11月29日，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾稱，美聯儲的基準利率已經達到了接近於“中性利率”的水平。對此，分析人士預期，美聯儲加息或提前結束。
A股市場上，雖然大盤延續震盪格局，但市場結構性機會依舊凸顯。分析人士指出，市場整體熱度較之前有所回升，個股炒作熱情也在逐漸回暖，特別是在美聯儲加息預期到底的背景下，看好催化劑充足的題材股陣營，北斗、5G等板塊值得重點關注。
北斗
服務“一帶一路”用戶端和地面端受益
2018年11個月時間裡我國共完成10次北斗導航衛星發射任務，近期北斗導航衛星第42、43顆成功發射，標誌著北斗三號基本系統星座部署完成，官方預計將於年底前開通運行並向“一帶一路”國家和地區提供基本導航服務。
有行業分析師認為，我國北斗導航系統邁出了從區域走向全球的關鍵一步，預計北斗導航應用、終端、系統、芯片等相關產品將在2020年之後定型批產，維持看好北斗導航產業的中長期前景。
可以看到，北斗特有的短報文通信功能在國防、民生和應急救援等領域都具有極強的應用價值，將和通信技術設施融合，成為新型的，規範的通訊服務方式。同時，作為能夠精準獲取空間與時間的技術手段，北斗導航系統市場規模將持續擴大，未來將在物聯網、智能城市中發揮巨大的應用價值。
東方證券分析師王天一指出，衛星導航產業鏈主要集中於用戶端和地面端，包括上游的基礎器件、基礎軟件、基礎數據，中游的終端集成、系統集成和下游的運營服務三個環節，雖然目前產值仍主要集中在中游，但重心呈現向下遊轉移的趨勢，產業正逐漸走向成熟。我國衛星導航產業每年呈20％至30％的增長，2017年我國衛星導航與位置服務產業總體產值達到的貢獻率已達到80％。當前，我國衛星導航與位置服務領域企業事業單位數基本系統部署完成，北斗軍民用領域應用效能有望加速釋放。
《2018中國衛星導航與位置服務產業發展白皮書》中提出，國內芯片研發企業將打造北斗芯片開放平臺，以推動國產北斗芯片綜合實力全面提升，促進國產北斗芯片的應用推廣與產業化規模。北斗三號不僅覆蓋範圍提升至全球，在技術體制上也實現性能提升和服務擴展，定位精度提升至2.5至5米，較北斗二號提升1至2倍。
王天一表示，目前北斗系統已廣泛應用於交通、海事、電力、氣象、測繪、農業、水利、金融等十幾個民用行業，各類國產北斗終端產品推廣應用已累計超過4000萬臺/套，並在“北斗+5G”融合產業、智慧城市等新興應用領域具有廣闊前景。在軍用領域，北斗的“三頻系統”、“短報文系統”等功能具有突出的軍事價值，有望在軍用領域持續推廣。
從產業來看，2016年我國衛星導航與位置服務產業總體產值達到2550億元，同比增長20.4％，預計2020年行業總產值達到4000億元，行業總產值年均增長率超過17％。
東北證券分析師陳鼎如指出，我國導航應用產業仍處於發展初期，隨著北斗導航開通全球服務及行業市場、大眾消費市場的興起，產業鏈中上游環節的企業將迎來發展機遇。建議關注北斗導航系統空間段建設、導航應用產業鏈的相關標的合眾思壯、北斗星通、海格通信、中海達、振芯科技。
潛力股精選
合眾思壯（002383）衛星導航應用業務有優勢
公司2018年前三季度實現營收37.07億元，同比增長279.74％，實現歸母淨利潤2.61億元，同比增長267.91％。公司預計全年淨利潤最高增幅達到69.47％，高成長延續。自組網業務良好運轉使公司經營性現金流大幅改善，實現上市以來的首次轉正。國金證券指出，公司深耕軍民融合，擁有衛星導航應用、軍用自組網兩大優勢業務，下游遍佈測量測繪、精準農業、航空調度、軍工等多個核心領域。近年來，公司憑藉技術與渠道優勢，積極拓展多點應用與構建合理化業務結構，以自組網驅動高增長、導航應用提供充足成長性的模式使公司邁入高速發展期。
海格通信（002465）軍品訂單恢復
公司營收規模持續擴大，業績維持高速增長。由於軍改依舊沒有完全落地，公司北斗方面收入確認出現延時，預收賬款約4.99億元為未來業績奠定基礎。公司將受益於軍品訂單恢復和民用業務加速佈局，全年業績有望延續快速增長勢頭。方正證券指出，隨著軍改落地，軍品需求逐漸恢復，訂單開始增多，公司從去年年底累計公告獲得軍工合同16.8億，凸顯了其行業龍頭地位。另外北斗三號加速佈局，迎來更多的業務需求，公司衛星導航全產業鏈佈局，以高精度導航技術為核心，掌握行業領先技術，有望最先享受到北斗建設應用紅利。
中海達（300177）多項技術打破國外壟斷
公司是國內北斗衛星導航領域的龍頭企業，國內測繪地理信息技術裝備領域第一家上市公司，自主研發的高精度多星多頻RTK終端、超聲波測深技術、三維激光移動測量終端、超寬帶室內定位技術等多項技術和成果打破國外壟斷，達到國際先進水平。其高精度測繪裝備約佔國內市場份額30％以上，前三季度公司繼續保持高速增長態勢。信達證券指出，公司毛利率水平的顯著提升主要受益於公司自主研發的北斗高精度板卡使用量進一步加大，未來隨著公司自主高精度板卡的使用以及新發布的射頻芯片恆星一號的逐漸批量使用，公司盈利能力有望得到持續加強。
振芯科技（300101）元器件安防監控業務向好
公司作為軍用北斗終端主要供應商之一，在北斗二代終端佔據較大市場份額，實現了北斗三號/GPS/GLONASS多系統多體制信號接收處理，成功研製北斗三號RNSS驗證終端和MEO通信收發設備。因此一旦招投標和採購正常化，北斗二代或三代等終端或將有恢復性增長，公司業績後續也將大概率回暖。安信證券指出，公司是自主可控核心標的，擁有相關高性能IC設計十餘年的技術積累和品牌優勢，技術領先，業績彈性大，元器件、安防監控等業務全面向好，北斗終端業務或將隨軍改削弱及北斗三號組網而有較大改善，高性能集成電路有望成為公司未來的業績爆發點。
華測導航（300627）受益產業發展
公司緊跟行業發展，實現技術創新，參與了上海市發改委《北斗高精度智慧施工管理創新應用及產業化》和上海市科委《基於衛星播發的全星座增強服務系統關鍵技術研究及示範應用》等重大項目。公司堅持研發投入，加強研發體系規劃與建設，重點開展高精度板卡、精密定位算法技術、組合導航技術、自動控制技術、電磁兼容技術等核心技術研究，為公司長遠發展佈局；致力於高精度高可靠定位導航、形變監測集成、農機自動駕駛等解決方案，為後續業務的拓展奠定技術基礎。海通證券指出，公司是國內領先的高精度衛星導航系統供應商，中長期成長受益於北斗導航產業的發展。
5G
需求進一步釋放供應鏈商迎新機遇
本月通信行業熱點不斷，5G方面，熱點集中從頻段的拍賣到5G基站發佈，再到各大運營商的5G規劃，這些都意味著5G建設的腳步越來越近了。
渤海證券分析師徐勇指出，回顧3G和4G的建設進程，預計了5G網絡的建設階段和投資方向在設備側、終端側和應用與運營側的時間進展，區別於4G的短暫建設週期，5G的建設週期將拉長到3-5年，訂單釋放與業績兌現將會存在一個較長的時間週期中體現，因此板塊的配置應以波段式的思路為主。
從行業新聞來看，中國移動表示將於年內發佈 《5G 終端白皮書》，於2019年一季度推出5G終端CPE，並於2019年6月以前推出5G商用手機。中國移動已專門成立了“中國移動智能硬件創新中心”，並確定了在2019年推出首批中國移動自主品牌5G終端產品的發展目標。終端的成熟是5G成功商用的前提，目前高通已經完成5G手機芯片的研發，以三星、華為、OPPO和小米為代表的手機終端商也陸續推出5G樣機。
雖然上半年5G板塊承壓，但三季報披露後5G板塊業績回升確定。有分析人士指出，明年上半年5G板塊業績同比有望增長明顯，疊加5G頻譜方案公佈、牌照發放和商用局點漸次啟動，關鍵事件將助推市場情緒進一步升溫。
根據IMT-2020 （5G） 推進組規劃，今年12月底將完成5GC、基站和室分測試，開啟芯片終端機操作測試。明年初開啟端到端語音業務測試以及毫米波測試，5G測試持續穩步推進將增強我國 2019 年預商用5G信心。從行業層面而言，5G仍是通信行業的絕佳機會。
國盛證券分析師丁瓊表示，從近期調研運營商和上游供應鏈的情況來看，受貿易摩擦影響，華為、中興通訊海外拓展的預期下修，愛立信、諾基亞加速擴張。預計未來國內5G建設中，中移動將採用2.6GHz頻段，這將為國內供應鏈提供機遇，而海外廠商需要在國內補強供應鏈，需求有望進一步釋放，判斷這一時點將在2019年二季度出現。
不久前《中國互聯網發展報告2018》和《世界互聯網發展報告2018》相繼發佈，報告明確了中國目前5G發展的進度和數字經濟的規模。東興證券分析師楊若木預計5G頻譜資源將在年內公佈，屆時運營商對於5G建設有的放矢，同時2019年5G建設也將按期規模啟動。由於5G相對於4G有明顯的代際升級，5G相關的設備、天線、射頻、模塊等產業鏈均有投資機會。建議投資者重點關注5G設備商中興通訊和烽火通信，5G光模塊領域供應商中際旭創、光迅科技、天孚通信，車聯網領域高新興等。
潛力股精選
中興通訊（000063）芯片研發持續投入
公司堅持創新驅動，保持在5G無線、承載、接入、芯片等研發領域的持續投入，自7月份以來公司加快國內5G測試，根據IMT-2020（5G）推進組發佈的測試結果，公司率先完成多項SA模式下3.5GHz系統基站測試，業界首家完成NSA低頻全部測試，完成核心網全部功能測試，充分驗證其5G端到端系統的業務能力和成熟度。海通證券指出，公司實現了國內首個5G自動駕駛業務對接測試、首個5G水面覆蓋測試及全景直播，進一步深化與運營商的5G合作。伴隨著未來運營商資本開支的提升，我們認為公司的發展有望加快。
通宇通訊（002792）積極投入5G產品研發
公司主要從事移動通信天線、動中通天線、射頻器件、光模塊等產品的研發、生產、銷售和服務業務，是華為、中興、諾基亞、愛立信、大唐等系統設備商認證的全球供應商。公司產品品類齊全，並積極進行5G產品的準備，將為5G時代的產品銷售打下基礎。華泰證券指出，公司積極投入5G產品研發，前瞻佈局陶瓷介質濾波器技術，目前在手5G天線、射頻等相關訂單超過2000萬元。公司作為國內天線廠商龍頭，近幾年雖受運營商資本開支下滑影響業績承壓，但公司積極投入5G產品研發，已小批量出貨，我們認為公司有望大幅受益5G建設。
烽火通信（600498）看好市場份額提升
公司率先受益5G傳輸網建設，看好市場份額提升。長江證券指出，5G確定啟動新一代傳輸網技術，投資規模顯著高於3G/4G，5G傳輸網新一輪投資潮有望於2018年底至2019年上半年開啟。經測算，5G時代三家運營商傳輸設備投資或將達3957億元，同比增長約60％，2020-2021年將是傳輸設備投資的高峰。公司作為傳輸設備龍頭，將最先受益於行業發展。此外，公司有望受益集團有線無線一體化佈局，產生協同效應，全面受益未來5G規模部署。繼續看好公司龍頭屬性，預計業績全年逐季向上，5G核心受益，確定性強。
新易盛（300502）毛利處行業中上水平
公司擁有3000種產品，綜合毛利仍處於行業中上水平，且積極向上遊拓展，實現光器件自行封裝，有效控制成本。國盛證券指出，隨著5G的到來，光模塊需求將是4G的3倍以上，我們預計主流的25G光模塊需求量約6000萬片，180億的市場空間。同時在貿易摩擦背景下，主設備供應商將供應鏈“中移”，加大對國產光器件的採購份額，公司面臨全新機遇。目前5G基站的光模塊採購國內光模塊廠商分享全部訂單，國產替代已成為5G建設主旋律。如果公司股權結構進一步調整，公司未來有望進入通信主設備龍頭廠商的採購名單，提升5G市場份額。
光迅科技（002281）直接受益光模塊需求
公司受益於數通業務及匯兌受益的增長，2018年第三季度公司淨利潤增長55％，帶動公司淨利潤增速轉正。群益證券指出，展望未來，5G產業正處於產品研發、驗證的前期階段，商用試點將在2019年逐步展開，屆時對於光模塊需求將有顯著的提振作用，公司作為國內光器件的領軍企業，將直接受益。另外公司25G EML光芯片將有2019年初逐步放量，屆時對於單一產品利潤率也將有顯著的提升作用，進一步推動業績的釋放。預計公司2019年一季度完成非公開增發相關發行，有利於公司提升產品結構及長期的盈利能力，屆時將對股價形成正面的推動。
本文源自金融投資報
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