OPEC+將從2019年1月起實施原油減產，對油價及化工行業將帶來影響。機構分析認為，明年原油價格將在60-70美元/桶中位區間震盪，化工板塊的結構性投資機會被看好。
OPEC+將從下月實施減產
今年12月上旬召開的OPEC+維也納會議達成原油減產協議，將從2019年1月份減產120萬桶/日，持續時間6個月。目前全球石油生產43%來源於OPEC、12%來自於俄羅斯，14%來自於美國。石油市場作為寡頭市場，油價易受OPEC+減產控制。
展望明年油價，銀河證券研究員劉蘭程分析認為，考慮到 OPEC+國家財政平衡油價仍處在中高位、WTI 原油價格已經接近頁岩油完全成本、中油價水平符合各方利益，以及全球經濟增速預期下降等因素，基於“下有底+上有頂”的邏輯，預計明年Brent原油價格將在60-70美元/桶中位區間震盪。
財富證券研究員龍靚認為，考慮到OPEC國家的財政訴求以及低油價對頁岩油產業的不良影響,預計原油價格的下限在50-60美元/桶之間;另一方面,明年全球經濟增長乏力可能難以消化美國頁岩油的潛在增量,預計原油價格的上限在80-90美元/桶。綜合考慮,明年的油價中樞將維持在70美元/桶。
結構性投資機會被看好
化工板塊營收和淨利今年呈現穩健增長勢頭，優於整個A股市場表現。但四季度行業整體進入淡季,油價加速下行,加上全球範圍內經濟低迷,大部分化工產品價格出現較大幅度回調,目前行業整體估值已處於歷史階段性低位。機構分析認為，預計化工板塊明年存在個股結構性投資機會。
劉蘭程認為，需深入挖掘業績確定性強和成長性個股。在中油價水平下，依然看好具有上下游一體化優勢的綜合性石油公司以及具有低成本原料競爭優勢公司的確定性業績表現，繼續推薦廣匯能源、中國石化、衛星石化等。
“我們看好供需格局持續改善、成本端支撐顯著的子行業及在進口替代等因素驅動下前景廣闊的新材料產業,看好各子行業具備規模優勢的龍頭型企業。”開源證券研究員李文靜表示，2019年主要行業投資機會有兩條主線:一是景氣下行背景下,關注估值低位、安全邊際高的週期性龍頭標的;二是產業前景廣闊、技術門檻高、處於產業進口替代進程的新材料行業的優質成長型企業。推薦關注的公司有： 煤化工龍頭企業華魯恆升、煉化民營龍頭企業恆逸石化、麥草畏和菊酯龍頭企業揚農化工、紫外固化龍頭企業飛凱材料等。
“一體化龍頭競爭優勢凸顯,看好滌綸和氯鹼。”龍靚認為2019年傳統化工行業站在了產業格局轉變的拐點上,投資行業一體化程度高、成本控制好的龍頭企業將是長期趨勢。民營資本為主的滌綸企業通過上下游一體化延伸,龍頭企業初步掌握了議價能力,未來市場份額有望快速向龍頭企業集中。推薦滌綸龍頭企業桐昆股份、恆逸石化;未來兼具成本優勢和規範生產的西北地區龍頭企業中泰化學、鴻達興業等。
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