摘要：新興市場危機愈演愈烈，貶值風暴何時到頭？下一個或是南非蘭特！
貨幣危機不斷蔓延
眾所周知，8月底至今新興市場多國貨幣遭遇輪番大跌。本週阿根廷比索、土耳其里拉等貨幣相繼暴跌之際，包括南非蘭特、伊朗里亞爾、墨西哥比索、俄羅斯盧布等主要新興市場貨幣繼續下挫。
與此同時，新興市場貨幣貶值風暴擴散至印尼和印度。其中印尼盾貶值至亞洲金融風暴以來新低， 印度盧比則持續在歷史低點附近徘徊。而為了保持外匯市場穩定，多國央行紛紛出手救市，捍衛本幣匯率。
對此，野村新興市場及亞洲固定收益研究主管Robert Subbaraman表示，土耳其危機並不是一個獨立的事件，它象徵新興市場的廣泛壓力。當前新興市場的混亂局勢不會終止，將愈演愈烈。
多國央行出手救市
今年以來，土耳其和阿根廷兩個國家一直處於新興市場動盪的中心。野村新興市場及亞洲固定收益研究主管Robert Subbaraman認為兩國風險來源不同。阿根廷主要問題來自於政府的預算赤字和鉅額外匯債務，而土耳其問題主要來自於企業債臺高築，而且大多是外匯債務。
但Robert Subbaraman也指出，阿根廷以及土耳其貨幣危機的相同點都是經常賬戶赤字嚴重及外債問題，而這會對其他新興市場也造成壓力。
除了阿根廷和土耳其在救市外，印度央行官員8月29日稱，央行將捍衛盧比，避免出現大幅貶值。
巴西央行則於8月30日進行了金額為15億美元的掉期拍賣，旨在為該國外匯市場提供流動性、促進外匯市場平穩運營。
印尼央行於9月3日干預了外匯和債券市場。印尼10年期政府債券收益率攀升至8.22%，為2016年11月以來的最高水平。
危機仍將持續?
隨著寬鬆貨幣時代走向終結，新興市場今年陸續遭到拋售。分析認為，新興市場危機還將繼續，主要原因是發達國家的貨幣正常化，美聯儲加息以及全球各大央行從量化寬鬆轉化成緊縮政策。
美聯儲預計今年加息兩次，明年加息三次。隨著美聯儲繼續收緊貨幣政策，新興市場面臨的壓力料將進一步增加。
更為重要的是，貿易保護主義對新興市場國家的影響比發達國家更大。新興市場國家出口敞口較大，與製造業供應鏈聯繫更為緊密。
另外，Robert Subbaraman表示，新興經濟體總體經濟增長放緩，金融市場的壓力會導致貨幣政策收緊。
但野村新興市場策略全球主管陳立偉認為，亞洲不會發生大規模危機。“因為亞洲有平均達140%的外儲充足率，只有經常賬戶疲軟的印度、印尼和菲律賓等將有壓力。”
最後，嘉盛集團亞洲首席技術策略師Kelvin Wong表示，目前並沒有看到類似1997年亞洲危機那麼嚴重的傳播性。但南非的蘭特是新興市場中下一個需要擔憂的貨幣。
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