全球疫情形勢嚴峻：韓國、意大利確診病例急速上升；美國加州確診不明來源病例；世界多國出現首位確診病例，世衛組織總幹事譚德塞指出，全球疫情處於關鍵時刻，約有30至40個國家面臨新冠肺炎傳播的高風險。
疫情擴散衝擊全球經濟，恐慌情緒蔓延，此時的股市變成「比誰跑得快」的遊戲，投資者爭先恐後賣出股票，拋售導致市場快速下跌，再度加劇恐慌情緒。
市場大幅下挫並不罕見，CNBC回溯歷史數據發現，自二戰以來市場已經出現了26次回調（指標普500指數或道指較近期52周高點下跌10%），其中距離目前最近的兩次是18年1月、9月。
在這兩次市場大幅回調時，市場上卓越的投資者們都進行了什麼操作，巴菲特、高瓴資本、橋水基金、景林資產、老虎環球基金是如何應對的？
富途資訊根據對應時期的美國SEC的13F持倉報告進行分析，看看這些大佬們如何面對恐慌的市場。
18年1月，巴菲特抄底蘋果
2018年1月29日標普500指數創出2872點歷史新高，隨後兩週內最低跌至2532點，跌幅近12%。此後，標普500指數略有回升，由於1月初漲幅較大18年第一季度整體跌幅僅為1.22%。
先來補充這次市場調整的原因。自2016年末特朗普當選美國總統後，美股一路穩步上揚，直到18年1月底才出現這一輪幅度較大的調整。當時美國經濟復甦持續了104個月，已經接近充分就業狀態，股票市場在18年1月出現加速上漲跡象，通脹預期提升帶來美債利率走高，對權益市場的高估值帶來衝擊。
以上是當時市場對美股調整的觀點，接下來讓我們看看巴菲特在18年第一季度都買了些什麼。
在持倉前十大個股中，巴菲特大幅加倉蘋果，增持比例達44%，一季度蘋果股價也經歷了調整，從170美元最低跌至150美元，巴菲特此時大幅加倉，確實應了他那句「在別人恐懼時貪婪」，知行合一。
前十大持倉股中減持的僅有兩隻股票，小幅減持富國銀行不到1%，減持43%的能源公司Phillips 66，其餘均未變動或有小幅加倉。
高瓴資本則沒那麼冷靜，前十大持倉股中有4只股票遭到大幅減持，第一大持倉股京東減持比例達28%，減持阿里巴巴48%。同時，高瓴增持了40%的百濟神州。
橋水基金這邊，將「恐慌情緒」淋漓盡致顯示出來，前十大持倉ETF中，除了巴西市場、黃金、債券三隻ETF沒有減持外，其餘均大量拋售，減持四分之一跟蹤標普500指數的VWO，分別減持跟蹤新興市場的EEM、IEMG 64%、42%。
景林資產的調倉鎮定自若，該加的加，該減的減。前十大持倉股中，大幅加倉了新東方、阿里巴巴、Facebook，減持歡聚時代、陌陌。
雖然新東方在18年股價下跌，但在19年暴漲121%。截至19年底，景林資產還持有199萬股新東方。經歷了股價調整後的阿里巴巴同樣也迎來不錯的漲幅，19年末景林資產持有阿里巴巴399萬股，為第一大持倉股。
老虎環球基金則展現出勇於抄底的姿態，前十大持倉股中除了Booking遭到減持18%、Despegar不變外，其餘均加倉，亞馬遜、微軟、Facebook、奈飛更是得到大幅度增持。這一次老虎環球基金也確實抄對了，之後兩個季度美股企穩，明星股們整整齊齊創歷史新高。
但18年四季度，美股遇到了更大幅度的調整。
18年四季度，這次巴菲特沒出手
9月21日，標普500指數盤中創出2940點歷史新高後，再次經歷長達數月的下跌，最低跌至2346點，18年第四季度跌幅近14%，是2008年經濟危機後標普500指數第二大單季跌幅。
同樣，先回顧當時市場下跌的原因。最初的導火索是美聯儲主席鮑威爾鷹派講話，引發市場對美聯儲加息的預期，導致美債收益率快速上行，美股三大股指集體跳水。此後，美債收益率倒掛，科技股高估值、美國疲弱的房屋銷售數據等等因素共同造成了本輪暴跌。
在這輪長達數月的下跌中，巴菲特依然十分冷靜，畢竟從11歲開始就買股票的「股神」這種場面見多了，他真正做到了不恐慌。前十大持倉股中僅蘋果、富國銀行小幅減持，且幅度非常有限。但與一季度不同的是，這次伯克希爾的加倉幅度非常有限，僅增持40%摩根大通。
高瓴資本這次則大幅加倉了，前十大持倉股中愛奇藝、阿里巴巴、好未來、優信都得到了大比例加倉，僅京東被減持26%。同時，高瓴還大比例增持了亞馬遜、Facebook等明星股，但持倉市值較小，未進入前十大持倉股。
與一季度大幅砍倉ETF不同，橋水基金在這一輪美股大幅調整中保持了冷靜。持倉的ETF的變化幅度較小，此外，跟蹤標普500指數的IVV得到174%加倉，新興市場IEMG也增持了26%。
景林資產同樣對大部分前十大持倉股進行增持，增持阿里巴巴22%，並且新建倉拼多多，一舉成為第四大持倉股，陌陌得到339%的增持，好未來得到547%的增持。
老虎環球基金的變化比較多樣，第一、二大持倉股Spotify、微軟小幅變動，京東、菲亞特-克萊斯特汽車公司、Facebook、阿波羅全球管理都得到了一定加倉，此外，亞馬遜、Booking、阿里巴巴均遭到減持。
通過對近期美股大幅下挫時期各位大佬持倉變動的分析，不難發現這些大佬都保持了相當程度的冷靜，非但沒有大幅減持重倉股票，還增持了部分股票。
市場總是變幻莫測，每次下跌都有新的解釋，但對於真正的投資者來說，市場暴跌未必全然是壞事，正如上週巴菲特接受CNBC採訪時所說，「應該希望市場下跌，這樣一來就能以更低的價格買入股票了。」
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