一篇隨筆，記錄一下現在的心情。
最近一個月，醉心於投資研究，看盤的時間和機會明顯變少了，打開同花順的頻率沒有那麼高了，心態也好了很多。
先是整理和分析了幾家銀行的年報、一季報數據，這是利用存量知識做行業的跟蹤，再輸出成內容，難度不大。
然後還要想著創造增量，跨過舒適區，多學習一些其他行業的知識。現在我選擇的方向是先搞定保險和化工，然後進軍有色。這幾個行業都非常的冷門，我覺得是未來幾年存在大機會的行業，尤其是後兩個，在全球貨幣大寬鬆的背景下可能會迎來長達數年的超級通脹，這個時候商品的週期是很兇猛的，甚至催生幾個五年十倍的機會。
保險行業也很不錯，深度和密度方面有顯而易見的發展空間。什麼是深度？什麼是密度？這兩個指標都是衡量一國的保險業發展水平的，深度就是保費/GDP，密度就是人均貢獻的保費。未來10年，GDP還要中速增長吧，人均收入也要中速增長吧，那麼疊加深度和密度的繼續提高，就可以確保行業保費收入的中高速增長。
咱不比歐美了，就對比一下未來中國最好的樣板，同樣處在儒家文化圈，社會結構和人口老齡化結構非常相似的日本吧：
這是興業證券做的對比圖，可以看出，我國的保險業現在還處在成長期的早期階段，遠遠談不上成熟行業，未來的發展空間是非常大的。
有的朋友會疑惑保險也算冷門行業嗎？我覺得是算的。
據我觀察，那些號稱投資了保險的資深投資者，言必稱中國平安是中國最偉大金融公司的所謂大V，裡面有80%是說不清保險的產品和商業模式的，大部分是盲人摸象、故弄玄虛，對準備金的計量方式，對摺現率和精算假設的確定，對合理估計負債、風險邊際、剩餘邊際、新業務價值、內含價值等概念一知半解。不過這也不能全怪他們，保險行業確實是很複雜的，畢竟是可以專門開設一門課程《保險學》的行業，豈是幾個業餘投資者看個三五天就能琢磨明白的？
沒有關係，我現在也看不懂，但是可以買現成的教材：
慢慢看，先看他個半年時間打打基礎，然後再考慮投資的事情。
同志們，心態很重要！
今年股市的預期這麼差，新單保費、新業務價值負增長的比例這麼多，保險股股價可能還會長時間的趴在地板上，留給我們充足的建倉機會。
在沒有研究明白以前最好別重倉，撐死了建一點觀察倉。
我看這個市場上90%的保險股投資者的研究水平還處在“不及格”狀態，或者是我認為的不及格（我的要求比較高），不過他們的膽子肯定比我大，感覺“看懂了”就開始重倉了。
如果花了幾個月時間剛研究出一點兒眉目，但是股價卻早已漲上去了，俗稱踏空，怎麼辦？沒關係，千萬別追高，直接放棄就好了，趕快去研究下一個行業，這個市場上的機會是很多的，對於中等估值的標的還是要有更多耐心，等待那個最佳擊球點的出現。
最近有一些投資人很困惑，問我，股價不漲怎麼辦？這個真沒什麼辦法。
熬鷹聽說過吧：
只要功夫足夠深，別說鷹了，股市也是可以被你熬死的，其他的散戶是可以被你熬死的。
還有的人問，怎麼做價值投資啊？怎麼研究了幾個月時間，還是不明就裡的？
這個問題倒是可以回答一下，出現這種情況一般都是因為眼高手低，想的太多又做的太少。老想著賺錢，卻不願意去做最基礎的研究。就像馬上要考試了，不是趕快看書複習，而是幻想著考了高分後爸媽會給自己什麼樣的獎勵，老師同學看自己的目光會變得多麼的不一樣，結果次次希望落空，到最後徹底絕望。炒股的時候千萬不能陷入這樣的死循環，最後得出一個結論“股市就是賭場，是騙人的”。就像沒考好了，不從自己身上找原因，怪題難，怪出題人不按套路出牌，怪同學們太勤奮，怪老師沒有教過，翻開他的筆記本，上面空蕩蕩的，寥寥幾個字，那就完了。
這裡不是我吹噓自己研究做的好，雖然過去幾年確實積累了一點東西，但是離我想象的狀態還有很大差距。我做招商銀行研究的時候，最終研究報告的成稿五萬多字，但是作為鋪墊的學習筆記，三四十萬字是有的。
不知道這裡能不能放長圖，長圖能不能看清：
近十年的資產負債表和利潤表數據，還有各種高階數據，幾十張圖表，我單槍匹馬的，沒有半個月做不完。
這還只是我研究的一部分，從數據到圖表，再到分析，還不包括文字的內容。
上面這個長圖，看不看的清楚也無所謂了，只是想講明白這樣一個道理：長期來看，這個市場肯定會獎勵勤奮的人，你做投資研究時花費的每一分功夫都不會白費。我一個月做投研的時間超過200小時（保守估計），身邊還有同樣實踐價值投資的朋友，做到400小時+的，你說說你那點兒時間積累，怎麼和人家比？
還有一個，人的時間精力是有限的，你用來看盤了，自然就沒功夫做研究了。比如一天抽兩三個小時看看股票對很多人來說就是極限了，結果這有限的兩三個小時，裡面還有一到兩個小時在看盤，另外的時間浮皮潦草的看一點兒財經新聞，看大V的點評，這算哪門子研究？算哪門子學習？時間長了人會廢掉的，真的。
現在我開始研究保險，確實還處在起步階段，不過手裡的投研筆記也有三萬字了，注意，這三萬字裡沒有一句是廢話，全部是我一個字一個字敲出來的，不是複製粘貼過來的。那麼你猜猜等我的筆記積累到四五十萬字的時候，對保險的理解是個什麼水平？這不是盲目自信，功夫到那兒了，水平自然就來了。
那麼前面我提到很多投資人是“不及格”狀態，什麼樣的水平才算及格呢？大家看過市場上各家券商研究所的“非銀”行業研報吧？如果你寫出來的東西可以超越50%研報的水平，大概就及格了。
什麼什麼？你一個小小業餘投資者，也敢和背靠大券商，手握海量資源，擁有數個研究員的專業機構比？
普通人有這樣的疑問，那麼我認為你看的研報還不夠多，沒有意識到裡面充斥著多少垃圾，有多少人在“假裝”做研究，就像中行的原油寶沒出事兒以前，大家也以為他們是專業的期貨交易團隊一樣，包裝得再高大上，關鍵時候是會露餡兒的。這個世界上有太多的人，拿著不菲的工資，幹著流水化的作業，全然不為自己的產品和內容負責的，尸位素餐這個詞就是專為他們打造的。
超越他們中的50%，很難嗎？只要你是真的在做事，就不難。
所以趕快動起來吧，2020年又過去了1/3。
你比昨天更博學了嗎？
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