達成OPEC+減產協議已經過去了近一週的時間，人們對協議效力的信心正變得動搖。成員國能否完全實現減產執行率令人生疑，加上美國頁岩油增產、全球經濟放緩打壓石油需求，這些因素導致市場並不認為OPEC+減產足以大幅推高油價。
就在OPEC+宣佈明年將石油產量削減120萬桶/日之後，石油分析師和投資銀行紛紛發表報告，認為OPEC+此舉幹得漂亮。畢竟，120萬桶/日的減產幅度是大於市場預期的。
俄羅斯減產意願不強，非OPEC減產效果難料
然而，後續的一些現實情況已經開始顯現。首先，儘管做出了承諾，減產可能不會在明年1月實現。俄羅斯計劃逐步減產，1月份減產5萬-6萬桶/日。這一點意義重大，因為俄羅斯在非OPEC國家中扮演著主要角色。市場預計非OPEC國家將減產40萬桶/日。但是，如果俄羅斯只是在未來幾個月裡逐步履行自己的職責，那麼非OPEC國家的減產可能不會很快達到承諾的水平。此外，由於沒有針對每個國家的具體減產配額，將很難追究任何產油國的實際減產執行率。
這削弱了人們對減產協議的信心。荷蘭銀行資深能源分析師Hans van Cleef最近接受採訪時表示：“與上週稍早相比，結果相當令人失望，整個減產過程並不令人信服，仍不確定產油國是否真的會減產。”
施壓油價的其他因素：美國頁岩油增產、全球經濟放緩打壓需求
儘管石油交易商突然對減產協議的執行情況產生了懷疑，但即使OPEC+堅持其承諾的減產幅度，也可能還是不夠。這是因為，還有其他因素可能導致市場供應過剩。全球經濟的裂縫正在擴大，石油需求顯示出緊張跡象，但供應卻在繼續上升。
美國能源情報署(EIA)剛剛發佈了最新的短期能源展望。儘管油價下跌，但該機構仍預計美國頁岩油產量將大幅增長。EIA將其對2019年WTI價格的預測從上一份報告下調了10美元/桶，但仍維持其供應預測不變——儘管油價大幅下調，但EIA仍認為，美國石油產量將從2018年的1090萬桶/日升至2019年的1210萬桶/日。
換句話說，美國頁岩油產量可能不會因近期油價大幅下跌而放緩。同時，OPEC與頁岩油行業高管達成減產協議，向他們保證不會讓油價下跌。德國商業銀行(Commerzbank)在一份報告中表示：“美國目前不僅是全球最大的產油國，而且在未來仍將是最大的邊際產油國。”
機構稱OPEC+需要進一步減產平衡市場
Rystad Energy稱，OPEC+將需要進一步減產70萬桶/日以平衡市場，並將布倫特原油價格拉回至70美元/桶。Rystad Energy石油市場研究主管託霍根(Bjornar Tonhaugen)在一份聲明中表示：“可以預見的一點是，OPEC+減產協議給出的減產量，沒有達到Rystad Energy提出的2019年實現市場全面平衡的要求。達成的減產協議將不足以確保油價的持續和立即復甦。到目前為止，市場反應平平，這對我們來說並不意外。”
Rystad Energy還表示，目前在維也納達成的減產協議為油價提供了一個“軟地板”，如果將減產延長到2019年底，OPEC+仍能取得成功。
OPEC+將在明年4月評估減產進展。如果他們認為市場需要更多時間，則可能決定在6月延長減產。Rystad Energy的石油市場研究主管託霍根表示， OPEC將被迫在未來幾年偶爾進行產量管理，除非美國頁岩油供應增速比我們目前預期的更快。”
供應過剩仍然可以通過計劃外的供應中斷來消除。據美國國家石油公司(National Oil Corp.)的數據，利比亞由於民兵組織的入侵，該國的石油產量剛剛下降40萬桶/日。委內瑞拉和伊朗的石油產量也將繼續下降，而尼日利亞仍是一個風險。這些事件是無法預測的，但可能會迅速消除任何供應過剩的局面。
不過，就目前而言，石油市場並不認為OPEC+減產將足以大幅推高油價，儘管各方最初對該協議感到歡欣鼓舞。
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