五線漲 | 著
今日導讀
1、坤彩科技——珠光材料龍頭 產能瓶頸突破在即
2、仁和藥業——深化渠道拓展下沉 鞏固OTC龍頭地位
△以下是正文▽
01坤彩科技
1、珠光材料龍頭企業 順利切入高端市場
公司是珠光材料生產、研發和銷售的龍頭企業，主營工業級、汽車級、化妝品級等珠光材料系列產品。公司產品產銷規模大幅領先於國內競爭對手，僅次於默克等國際寡頭併成功打開汽車級和化妝品級系列產品的高端市場。
2、產品認可度顯著提升 業績大幅增長
公司依託穩定的品質、優惠的價格和豐富的系列，逐漸得到下游和終端客戶認可，客戶涵蓋阿克蘇、艾仕得、PPG等全球主流塗料企業，終端汽車客戶包括寶馬、奔馳、大眾、特斯拉等，終端化妝品客戶包括歐萊雅、迪奧、雅芳、雅詩蘭黛等。而到2018年上半年，高端珠光粉產品終於迎來顯著放量。2018中報顯示，公司二季度單季營業收入同比增長41.82%，扣非後歸母淨利潤同比增加61.21%。
3、募投項目打破產能瓶頸
公司此前募投的年產3萬噸珠光材料項目包括新增2萬噸天然雲母珠光材料/年，1萬噸合成雲母珠光材料/年。預計第一年實際產量達到設計產能的30%，第二年達到60%，第三年全額達產。公司估算投資項目達產後，年收入可達到103510萬元。公司擴產項目將有效緩解目前的產能瓶頸，提高生產效率，增大營業收入。
02仁和藥業
1、自有產品佔比提升 整體毛利率水平提升
公司通過OEM業務以及高效供應鏈體系打破自身發展瓶頸，相比較OEM產品，自有品牌的產品毛利高且安全性好。公司通過加大自主品牌的營銷力度，提升了整體毛利率水平。2018年上半年，公司毛利率為42.65%，同比提升6.28pp。
2、渠道優勢凸顯 銷售網絡成功下沉
公司為OTC行業龍頭，渠道優勢明顯。公司堅持“直供終端品牌化、銷售渠道多元化”的終端和渠道發展大方向，在穩固終端市場的同時，深化連鎖和醫療渠道、網絡渠道的拓展，銷售網絡遍佈全國30個省市，進一步鞏固行業龍頭地位。
3、財務指標優秀 未來發展方向眾多
公司盈利能力穩定而優良，並出現提升苗頭。償債能力方面，自2013 年以來，公司資產負債率保持在16%-17%左右，處於非常低水平。營運能力方面，公司應收賬款週轉率與存貨週轉率呈現上升趨勢，且明顯高於行業一般水平。這意味著公司未來有足夠的資金用於產品研發、渠道優化以及產業併購等。
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