炒ST殼資源、博垃圾股重組題材，曾是一些股民熱衷的做法。不過隨著A股退市機制的日益完善，“炒殼”也充滿了風險。
5月22日，根據上交所公告，*ST昆機與*ST吉恩成為2018年第一批退市股票。
每經小編注意到，這兩家上市公司都有地方國資背景，且上市歷史悠久，不過這些都沒能成為他們免於退市的“免死金牌”。
根據Wind系統數據，這兩家公司的股東戶數共有10.3萬，流通盤市值合計達133億元。
根據《股票上市規則》，這兩家公司將於5月30日進入為期30天的退市整理期，公司被摘牌後，沒有退出的股份將進入股轉系統進行交易。
有專家認為，隨著A股退市制度執行力度加強，今後A股將形成“有進有出”的健康常態。
退市並非毫無預警
每經小編注意到，兩家公司均已連續多年虧損，並均有經歷退市風險警示、暫停上市，終止退市這三個階段的完整流程。
上交所《股票上市規則》第14.3.1條規定，上市公司股票暫停上市後，
“出現公司披露的最近一個會計年度經審計的財務會計報告存在扣除非經常性損益前後的淨利潤孰低者為負值、期末淨資產為負值、營業收入低於1000萬元或者被會計師事務所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計報告等四種情形之一，本所決定終止其股票上市。”
這兩家企業披露的2017年報中，多項財務指標觸及了退市標準。
*ST吉恩年報顯示，2017年淨利潤為負23.63億元，期末淨資產為負1.98億元，會計師事務所對公司2017年度財務報表出具了保留意見的審計報告。對照規定，*ST吉恩在暫停上市後同時觸及了淨利潤、淨資產和審計意見類型等三項終止上市情形。
同時，*ST昆機年報顯示，2017年度虧損3.5億元，期末淨資產為負3822.1萬元，同時觸及了淨利潤和淨資產兩項終止上市情形。
由此可見，兩家公司都是連續三年虧損後，在第四個會計年度均觸及了股票終止上市條件，符合上交所《股票上市規則》規定的終止上市情形。
國資背景不是“免死金牌”
每經小編注意到，擁有遼寧、雲南兩地國資背景的*ST昆機早在1994年就登陸A股，可以稱得上是國內資本市場“老前輩”了；*ST吉恩也在2003年就上市，擁有吉林省國資背景。
主營機床行業的*ST昆機自2012年以來主營業務長期虧損，並且在去年還曾因“財務造假”醜聞被證監會調查。
2017年3月21日，就在2016年年報發佈前夕，*ST昆機突發公告，自曝公司過往涉嫌財務違規，存在存貨不實、銷售收入確認違規、費用少計、子公司“多套賬”塗改票據等問題，第二天，公司收到了證監會立案調查通知。
事實上，在對財務造假的情況進行追溯後，*ST昆機2012年至2017年連續六年虧損。證監會在查實相關事實後，對公司及有關責任人進行了行政處罰，上交所也相應給予了紀律處分。
此外，公司獨董、董事會審計主任、南京大學會計系主任楊雄勝也宣佈辭職，他同時表示，
“公司在會計信息質量上一直不聽取個人改進的強烈建議，並懷疑公司高管在這方面有意舞弊。”
*ST吉恩的日子也不好過，公司所處的鎳行業產品價格依然在低位震盪徘徊，主營業務無明顯好轉。
為了“保殼”，2016年10月*ST吉恩停牌籌劃重大資產重組事項，擬轉讓全資子公司吉林廣源礦產投資有限公司部分股權及其他資產，但由於公司與交易相關方就核心條款未能達成一致意見，最終於2017年1月6日宣告復牌。
2017年3月，具有吉林國資背景的吉林國投以*ST吉恩不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力為由，向有關法院提出對上市公司進行重整。2017 年 12 月 14 日，吉林市中院作出裁定，認為申請人吉林國投未能按法院要求補充提交相關證據材料，故對其提出的重整申請不予受理。
每經小編注意到，*ST吉恩海外投資規模巨大，債務負擔很重。公司截至2017 年末累計淨虧損為69億元，淨資產則為負1.98億元，資產負債率 100.70%；流動負債逾107億元，營運資本為負78.5億元；有71億銀行借款已逾期，18.5億元債務已被債權人起訴。
退市執行力度加碼
在*ST吉恩以及*ST昆機被終止上市的背後是退市執行力度的加強。知名經濟學家宋清輝在接受北京商報記者採訪時表示，“有進有出”才是一個健康證券市場的常態。
上交所在答記者問時表示，將擔起退市決策主體責任，按照從嚴原則，明確預期，嚴格執行，進一步加大對財務狀況嚴重不良、長期虧損、“殭屍企業”等符合退市指標企業的退市執行力度。
今年3月9日，滬深交易所官網均發佈了《上海證券交易所上市公司重大違法強制退市實施辦法(徵求意見稿)》，根據證監會有關意見，對重大違法強制退市制度進行了細化和明確，其中對首發上市和重組上市中的欺詐行為表現出“零容忍”的態度。上交所稱，目前徵求意見已經結束，後續在吸收合理建議的基礎上將適時對外發布。
首創證券研究所所長王劍輝對北京商報記者表示，市場應該是一個“活水”的狀態，有進有出，形成一個淘汰機制，同時也不斷地注入新力量，在新舊交替中，為市場騰出更多的空間。未來退市制度將會隨著IPO的擴大逐步擴大，從入口上擴容，在出口也會有更多公司被淘汰出局。
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