我們此前一直提示科技股主導的結構性行情，近期中央穩經濟政策頻頻發力，基建板塊開始受到市場的一定關注，由此二者的結合“新基建”有望成為市場的新晉“小甜甜”。那麼，新基建有多少空間？如何看待新基建的投資機會？本篇專欄嘗試解答這些問題。
中央密集部署新基建
2020年以來，為了應對新冠肺炎對經濟的衝擊和促進經濟轉型升級，中央密集部署推進“新基建”，僅兩個月的時間就有四次重要會議提及新基建，我們總結如下：
“新基建”並不是一個新概念，2018年底中央經濟工作會議指出，“加快 5G 商用步伐，加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設”，“新基建” 概念由此產生。但是隨著中央密集部署新基建，新基建再度引發關注。
新基建“七建”下天山
根據央視新聞報道做出的總結，新基建共包括七大方向，分別是5G基建、特高壓、城際高鐵和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智能、工業互聯網。
2020年新基建投資規模有多大？我們做了簡單的總結和測算，七大領域加總今年投資在1.2萬億左右：
1、5G基建
作為“新基建”的領銜，5G被定調為“經濟發展的新動能”，新基建中的人工智能、工業互聯網等背後都是以5G通信技術作為支撐。根據三大運營商披露的2020年5G基站建設計劃，保守估計2020年全國5G基站建設量在60萬個以上，總投資在3000億元以上。根據中國信通院預測，到2025年5G網絡建設投資累計將達到1.2萬億元。此外，5G網絡建設還將帶動產業鏈上下游以及各行業應用投資，預計到2025年將累計帶動超過3.5萬億元投資。
2、特高壓
特高壓代表了最為先進的電力設備基礎設施。根據《國家電網有限公司2020年重點工作任務》，年內確定開工建設與建成的特高壓線路12條，年內確定核准的特高壓線路1條，投資總規模在2000億左右，預計一半即1000億在年內落地。
3、城際高速和城際軌道交通
據相關測算分析，2019年發改委批覆的城市軌道交通線路59條，預計今年建設投資規模在4000-5000億元。2020年開工與續建的城際高速里程1134公里，投資在1400元左右。兩者加總約在5400-6400億元。不過，雖然絕對數額較大，但是與往年比增速沒有明顯提高。
4、新能源汽車充電樁
根據中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟預測，預計2020年將新增約公共充電樁15萬臺，其中公共直流樁6萬臺（成本約為3~3.6萬元），公共交流樁9萬臺（成本約為2~3千元）；預計新增私人充電樁約30萬臺（成本約為2~3千元），新增公共充電場站約8千座。以此計算，2020年新能源充電樁建設規模預計約為200-300億元左右。
5、大數據中心
在移動互聯網、互聯網+、雲計算、大數據、物聯網等新興領域的蓬勃發展和帶動下，數據量將呈現爆發式增長，因此對於數據中心的需求也將持續增長。相關數據顯示，2019年我國IDC市場規模達到1560億元，同比增長27.1%。據相關測算分析，2020年數據中心投資預計在600-800億。
6、人工智能
根據國務院於2017年印發《新一代人工智能發展規劃》提出戰略目標，至2020年人工智能核心產業規模超過1500億元，帶動相關產業規模超過1萬億元。預計2020年人工智能基礎設施投資預計300億左右。
7、工業互聯網
工業互聯網發展空間廣闊，是另一新基建重點領域。2019年工業互聯網峰會上工信部副部長表示，據測算2019年我國工業互聯網產業市場規模達4800億元，較2018年增長6.64%。近日，國務院常務會明確表示，要適應產業升級需要加快工業互聯網平臺建設及應用，推進製造資源、數據等集成共享，發展智能製造和服務型製造。預計到2020年中國工業互聯網市場規模將達到5200億元，與之相關的基礎設施建設投資約為500億元左右。
以長遠眼光看待新基建
需要提醒的是，我們不鼓勵把新基建作為短期的概念炒作。首先不要被部分省市公佈“25 萬億”的重點項目投資規模唬住，這只是一個計劃規模，大部分投資要分多年完成，而不是全在2020年落地。據測算，從總規模上講並沒有較去年明顯增加，更多的是加快了項目推進節奏。而且，基礎設施建設只是這些重點項目的一部分。此外，新基建佔基建的規模仍較小。根據我們上面的測算，新基建七大領域年內投資規模在1.2萬億左右，大約佔去年基建投資總額的6%。換句話說，短期內新基建難單挑大樑。進一步講，這些投資有多少能反映在上市公司業績上，能否與短期炒高的股價相匹配，還需要打一個的問號。
但是，本次新冠疫情對經濟造成的衝擊更加突出了基礎設施建設的託底經濟增速、經濟穩定器的作用。可以預見，在未來以“鐵公基”為代表的傳統基建的增長空間將會越來越小的情況下，相比傳統基建，新基建的投資規模雖沒那麼大，但是對提升全要素生產率、促進經濟結構升級、建設新型城鎮化等方面的作用更大。在當前和未來經濟環境，逆週期調控政策勢在必行，在傳統基建擴張增速有限的背景下，大規模新型基礎設施建設將是未來長期的發力方向，而不僅是短期對沖新冠疫情影響的工具。
新基建相關股票梳理
在此我們梳理了新基建七大領域的相關個股，供您參考：
最後我們不能忽視新冠疫情在國際擴散的影響。從投資A股的新基建板塊的角度來說，正負兩方面的影響都有。不利的影響是，在疫情得到有效控制之前，恐怕將會一直是壓制外圍市場表現的重要因素，A股可能也將受到拖累。有利的因素是，受國際疫情影響，外需恐怕將有所下降影響到我國的出口。在我國的消費、出口難以發力的時候，第三駕馬車投資必須比以往要發力更多，才能保證我國經濟的平穩發展。因此，目前中央對於新基建的部署，可能還只是一個開始。總之，我們建議相對看淡短期波動，從長期的角度尋找新基建板塊的投資機會。
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