華為終於在國內“上市”

本週最大消息，華為終於在國內“上市”了。

不過上的不是股市，而是債市。

9月11日，中國最大民營企業、全球通訊巨頭華為宣佈首次試水境內債券融資。

這次華為發債是以中期票據的形式，總的註冊金額是200億，先申請發行2期，每期30億元，期限為3年，無擔保。

華為表示，此次擬發行 30 億元中期票據，將用於補充公司本部及下屬子公司的營運資金。

華為主要包括運營商業務、企業業務和消費者業務。整體的收入來看，華為保持高速增長。2016-2018 年及 2019 年上半年，華為實現營業收入 5180.68 億元、 5984.80 億元、7151.92 億元和 3965.38 億元。

雖然華為債屬於信用債範疇，但基於華為的實力和信譽，可以說，華為債目前在市場上的地位僅次於國債和政策債，屬於一家有女百家求，機構對其的追逐可謂“瘋狂”。

華為中票還未正式登場，債券圈已經有固收人士高呼“票面利率高於國債多少不知道，但期待史上最強全場倍數”，類似的呼聲不絕於耳。

華為中票還未正式登場，債券圈已經有固收人士高呼“票面利率高於國債多少不知道，但期待史上最強全場倍數”，類似的呼聲不絕於耳。

全球金融“5000年不遇”之變局!?

無獨有偶，最近手握重金，但仍然發債的不止華為一家，還有華為的老對手蘋果。

近日，蘋果公司在其官網投資者關係上公佈了一條最新消息，公司計劃發行3年期到30年期不等的公司債券。

此次發債融資規模最高可能達到70億美元。據悉，蘋果公司計劃將債券收益用於“一般企業用途”，包括股票回購、股息支付、營運資金融資和收購。

根據最新的財報，蘋果公司在第三財季結束時，資產負債表上的現金約為2100億美元。

同期，世界級媒體巨頭迪士尼也發行了總價值70億美元的不同期限的債券。

這些世界巨擘為何開始集中借錢？

事實上，華為、蘋果等發債並非偶然，背後是全球降息，貨幣大寬鬆的“變局”。

這場變局要從20世紀末21世紀初說起。

在這之前，華為在資本市場上主要融資都在境外，包括兩期人民幣點心債和四期美元債券。說明書顯示，華為子公司四筆存續的境外美元債券共計45億美元。而截至2019年上半年末，華為應付債券餘額為307.82億元。

其中華為2025年到期的部分債券票面利率為4.125%。而參考我國2019年以來所發行過的普通3年期中期票據，我們發現最低簿記利率為3.35%。

華為會打破這個記錄嗎？

鑑於我國致力於降低企業成本的目標，樂觀其成。作為最大的民企，華為將是最好的試金石。

事實上，所謂負利率，就是央行向銀行收取“懲罰性費用”，以此強迫銀行將更多資金投向市場，起到刺激信貸、提高通脹水平、促進本國經濟的目標。

同樣，在負利率時代，持有現金的機構和個人也在被變相收取這筆“懲罰性”費用，對於企業來說，既然融資利率在不斷的趨向於0，不融白不融。

對於個人來說，利率高的無風險金融產品將越來越少，投資回報在可見的趨勢下將越來越低，資產荒的前提下，需要儘快的把現金變現成各種優質資產。

“雞蛋要放在不同的籃子裡”，葉檀老師對於持有現金的比例有過精彩的論述，她的建議是，“10%的現金，30%的無風險或風險極低的資產（國債、政策債、優質公司債券、黃金等），40-50%的固定資產（房市等），剩下是10%-20%的風險投資（股票、股權等）”。