美聯儲“超預期”降息一天後，美股迎來大反彈。
當地時間3月4日，美股三大指數全線大幅高開，一路上行，道指漲近1200點。衡量美股波動率的恐慌指數（VIX）大幅下挫。富時中國A50指數期貨夜盤漲0.71%。
分析師認為，美聯儲降息時點超預期，但降息幅度符合市場預期，此次推動美股反彈的主要因素為美國2月“小非農”就業數據超預期、紐約聯儲隔夜回購操作以及美國大選正向有利於華爾街的方向演變。不過，4日發佈的美國經濟褐皮書顯示，美國商業活動情緒存在下行風險。有觀點認為，美股兩年來最大跌勢或剛剛開始，環顧全球，中國資產或是最優選擇。
美股大反彈 道指漲近1200點
據Wind數據，截至3月4日美股收盤，美國三大股指全線大幅上漲。道瓊斯工業指數漲1173.45點，漲幅為4.53%，報27090.86點；標普500指數漲4.22%，報3130.12點；納斯達克指數漲3.85%，報9018.09點。
美國大型科技股集體上漲。蘋果上漲4.68%，亞馬遜上漲3.45%，奈飛上漲3.98%，谷歌上漲3.24%，Facebook上漲3.07%，微軟上漲3.65%。
美股中概股多數走高。優信以16.88%的漲幅領漲，龍運國際、橡果國際、普惠財富紛紛跟漲。
衡量美股波動率的恐慌指數（VIX）4日盤中下挫，收盤時跌幅為13.12%。
歐洲主要股指全線收漲。據Wind數據，德國DAX指數漲1.19%，報12127.69點；法國CAC40指數漲1.33%，報5464.89點；英國富時100指數漲1.45%，報6815.59點。
在美上市的中國相關ETF4日大幅走高。據Wind數據，截至收盤，安碩中國大盤ETF（FXI）上漲1.08%，報41.26美元；安碩MSCI中國ETF（MCHI）上漲1.61%，報63.62美元。
此外，富時中國A50指數期貨4日夜盤拉昇走強。截至收盤，其主力合約漲0.71%，報13882.5點。
三大因素助推
分析人士稱，美股4日反彈主要受三大因素推動，一是被稱為“小非農”的美國私營領域ADP就業人數超預期，二是紐約聯儲隔夜回購操作，三是美國大選正向有利於華爾街的方向演變。
首先，4日美股盤前ADP與穆迪分析聯合發佈的數據顯示，2月美國ADP就業新增18.3萬人，高於市場預期的新增17萬人；不過1月前值從29.1萬人大幅下修至20.9萬人。
近5年美國ADP就業人數變化情況
穆迪分析首席經濟學家Mark Zandi在一份聲明中表示，如果要對經濟造成重大損害，新冠肺炎疫情“必須突破就業市場的防火牆”。他表示，“目前我還沒有看到任何跡象顯示就業市場受到任何影響。”
雖然2月美國ADP新增就業超預期，但數據已藏隱憂。分析人士指出，小企業可能會受到疫情導致經濟放緩的衝擊，ADP數據已經反映這一點。2月新增就業崗位幾乎全部來自僱傭員工超過55人的企業。按行業分類，新增就業人口主要集中在佔美國經濟大部分的服務業，商品生產方面就業人數出現明顯萎縮。
其次，紐約聯儲在隔夜回購操作中接納1000億美元的證券。
事實上，自去年9月美國短期融資市場出現“錢荒”後，美聯儲採取了購買美國國債和回購操作向市場注入流動性，以穩定金融市場。
美聯儲主席鮑威爾在2月中旬的國會聽證會上表示，流動性預計將在今年年中達到適當水平，回購將繼續操作至4月。不過，聖路易斯聯儲主席布拉德4日發表講話時表示，“關於回購市場的支持，我們正努力在4月完成，然後重新評估。”
最後，據新華社報道，美國大選年首個“超級星期二”的初步計票結果顯示，在舉行預選的14個州中，前副總統拜登和聯邦參議員桑德斯優勢明顯。
市場認為，拜登一連串的勝利削弱了伯尼·桑德斯的勢頭，而桑德斯被華爾街視為對市場極其不利的候選人。
分析機構發出警告
展望美股後市，分析機構普遍持謹慎態度，華爾街投行甚至警告稱，美股兩年來最大的跌勢才剛剛開始。
高盛表示，標普500指數的修正期平均為四個月，但因新冠肺炎疫情的不確定性，這次回調可能會持續更長時間。這意味著，美股此輪調整可能至少要到7月才能見底。
花旗集團Jeremy Hale策略團隊也對美股後市持謹慎態度。Hale在給客戶的報告中寫道，“我們目前還不願逢低買進風險資產。”
中信證券最新研究顯示，雖然2月20日至28日，標普500指數下跌12.8%後動態估值已回落至17倍左右的水平，但這仍是基於今年美股的每股盈利增速能達到8%的假設。在疫情衝擊下，未來盈利增速預測料將被顯著下調。由於消費佔美國GDP比例達68%，若疫情在美國擴散將對經濟產生明顯負面影響。因此，盈利增速的下調意味著短期美股將承受震盪下行壓力。
此外，美聯儲4日發佈的褐皮書報告稱，儘管在過去幾周美國經濟以緩和到溫和的速度增長，但有跡象表明，新冠病毒肺炎疫情已經開始影響美國的商業情緒。
中國資產性價比優勢凸顯
在美股回調風險持續上升預期下，分析機構預計中國資產將成為全球資金青睞的優質資產。
中信證券策略團隊研報顯示，年初以來，美元指數已累積了一定漲幅，美元兌人民幣匯率也明顯升值。預計全球經濟的企穩將帶動美元逐步走弱，疊加全球主要央行擴表的流動性溢出效應，新興市場權益類資產有望得到增配。
中信證券策略團隊進一步指出，從美國市場潛在的增量資金來看，由於受避險情緒主導，美國貨幣市場基金去年全年累計淨流入5530億美元，是2018年淨流入的3.5倍。預計待全球避險情緒消退後，美國投資者料將增加風險資產配置比例，權益類資產中，估值有明顯優勢的人民幣資產，特別是離岸中資股有望受青睞。
興業證券指出，美聯儲的緊急降息短期有助於市場流動性改善，市場後續走勢還是關注基本面成色。全球貨幣寬鬆趨勢或打開中國政策利率空間，A股低估值、高性價比、高安全邊際的特徵，中長期有望成為全球資產配置的首選地。
展望A股後市，中信建投證券首席策略分析師張玉龍認為，科技方向還是最優方向。首推非接觸經濟板塊和科技成長板塊。建議優選行業龍頭、藍籌類或者業績增速最明顯的行業。
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