8月15日港股收盘后，腾讯公布了截至6月15日的2018年上半年财报，其中经营利润率由去年同期的39%下降至36%，为十年来首次下滑。另外，腾讯股价自2018年1月以来一路下跌，从年初最高点至今，跌幅超过25%。
作为腾讯主要收入来源的游戏业务持续低迷，成为影响股价下跌的主因。此前，由腾讯合作的《怪物猎人：世界》的下架也在提醒大众，随着游戏内容审查愈发严格，腾讯的困境很可能会持续下去。
Q2净利润十年内首次下滑，市值蒸发1600亿美元
腾讯财报显示，公司上半年实现营收1472.03亿元，同比增长39%；经营盈利为人民币524.99亿元（79.34亿美元），比去年同期增长25%；经营利润率由去年同期的39%下降至36%；实现净利润411.57亿元，同比增长26%。
相比之下，2017年和2016年净利的同比增长分别为64%和40%。
第二季度，公司实现营收736.75亿元，同比增长30%，环比增长0.2%；实现净利润（权益持有人应占盈利）178.67亿元，同比下降2%，环比下降23%。此次净利润的下滑是至少十年内的首次下滑。
此前分析师预计预期的第二季度净利润是193亿元，以及约2.2%的增长。
除了财报之外，来自股市的数据更加不容乐观。
自今年1月腾讯股价达到历史最高位的476.6港元之后，便开始一路狂跌。8月16日的早盘交易中最高下跌5%至319港元。
截至8月17日午盘，腾讯股价为336港元。此次整体跌幅超过了25%，腾讯市值蒸发了1600亿美元。
新游监管严格，用户增速缓慢，游戏市场持续疲软
腾讯今年以来的持续低迷，与其游戏市场的营收下滑有着分不开的联系。
一直以来，游戏业务占据了腾讯营收的大头。尽管腾讯一直试图丰富自己的营收结构，提升来自广告和投资的营收比例，但游戏营收依旧具有举足轻重的地位，2016年，游戏占腾讯总营收的47%。 2017年，社交和游戏全年营收占比合计达到65%。网络广告和其他业务的营收占比分别为17%和18%。
8月13日，在腾讯WeGame平台上线仅5天的《怪物猎人：世界》被政府相关管理部门勒令下架整改，停止游戏售卖，原因是部分游戏内容未完全符合政策法规要求，相关政府管理部门接到大量举报，游戏被取消相应运营资质。
关于下架的原因众说纷纭。游戏已经拿到文化部备案的批准文号，并且在版署取得了一个月的试运营资格，因此很多人认为是被网友举报导致的下架，还有自媒体公开质疑是竞争对手网易游戏从中作梗，不过这一猜测目前没有任何证据，而网易CEO丁磊也在第一时间作出答复：不是网易干的，对于泼脏水的行为会追究到底。
目前下架的具体原因依旧没有公布。
《怪物猎人：世界》是WeGame 平台引入的第一款3A级作品（A级质量、A级投入、A级销量）。这款游戏由日本著名电视游戏软件公司Capcom历时4年打造，在今年年初上线，三天内拿下了2018年1月日本游戏销量榜第一，目前在全球范围内已经售出了800万份。
对于国外的厂商来说，将3A游戏引入国内意味着大量的时间和成本；而对于国内的游戏公司而言，手游、页游显然无论是安全性还是收入回报都更高。在引入《怪物猎人》之前，WeGame平台上大部分是小游戏以及MOBA类游戏。
引入《怪物猎人》被视为是腾讯大力布局单机游戏的开端。因此，下架对于腾讯游戏来说无疑是巨大的打击。在游戏下架当日，Capcom公司的股价下跌近10%。这个糟糕的开局可能会让原本乐观的国外游戏公司对中国市场望而却步。
新的版图布局受阻，而过去那些已有的疆土呢？今年的财报显示，移动端和客户端游戏营收双双下滑：第二季度智能手机游戏收入同比增长19%，但和上季度相比环比下降19%至人民币176亿元；个人计算机客户端游戏收入同比下降5%，环比下降8%至人民币129亿元。
事实上，对于中国整体游戏环境，尤其是端游和手游而言，用户增长已经接近天花板。根据2017年中国文化娱乐行业协会发布的《2017年中国游戏行业发展报告》，除了电竞领域，客户端、移动端等各个游戏领域的用户规模均没有明显提升，其中网页端的用户数量不升反降。
而带领游戏行业进入电竞时代的MOBA类游戏《英雄联盟》和《王者荣耀》，也已到达巅峰，无法再有更多突破。
QuestMobile的数据显示，在2018年2月到2018年7月的时间内，24岁以下的人均月活跃用户，《王者荣耀》虽然占据榜首，超过了1.2亿的用户，但是其增长率仅有1.4%。
相比之下，腾讯2月份发布的新游《绝地求生：刺激战场》异军突起，增长率达到了111%，目前用户数已突破九千万人。
但在今年三月，游戏审批主管部门调整，版号的审批处于暂停阶段。没有游戏版号的《绝地求生：刺激战场》和《绝地求生：全军出击》，只能以测试的名义上线，不能通过道具内购或是发放广告等途径实现商业化变现。
尽管纵观《怪物猎人》在腾讯的整个游戏版图中，还没有达到举足轻重的地位，但它再次提醒大众，腾讯股价的下跌不是没有原因的，作为腾讯根基的游戏业务，在新旧战场上都陷入了困境。
国家博弈背后的股市动荡
除了腾讯之外，在刚刚过去的一周，股市也迎来了一波集体下跌和上涨。
在腾讯公布了令人失望的财报后，15日，其在美ADR收跌6.67%。同一天，百度、网易等多只中概股盘中陷入技术性熊市。阿里连续三日下跌，收跌1.56%，百度收跌1.27%，网易收跌3.63%，欢聚时代收跌2.96%，新浪收跌2.11%，陌陌收跌2.08%，视频网站虎牙、B站、爱奇艺分别收跌3.7%、6.75%、2.83%……
不过，接下来两日，中概股又出现了小幅普涨。
17日收盘时数据，中概股普涨
究其原因，可以看做是人民币贬值直接导致的：自6月以来，人民币一路狂跌，就在中概股普跌的15日，人民币一度暴跌至6.93。股价是以美元计价的，而资产和利润则是以人民币计价，人民币下跌，股市也难逃一劫；随后人民币小幅上涨，中概股也立刻做出反应。
不过，根本原因还是在国家层面的博弈，企业的命运不仅仅靠自身的奋斗，也随着时代的潮流上下起伏。随着中美贸易战的升级，人们眼睁睁看着关税不断地提高，人民币不断贬值，股市全线下跌。16日传来中美两国要重启贸易谈判，立刻换来了人民币和中概股的短暂喘息。
大国相争，所有人都希望自己是赢家，然而在赢之前的成本由谁来买单呢？最后还是落到企业和民众头上。关系紧张，则股市下跌；关系缓和，则皆大欢喜。这场持续升级的战争之中，每一个人都不敢松一口气。
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