中宇資訊 深度觀察
2019年1月份國際原油期貨價格整體回升，月初連漲快速脫離底部，中下旬維繫偏強整理。1月 1日起歐佩克及其產油國盟友們於去年12月達成的聯合減產協議正式生效，月初歐佩克12月原油產出出現兩年來最大降幅，其中僅沙特原油產出即下降42萬桶/日至1065萬桶/日，同時出口至中國和美國的原油數量也雙雙下滑，除了主動減產的協議框架內國家外，受到豁免的國家也出現了非主動性減產，這令減產聯盟的實際減產力度超出預期。另一方面，儘管美國原油產量再度刷新記錄高位，但擴張速度明顯放緩，月內石油鑽井數量、原油庫存變動大部處於下降或微幅增長狀態，這緩解了市場擔憂情緒。沙特等國不斷表態將維繫超出協議框架的減產規模，並將進一步削減出口至美國的原油數量，市場判斷這將進一步緩解美國原油庫存壓力，這為國際油價的持續反彈奠定了基調。截至1月末，美原油WTI價格已經自聖誕前夜低點上漲了25%。
不過，儘管國際原油市場供需基本面比預期更快的邁向再平衡，但本階段仍然存在諸多阻力，其中世界經濟活動放緩的擔憂是拖拽油價的主因。不過，中美貫穿全月的經貿磋商對解決貿易爭端提供了途徑，並且儘管中國經濟增速放緩，但原油進口數據依然強勁，並且繼續顯現出強大後勁，這一定程度淡化了經濟活動放緩對於石油邊際需求減少的擔憂，支撐了油價反彈。另外，美聯儲的政策立場開始發生轉變，加息通道似乎已經關閉，這對美元形成了抑制作用，同時提振了風險資產的多頭情緒。
價格方面， 2019年1月30日紐約商交所 WTI 原油期貨收盤價54.23美元/桶，相比2018年12月31日漲8.82美元/桶，漲幅19.42%；1月30日洲際交易所布倫特原油期貨收盤價61.65美元/桶，相比2018年12月31日漲7.85美元/桶，漲幅14.59%。截至1月30日，WTI月均價51.44美元/桶，較去年12月上漲2.27美元/桶、漲幅4.61%，布倫特月均價60.16美元/桶，較去年12月上漲2.28美元/桶、漲幅3.94%。
後市預期，短線判斷油價繼續延續偏強整理態勢，儘管減產基調繼續支撐油價，但主要經濟體經濟下行的風險仍將壓低油價中樞，中宇判斷2月上旬布倫特油價中樞將保持在60~63美元/桶附近，隨著更多的減產利好釋放，中下旬油價存在進一步上攻的可能性。
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