作者/雨凡
ELF評級報告
項目: ELF
項目打分:5.9
信用等級: BB+
評級展望: 穩定
發行主體: AElf
發行規模: 根據Coinmarketcap統計，ELF代幣總供應量約2.8億，目前流通量約2.5億。其目前共登陸20餘家交易所，成交量排名前5的交易所是BKEX, Huobi, Binance, Allbit和ZG.Top。
發行目的: 發展去中心化雲計算區塊鏈網絡
評級觀點：
• AElf是一個基於多級側鏈的並行化區塊鏈框架。定位為可大規模商用的底層公鏈，支持跨鏈及多種智能合約，旨在革新以太坊（ETH）的弊病，建立完美性能的區塊鏈應用系統。
• 其代幣為ELF，其主要用於AElf上的付費資源支付及治理決策，其中付費資源包括智能合約部署、升級及執行等操作(如交易手續費、跨鏈數據傳輸手續費等)，治理決策包括記賬節點的選舉、系統新特性的審批及產品重大更新的決策。
• 其已披露可應用的場景有：金融服務、保險業務、數字身份和IP、智能城市、物聯網。
• 從評級結果來看，項目方描述了一個相當宏偉的藍圖，由此帶來的問題就是開發難度巨大，重量級應用落地尚需時日。
主要優勢/機遇
AElf特別對於跨行業不同場景處理得更加靈活：
（一）引入主鏈和多級側鏈的設計理念用於處理不同的場景模型，每條鏈針對一個業務目標，將不同的業務分配到多條側鏈上來提高處理效率；
（二）可通過消息實現跨鏈通信，比如比特幣、以太坊；
（三）對非競爭交易和雲服務允許並行計算；
（四）為每一條鏈定義最小可行區塊和創世智能合約集，從而降低數據複雜度以及實現高度可定製化；
（五）允許利益相關方對協議作出修改，包括重新定義共識機制；
（六）允許側鏈根據共識機制動態加入或者退出主鏈，引入側鏈間的競爭和完善的動力。
主要風險/挑戰
• AElf面臨公鏈的通用問題——規劃趕不上變化，且競爭較為激烈。
• 公鏈在設計時，一定要設置較為完善的激勵措施，這是挑戰之一；挑戰之二是，跨鏈通信實現難度大，取決於不同鏈不同的共識機制間協調通信難度。
團隊評估
創始團隊：
創始人：馬昊伯，好撲創始人兼CEO區塊鏈技術專家，數字資產行業早期從業者，曾任GemPay CTO, Allcoin CTO；其創立的「好撲」科技，在2017年9月份獲得包括華創資本、德鼎創新（Dapper Dragon）、陶石資本、微匯金融、丹華資本、信天創投六家機構的2800萬人民幣Pre-A輪融資，投後估值1.36億。
陳注伶：MIT畢業，多年全球頂級諮詢公司羅蘭貝格工作經驗，參與跨國公司及政府的戰略制訂與推動。
戎 朋：具有十年以上的互聯網研發及管理經驗。曾任阿博茨科技技術負責人，負責中國首個基於區塊鏈的互助平臺同心互助，在數據挖掘、數據可視化領域有豐富經驗；曾任海豚瀏覽器服務端研發主管。
楊亞龍：Monash大學PhD，專攻地理空間和交易網絡的數據可視化，發表文章已被知名期刊收錄。
鄧光磊：前渣打銀行反洗錢智能部技術開發經理。擁有10年多行業的創新項目經驗。領導了實時風險管理系統、反洗錢與KYC智能系統等多個軟件系統的開發。南洋理工大學電子工程一等榮譽學位，新加坡管理大學應用經濟學碩士。
JB Lee：MIT工程碩士，麥肯錫公司運營顧問，致力於創造能夠交付與實施的高質量價值的，高效且最優的組織。
投資機構
AElf早期投資機構：Alphabit、FBG Capital、Node Capital、BlockTower、hashed均對ELF進行了千萬級的投資，此外總共22家投資機構對其進行了投資。從投資機構上看，獲得了部分專業投資區塊鏈資產的投資機構的青睞，該項目在資本市場上獲得比較大的認可。AElf的顧問有：
Liam Robertson:：特許金融分析師，特許另類投資分析師，歐洲和中東地區最大的個人和公司交易商之一，Alphabit創始人和首席執行官，Liam現在為一些基金，家族企業和突破性區塊鏈企業提供諮詢服務。
周碩基：FBG Capital創始合夥人，在數字資產和投資方面擁有豐富的經驗。他同時是一系列區塊鏈企業和項目的早期投資人，被視為亞洲最成熟、富有遠見的加密對沖基金領導人。
Kenneth Oh：Dentons Rodyk & Davidson 中國/印度尼西亞分公司的高級合夥人。精通企業融資，在風險投資，私募股權，IPO/代幣銷售融資後期以及併購方面擁有近二十年的豐富經驗。
J.Michael Arrington：TechCrunch創始人兼首席執行官，RealNames副總裁，Achex的聯合創始人，Zip.ca和Pool.com的創始人，Razorgator的首席運營官。曾為Verisign等縱多企業提供諮詢服務。2008年5月，曾被《時代》評選為全球最具影響力100人之一。
團隊整體在區塊鏈相關技術的開發經驗略顯不足，且沒有經驗豐富的技術顧問團隊，顧問團隊多為金融和運營方面的人才，缺少突破底層鏈技術所需的專家。
項目評估
技術特徵：
據其白皮書所表達的設想，AElf公鏈有以下特徵：
1）一鏈一場景：基礎架構分為兩層：主鏈加多級側鏈。aelf主鏈是基於aelf OS的區塊鏈，它是整個系統的基石。主鏈包括側鏈動態索引系統、代幣系統、以及DPOS共識機制。這樣可以做到資源隔離，性能擴展。
2）模塊化內核智能合約的微服務化可以滿足瞬息萬變的商業變化和創新機制，致力於成為Linux家族一樣的多樣性生態系統。
3）並行運算集群沿著側鏈設計的思想，對交易進行分組後並行處理，就好像增加公路車道、減少擁堵。主鏈共識機制為DPOS；其他側鏈可以選擇自己的共識機制，為保護智能合約免受不必要的干擾，維持其在區塊鏈上的穩定運行，aelf拋棄了“一鏈治所有”的方案，自己設計了一個可以保證每個合約都正常運行的公鏈。
4）跨鏈合作主鏈通過索引機制和MerkleTree形式保存側鏈的信息，並實現與側鏈及其他公鏈如以太坊之間的信息互通。aelf 強調各鏈的自我進化與提升，吸收新的側鏈、引入新的技術。各鏈擁有其共識機制，推動未來新技術的引進，側鏈可動態加入或脫離aelf，提高側鏈間競爭，促進側鏈的自我提升。
階段進展
AElf原定於2018年5月份上線其主網，現已上線測試網絡（今年8月份上線，達到每秒15000次交易）。項目方的技術預期規劃精確到月份，且聲明真正實現商業場景應用的預期時間為2019年1月，如果團隊能夠切實地按照計劃完成整個項目的開發，將會有很強的競爭力。
生態評估
Token價值：
目前市值約8600萬美元（Coinmarketcap），整體排名第70位；日換手率約10.9%，流通情況較好，波動性較大。
從K線圖可以看出，其在7月後跟公鏈代表BTC、跟大盤表現一致，受整體環境影響，近期一直處於相當低迷的狀態。
根據TokenClub，總持幣地址數為28,463個，前10名地址持幣量佔比為65.47%，前100名佔比92.75%，代幣分配高度集中。
Github動態：
其Github賬戶目前共維護46個Repositories，主目錄更新頻率正常。
用C#語言編寫，目前共有483個Star、115個Fork。
社區建設
其Twitter、Reddit、官方Telegram的粉絲數分別為32700、25700、88993，較為活躍。
其第一版白皮書發表於2017年9月13日，距今已一年有餘，團隊有最初少於10個人擴充到現在的45個，base在6個國家。
在此期間已完成糖果系統的上線，用於激勵社區的活躍度，在規劃中，這部分的代幣佔總量的12%。
合作機構
AElf有著20餘家站臺機構，因此上所也較為順利，擁有非常好的流動性。
今年6月27日，數據安全項目Certik及鏈下擴容性項目Celer Network宣佈加入AElf創新聯盟。目前聯盟成員包括羅蘭貝格、FBG Capital、Huobi Lab、新加坡區塊鏈基金Signum Capital以及項目顧問Michael Arrington。
結論
為了使報告使用人正確理解和使用區間集出具的評級報告，特此聲明：
1. 區間集及其評級研究員與受評對象不存在影響評級客觀、獨立、公正的關聯關係。
2. 區間集及其評級研究員履行了充分調查和誠信義務，有充分理由保證所出具報告遵循了客觀、真實、公正的原則。
3. 本報告的評級結論是區間集依據合理的技術規範和評級程序做出的獨立判斷，評級意見並未因被受評對象及其他任何機構與個人的不當影響而發生改變。本評級報告所依據的評級方法在區間集官網（www.blockisx.com）和公眾號公開披露。
4. 本報告引用的受評對象資料主要由受評對象、第三方研究機構提供，區間集對該部分資料的真實性、準確性、完整性和及時性不作任何明示、暗示的陳述和擔保。
5. 本報告的分析和結論只能用於相關決策參考，不構成任何買入、持有或賣出等投資建議。
6. 本報告主體信用等級自本報告出具日起至下一調整日前有效，在有效期內，區間集擁有跟蹤評級、變更登記和公告等級變化的權利。
附件二 風險等級的符號及定義
（“+”“-“表示在該基礎等級中的上下浮動）
附件三 項目評價方法
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