本週，國內市場開盤第一週，由於新型冠狀病毒肺炎疫情的發酵，全球原油需求層面出現了極為悲觀的論調。國際油價在春節假期期間大幅下跌，導致SC開盤跌停。同時國內需求的預期也影響到了國內的金融市場，開市首日股市大幅下挫，國內商品同時呈現出數十個品種集體跌停的局面。 不可否認，國內疫情的發展對於原油價格的走勢起到了極為關鍵的作用。國內春節假期延長，企業延遲開工，煉廠開工率大幅下滑，國內油市毫無疑問將會出現近幾年的最差開局。同時各個機構預測國內原油需求也將大幅下滑，這與2019年中國的原油需求“火車頭”形象形成了鮮明的反差，國內市場在原油需求層面對油價的定價作用已經越來越大。 在這種情況下，OPEC+再次臨危受命，各個產油國的部長商議可能的措施以應對需求下滑的影響。目前來看，市場有延長減產期限和繼續深化減產兩個預期，原油價格最終將會如何抉擇不僅取決於疫情的發展，同時也取決於OPEC+最終的決定，原油市場再次回到了兩難的境地。
OPEC+再次臨危受命救油價隨著疫情的發酵，OPEC+準備再次做出行動，以穩定原油市場。OPEC+考慮加大減產50萬—60萬桶/日，或將當前的減產協議有效期延長至3月份之後。但據消息人士表示，俄羅斯並不支持擴大減產，而是建議延長目前的減產協議。 從目前各方的反應來看，俄羅斯依舊是最不情願的一方，因此繼續深化減產的最大阻力或許就是俄羅斯。目前沙特和伊拉克等支持減產計劃，如果真的能夠在原來的基礎之上繼續深化減產50萬—60萬桶/天，那麼對原油價格來說無疑是巨大的利好。但這一目標推行的障礙也非常多，以沙特為首的國家期望穩定油價，並且不惜犧牲大量的市場份額，但有些國家卻並不這麼認為。去年年底達成的減產協議部分國家能否很好地執行已經被市場懷疑，更不用說繼續深化減產。因此我們預計此次會議大概率達成延長減產時間而不增加減產數額的結果，對於原油價格短期的影響或許並不會讓多頭滿意。 如果長遠來看，以疫情的發展為契機讓OPEC+能夠延長減產協議協議至6月份或者年底，對於疫情之後的原油價格來說無疑是巨大的利好，在疫情過後需求逐漸恢復之後，如果OPEC+依然能夠維持相對不錯的減產執行率，那麼毫無疑問原油市場將會再次回到供需偏緊的局面中來，配合上季節性的因素，無疑對多頭而言極為有利。 另外，利比亞方面的出口問題同樣對供應產出極大的影響。隨著利比亞國民軍佔領了利比亞東半部四個主要港口的控制地，該地區已經在很大程度上受到其控制。這導致全球原油供應減少了約100萬桶/日。前期減產執行率不忍直視的伊拉克和尼日利亞的原油產量也出現了下滑，其中伊拉克已經接近減產的目標。 因此即便是此次會議中，OPEC+達成了延長減產協議至2020年年底的決議，在疫情沒有被控制住之前，在中國需求沒有恢復之前，短期我們仍很難看到原油價格再次回到良好的漲勢之中，OPEC+的所作的努力只不過可以維持油價下方的短期支撐。但從長期來看，此次疫情對於原油市場可謂福禍相依，正是當前的悲觀局面，才有可能促成未來的樂觀行情。
美國市場正在經歷需求的低谷除了中國市場之外，美國市場也在經歷需求的低谷，煉廠的檢修行為已經成品油市場需求旺季的結束讓美國煉廠開工率和煉油輸入回到季節性的低點。在季節性的低點之後，我們很快將會看到美國原油需求的逐漸攀升。 但不可否認的是，美國原油庫存正處在季節性增庫的階段，同時成品油的庫存也處在相對的高位。在美國需求旺季到來之前，美國原油庫存今年仍有可能延續季節性走勢而不斷增加，這對原油價格來說是一個潛在的利空效應。 煉廠開工上來看，美國需求開始恢復的時間點為3月份，3月份之後美國的煉油輸入將會呈現增長的勢頭，因此如果中國的疫情能夠在2月份得到有效的抑制，疊加上美國原油需求在3月份之後逐漸恢復，同時OPEC+延長減產時間至少到6月份，那麼可以預期到，一季度的原油價格或許並不會較為理想，但二季度的原油價格或許會比較樂觀。 綜合來看，短期的原油價格或許仍然存在一定的變數，中國原油需求的大幅下滑疊加美國原油需求未起，至少在需求端不會給原油價格提供上行的動力。供給端目前需要看OPEC+的決心和力度，如果OPEC+真能夠繼續減產50萬桶/天，那麼原油價格有機會在供給端的推動下走出頹勢。如果OPEC+僅僅是延長當前的減產額度至6月份或者年底，那麼對於油價的影響力或許並不會很大，一季度原油價格仍將會維持相對的弱勢。來源：期貨日報；作者：海通期貨；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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