近半年，中美貿易摩擦升級、去槓桿加速了市場的下跌。隨著經濟下行壓力增大，各行業基本面承壓，預期不斷向下修正，市場進行了系統性殺估值。
10月，市場受信心崩潰和託底政策頻出雙重影響，出現了巨幅震盪調整，上證大幅回調7.75％，創業板延續弱勢，下跌9.62％。基本面逐漸趨弱的消費類板塊（食品醫療、休閒服務和汽車等）出現大幅下跌調整，疊加對貿易摩擦加劇的擔心，風險偏好進一步收斂，電子、通信等科技板塊也進一步較大幅調整。
短期看，高層穩民企信心，金融、產業託底政策頻出，“政策底”逐漸得以確認，估值修復反彈的結構性機會呈現。一系列的金融穩定舉措，託底股權質押市場、修復資本市場信心，券商非銀板塊出現系統性反彈；政策放鬆穩經濟的鐵路建設、特高壓，穩民營信心糾偏的光伏等，成為弱勢市場中突出的結構性亮點板塊。
隨著“政策底”明朗，企業盈利殺估值進入尾聲，對市場逐漸謹慎樂觀，沿著中國經濟高質量發展的方向，尋找希望的種子。
展望未來一段時間，經濟下行、中美貿易摩擦反覆仍是影響市場重要因素。市場仍會震盪反覆，穩經濟、穩預期的政策是改變未來經濟和產業預期的重要變量，我們也將緊密跟蹤並積極尋找其中機會。
長期看，5G、新能源、雲計算、生物科技、人工智能、高端製造等代表未來高質量發展的戰略方向，也必將受益於大環境的穩定，持續高景氣地發展；同時，持續跟蹤關注“美好生活需求”的消費升級方向，積極挖掘高景氣的細分行業，尋找希望的種子，戰略性重點配置持有，與時代共同成長。
（作者系農銀信息傳媒股票基金經理助理）
本文源自中國基金報
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