、粉劑、膠囊、其他四類產品的庫存量都有提高。分佈同比提高21.50%、16.97% 、27.25% 、5.92% 。
十二、前五大客戶和供應商
前五名客戶合計銷售金額1,459,714,428.82 元，佔比27.74%，較為分散。前五名供應商合計採購金額519,571,343.93 元，佔比30.62% 。
十三、費用
1、銷售費用較上年增長28.93% 。
2、財務費用較上年增長7.16% 。
3、報告期內財務費用為 1,066.53 萬元， 較上年變動 150.31%，主要為併購貸 款產生的利息支出所致。
十四、研發
近三年公司研發投入金額及佔營業收入的比例 穩定在2.5%左右，較為穩定。
十五、現金流
1、報告期內投資活動產生的現金流量淨額為-24,920.05萬元，較上年變動93.83%，主要為2018年收購LSG以及購買澳 洲Pentavite品牌所致；
2、報告期內籌資活動產生的現金流量淨額為-126,506.04萬元，較上年變動172.54%，主要為2018年取得借款及本年償 還借款所致；
3、報告期內現金及現金等價物增加額為2,384.05萬元，較上年變動102.57%，主要為2018年收購LSG以及購買澳洲 Pentavite品牌所致。
十六、科目變化
商 譽 年 末 賬 面 價 值 較 年 初 下 降 45.35%，主要為計提商譽減值準備所 致。
長期股權投資年末賬面價值較年初 下降 31.63%，主要為計提長期股權 投資減值準備所致 。
十七、公司 2020 年經營計劃
2019 年給行業和公司帶來巨大經營壓力的因素並未徹底出清，在嚴峻的外部環境下，2020 年公司將繼續堅定實施消費者健康的大戰略舉措和佈局，以“激活”為關鍵詞，激活“人”，持續激活品牌力，重新激活 VDS 業務和“Life-Space”業務，以期引領全行業實現恢復性增長。
十八、公司股權激勵計劃、員工持股計劃或其他員工激勵措施的實施情況
1、2016 年限制性股票激勵計劃
2、第一期核心管理團隊持股計劃暨“超級合夥人”計劃
3、2019 年股票期權激勵計劃
4、2019 年第二期股票期權激勵計劃
十九、股份總數及股東結構的變
報告期內，公司回購註銷 54,000 股限制性股票，並定向增發 113,728,674 股，總股本由期初的 1,468,817,880 股增加至期末的 1,582,492,554 股。報告期內，根據《企業會計準則第 8 號-資產減值》相關規定，公司對合並 LSG 形成的商譽計提減值準備 100,870.89 萬元，計提無形資產減值準備 56,176.89 萬元並轉銷遞延所得稅負債 16,853.07 萬元；並對部分參股企業長期股權投資計提資產減值準備 10,211.72 萬元。
二十、實際控制人
梁允超直接持股44.9%。
二十一、管理層
部分持股，年齡50出頭，尚可。
二十二、人數
在職人員2,573 。
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