8月15日港股收盤後，騰訊公佈了截至6月15日的2018年上半年財報，其中經營利潤率由去年同期的39%下降至36%，為十年來首次下滑。另外，騰訊股價自2018年1月以來一路下跌，從年初最高點至今，跌幅超過25%。
作為騰訊主要收入來源的遊戲業務持續低迷，成為影響股價下跌的主因。此前，由騰訊合作的《怪物獵人：世界》的下架也在提醒大眾，隨著遊戲內容審查愈發嚴格，騰訊的困境很可能會持續下去。
Q2淨利潤十年內首次下滑，市值蒸發1600億美元
騰訊財報顯示，公司上半年實現營收1472.03億元，同比增長39%；經營盈利為人民幣524.99億元（79.34億美元），比去年同期增長25%；經營利潤率由去年同期的39%下降至36%；實現淨利潤411.57億元，同比增長26%。
相比之下，2017年和2016年淨利的同比增長分別為64%和40%。
第二季度，公司實現營收736.75億元，同比增長30%，環比增長0.2%；實現淨利潤（權益持有人應占盈利）178.67億元，同比下降2%，環比下降23%。此次淨利潤的下滑是至少十年內的首次下滑。
此前分析師預計預期的第二季度淨利潤是193億元，以及約2.2%的增長。
除了財報之外，來自股市的數據更加不容樂觀。
自今年1月騰訊股價達到歷史最高位的476.6港元之後，便開始一路狂跌。8月16日的早盤交易中最高下跌5%至319港元。
截至8月17日午盤，騰訊股價為336港元。此次整體跌幅超過了25%，騰訊市值蒸發了1600億美元。
新遊監管嚴格，用戶增速緩慢，遊戲市場持續疲軟
騰訊今年以來的持續低迷，與其遊戲市場的營收下滑有著分不開的聯繫。
一直以來，遊戲業務佔據了騰訊營收的大頭。儘管騰訊一直試圖豐富自己的營收結構，提升來自廣告和投資的營收比例，但遊戲營收依舊具有舉足輕重的地位，2016年，遊戲佔騰訊總營收的47%。 2017年，社交和遊戲全年營收佔比合計達到65%。網絡廣告和其他業務的營收佔比分別為17%和18%。
8月13日，在騰訊WeGame平臺上線僅5天的《怪物獵人：世界》被政府相關管理部門勒令下架整改，停止遊戲售賣，原因是部分遊戲內容未完全符合政策法規要求，相關政府管理部門接到大量舉報，遊戲被取消相應運營資質。
關於下架的原因眾說紛紜。遊戲已經拿到文化部備案的批准文號，並且在版署取得了一個月的試運營資格，因此很多人認為是被網友舉報導致的下架，還有自媒體公開質疑是競爭對手網易遊戲從中作梗，不過這一猜測目前沒有任何證據，而網易CEO丁磊也在第一時間作出答覆：不是網易乾的，對於潑髒水的行為會追究到底。
目前下架的具體原因依舊沒有公佈。
《怪物獵人：世界》是WeGame 平臺引入的第一款3A級作品（A級質量、A級投入、A級銷量）。這款遊戲由日本著名電視遊戲軟件公司Capcom歷時4年打造，在今年年初上線，三天內拿下了2018年1月日本遊戲銷量榜第一，目前在全球範圍內已經售出了800萬份。
對於國外的廠商來說，將3A遊戲引入國內意味著大量的時間和成本；而對於國內的遊戲公司而言，手遊、頁遊顯然無論是安全性還是收入回報都更高。在引入《怪物獵人》之前，WeGame平臺上大部分是小遊戲以及MOBA類遊戲。
引入《怪物獵人》被視為是騰訊大力佈局單機遊戲的開端。因此，下架對於騰訊遊戲來說無疑是巨大的打擊。在遊戲下架當日，Capcom公司的股價下跌近10%。這個糟糕的開局可能會讓原本樂觀的國外遊戲公司對中國市場望而卻步。
新的版圖佈局受阻，而過去那些已有的疆土呢？今年的財報顯示，移動端和客戶端遊戲營收雙雙下滑：第二季度智能手機遊戲收入同比增長19%，但和上季度相比環比下降19%至人民幣176億元；個人計算機客戶端遊戲收入同比下降5%，環比下降8%至人民幣129億元。
事實上，對於中國整體遊戲環境，尤其是端遊和手遊而言，用戶增長已經接近天花板。根據2017年中國文化娛樂行業協會發布的《2017年中國遊戲行業發展報告》，除了電競領域，客戶端、移動端等各個遊戲領域的用戶規模均沒有明顯提升，其中網頁端的用戶數量不升反降。
而帶領遊戲行業進入電競時代的MOBA類遊戲《英雄聯盟》和《王者榮耀》，也已到達巔峰，無法再有更多突破。
QuestMobile的數據顯示，在2018年2月到2018年7月的時間內，24歲以下的人均月活躍用戶，《王者榮耀》雖然佔據榜首，超過了1.2億的用戶，但是其增長率僅有1.4%。
相比之下，騰訊2月份發佈的新遊《絕地求生：刺激戰場》異軍突起，增長率達到了111%，目前用戶數已突破九千萬人。
但在今年三月，遊戲審批主管部門調整，版號的審批處於暫停階段。沒有遊戲版號的《絕地求生：刺激戰場》和《絕地求生：全軍出擊》，只能以測試的名義上線，不能通過道具內購或是發放廣告等途徑實現商業化變現。
儘管縱觀《怪物獵人》在騰訊的整個遊戲版圖中，還沒有達到舉足輕重的地位，但它再次提醒大眾，騰訊股價的下跌不是沒有原因的，作為騰訊根基的遊戲業務，在新舊戰場上都陷入了困境。
國家博弈背後的股市動盪
除了騰訊之外，在剛剛過去的一週，股市也迎來了一波集體下跌和上漲。
在騰訊公佈了令人失望的財報後，15日，其在美ADR收跌6.67%。同一天，百度、網易等多隻中概股盤中陷入技術性熊市。阿里連續三日下跌，收跌1.56%，百度收跌1.27%，網易收跌3.63%，歡聚時代收跌2.96%，新浪收跌2.11%，陌陌收跌2.08%，視頻網站虎牙、B站、愛奇藝分別收跌3.7%、6.75%、2.83%……
不過，接下來兩日，中概股又出現了小幅普漲。
17日收盤時數據，中概股普漲
究其原因，可以看做是人民幣貶值直接導致的：自6月以來，人民幣一路狂跌，就在中概股普跌的15日，人民幣一度暴跌至6.93。股價是以美元計價的，而資產和利潤則是以人民幣計價，人民幣下跌，股市也難逃一劫；隨後人民幣小幅上漲，中概股也立刻做出反應。
不過，根本原因還是在國家層面的博弈，企業的命運不僅僅靠自身的奮鬥，也隨著時代的潮流上下起伏。隨著中美貿易戰的升級，人們眼睜睜看著關稅不斷地提高，人民幣不斷貶值，股市全線下跌。16日傳來中美兩國要重啟貿易談判，立刻換來了人民幣和中概股的短暫喘息。
大國相爭，所有人都希望自己是贏家，然而在贏之前的成本由誰來買單呢？最後還是落到企業和民眾頭上。關係緊張，則股市下跌；關係緩和，則皆大歡喜。這場持續升級的戰爭之中，每一個人都不敢鬆一口氣。
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