一、價格走勢
本週瀝青市場價格下跌，瀝青價格報收3300元/噸，較上週瀝青價格下跌2.37%。現貨方面，市場交投氛圍平淡，基本以跟跌期貨為主。
二、影響因素分析
產業鏈：opec+會議談崩以來，沙特不斷釋放產量大幅增加的消息，俄羅斯積極應戰加大增產。雖然美國總統特朗普稱，將在適當時機介入沙特阿拉伯與俄羅斯之間的石油價格爭端，國際油價報復性反彈，但截至20日15時，WTI原油價格在27.5美元/桶，WTI原油期貨仍大跌16%。
瀝青市場方面：本週原油價格繼續下滑，瀝青現貨繼續下行，週二中石化華東、華南瀝青價格下調200元/噸，中海四川瀝青價格兩次共下調700元/噸，東北、山東、河北瀝青成交價格不斷下調，市場價格跌勢難止。雖然剛需有所恢復，但需求面拉動有限，且原油價格走勢悲觀，各大機構不斷下調後期價格預期，市場心態悲觀，瀝青生產的成本端坍塌，瀝青價格存在下調的空間。
三、瀝青開工率
據隆眾資訊統計，本週全國瀝青裝置平均開工率為35.2%，環比上漲1.6%。其中金陵石化、上海石化恢復瀝青生產，帶動瀝青生產裝置開工率上升，但濱陽燃化和泰州石化分別於14、15日停產瀝青，整體開工率隨之有小幅下降。
四、瀝青需求分析
截止今年2月底，中國財政部已經提前下達新增地方專項債務限額9480.21億元，相比2019年1-2月全國發行專項債券僅為3262億元，明顯可以看出，2020年年初已經加快了專項債發行的節奏。這次專項債的提前下發目的就是為了在疫情結束後，加快基建復工，支撐固定資產投資增速反彈，明顯可以看出政府決心刺激基建投資的意圖已經非常明顯。
五、庫存繼續累加
目前社會庫存在累庫，廠家庫存見頂回落，本週社會庫存繼增加7.1萬噸，廠家庫存增加8.1萬噸，整體庫存大幅增加15.2萬噸。國內期貨庫存本週不變，目前為7.53萬噸。
貿易商陸續提貨入庫，部分進口貨源到港，加之下游終端恢復緩慢，剛性需求有限，帶動社會庫存繼續增加。而廠家由於利潤較高，開工率逐漸恢復，導致廠家庫存再次累加。
六、後市預測
自身基本面而言，國內瀝青市場開工負荷穩中增加，而受原油暴跌帶來恐慌因素影響，全球原油需求仍持續萎縮中，下游多觀望為主，採購積極性大幅放緩，部分剛性需求拿貨為主，瀝青庫存壓力繼續攀升。在成本面坍塌不斷拉低的背景下，國內瀝青加工利潤仍然高企，外加現階段需求較弱的影響，原油出現有效企穩前，預計近期短線瀝青下跌風險仍在。
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