和場外的開放型基金相比，場內的封閉基金是一個小眾品種。但在歷史上其實是先有封基後有開基的。因為過去絕大部分封基到期後都轉成開基了，所以這幾年封基越來越少。不過最近配置基金、科創基金、半封閉基金等陸續進入二級市場，增加了很多投資的機會。那麼，相比場外的開基，場內的封基的好處也是顯而易見的：
一、 所見即所得。你申購場外基金時，一般最晚在當天3點交易時間前，而淨值需要在晚上公佈，所以你申購場外基金時淨值到底多少是不知道的。而封基不同，場內的交易和股票交易一樣方便。你掛什麼價格，如果成交就是什麼價格。
二、 便宜。現在開基的佣金一折優惠後大概在0.1%左右，而封基可以低到0.01%。這是佣金的便宜，除了佣金便宜外，價格也會便宜，比如打折的封基，折價率10%，就相當於你通過封基買它持有的股票，價格可以便宜10%。
三、 穩定，封基因為在封閉期的規模是恆定的，便於基金經理在低位滿倉，高位輕倉，而不像開基那樣被動的加倉減倉。
那麼，我們先來看看封基裡面的幾種品種：
一、 傳統封基，所謂傳統封基，就是到期直接轉開放基金的那種，目前還在交易的有興全合宜、中歐瑞豐、國泰價值、泓德豐澤等，其中興全合宜今年淨值漲了35.25%，市價漲了40.28%；中歐瑞豐今年淨值漲了55.06%，市價漲了64.02%，市價漲的比淨值多是以縮小折價率為代價的。不過這四隻封基意義都不是很大。中歐瑞豐、國泰價值、泓德豐澤每天的成交額都在100萬以下，而興全合宜的成交金額雖然高達好幾千萬，但明年1月23日到期了，目前折價率只有1.52%，持有的可以繼續持有，但現在買入肉也不多了。這隻基金的基金經理是興全的明星經理謝治宇，10月14日發行的另外一隻興全社會價值，也是他主理的，一天認購資金500億，結果最終配售比例只有12%。興全社會價值也是一隻封閉三年的封基，與其去申購配售比例只有12%，而且還不打折的興全社會價值，那還不如去買一隻至少打了折而且交易成本又低的興全合宜。回想起來當年這隻356億的封基申購的時候也是萬人空巷，結果到了二級市場不斷折價，通過二級市場買入不僅一樣享受淨值的增長，而且還吃到了折價。
二、 定增基金，當年定增作為上市公司上市後的一種主流融資方法的時候，定增基金也曾經繁榮過一段時間，但後來隨著定增的衰退，定增基金也走向末路了。目前還有5只定增基金在交易，除了財通福盛成交額低、股票倉位低意義不大外，還有九泰的四隻基金其實今年表現都不錯，九泰銳益、九泰泰富、九泰銳富、九泰銳智今年的淨值分別上漲了34.94%、37.41%、45.15%、41.84%，而市價更是上漲了44.85%、50.29%、56.27%、46.42%。隱含的折價率分別高達14.55%、14.28%、6.43%、5.01%，而對應的到期年化折價率分別為8.94%、8.15%、5.78%、7.88%，今年表現最好的九泰銳富到期年化折價率最低。雖然折價率還比較誘人，但定增基金有個bug，就是定增股票到期後不能全部賣出。
三、 定開基金，普通的封基，到期後轉開放基金後就再也不封閉了。所以這樣封基會越來越少，針對這個缺點，不少基金公司後來推出了定開基金，所謂定開基金，就是封閉一段時間後開放申購贖回，然後再封閉一段時間，封閉期從1年半到5年，其中如博時的弘盈A、萬家的社會責任、銀華的明擇、財通的福鑫等都是1年半封閉期，而最長的東方紅的東證恆元封閉期高達5年。今年表現最好的是財通福鑫，淨值漲了74.77%，市價漲了72.53%，明年10月23日到期，不到一年折價率還有5.43%。另外像嘉實瑞享、東證睿澤等相對價值比較大。
四、 配售基金，全稱獨角獸戰略配售基金，2018年7月份，為了配合當時的獨角獸上市、南方、易方達、招商、華夏、匯添富、嘉實等六家基金髮行了配售基金，規模都是上百億的巨無霸，封閉三年，現在還有1年半，這些配售基金基本是打新的，股票的倉位非常低，最高的南方配售也只有11.34%，最低的嘉實配售只有0.26%的倉位。今年淨值分別漲了3.92%-6.15%不等，目前折價率是2.21%到3.45%不等，流動性還比較好，作為替代固收的一種配置是值得考慮的。
五、 科創基金，和配售基金類似，配售基金是為了當時配合獨角獸的，結果獨角獸也沒看到，科創基金是今年年中為了配合當時的科創板的，結果也是基本沒在二級市場買科創板。不過我覺得這也不是壞事情，說明了基金經理還是比較理智的，對面估值偏高的科創板能堅持自己的獨立判斷。目前在二級市場交易的科創基金有華安的科創混合、萬家的科創主題、鵬華的科創基金、富國的科創富國、廣發的科創配置、中金的科創中金、中歐的科創中歐、博時的科創投資等8只，2年半後到期，折價率從8.60%到11.82%不等，而倉位最高的科創富國高達96.69%，最低的科創混合材2.48%。持倉基本上以科技股為主。最近的表現還相當不錯，比如倉位最高的科創富國，最近6個月淨值漲了22.11%，而同期滬深300才漲了6.11%，目前折價率還有10.80%，看好科技股的可以考慮。如果是謹慎的，也可以考慮倉位最低的華安的科創混合，目前折價率8.60%，
不管是哪種封基，折價是王道，淨值增長是根本。時間是我們封基投資者最好的朋友，隨著時間到期越來越近，折價必然會越來越小，折價率給我們在熊市提供了最好的保護墊，在牛市最好的加速器。
備註：前面提到的所有數據，都是截止到2019年12月26日收盤，具體的動態數據可以看集思錄
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