本報訊 7月的首個交易日，滬指全天單邊下行，收盤跌2.5%創兩年新低，藍籌股集體重挫。中歐基金認為，7月2日股指下跌，主要因為監管政策對部分板塊的衝擊。一方面，棚改資金收緊和房企海外發債受限，以房地產、家用電器為代表的地產產業鏈出現調整;另一方面，保監會19號文針對人身保險產品進行專項清理，導致非銀金融板塊調整。對於後市走向，大成基金稱，市場短期反彈已經具有一定基礎;中期企穩需待信用環境邊際改善。
中歐基金表示，不同於此前出於對流動性擔憂而引發的市場悲觀情緒，7月2日市場調整的主因在微觀層面的行業政策對相關行業之衝擊。首先，經濟增長的韌性仍在，央行開始釋放流動性積極信號，中歐基金對全年宏觀經濟保持穩定增長充滿信心，股市與經濟表現不會長期出現背離。其次，棚改、房企海外發債、保監會19號文對相關板塊的衝擊更多體現在情緒層面，市場此前對上述信息已經有一定預期，地產、家電、保險行業基本面出現大幅下行的概率不大。
中歐基金建議，投資者理性看待市場波動。短期情緒因素可能導致市場反應過度，也使得優質投資標的的價值更加明顯。中長期來看，中國宏觀基本面仍然向上，著眼長期價值的資產配置策略將會帶來更好的回報。
對於後市，大成基金分析稱，進入7月份，此前壓制市場的兩大因素去槓桿和貿易摩擦尚未有本質轉向，但與6月相比，一些因素確實發生了變化。首先，流動性層面上，季初宏觀流動性有所改變，7月AA級以下信用債到期量開始降低;解禁量在這一週之後將明顯減少;CDR進程放緩;股東回購及增持量都有明顯增加。第二，盈利層面方面，7月進入中報業績披露期，以統計局公佈的月度工業企業利潤數據看，上市公司盈利增速維持在2012年以來的較高區間，即將公佈的半年報將繼續確認。第三，政策層面邊際變化的概率更大。從公開信息判斷，央行基本確認了貨幣寬鬆的基調。雖然信用政策預計很難轉向，但在寬貨幣的條件下信用進一步走弱的概率不大。第四.估值層面，當前A股整體估值較2638點的大致便宜了20%，已經接近2014年牛市啟動前的位置，主流公司的估值也回到歷史最低區間。由此，大成基金認為7月具備反彈條件。
大成基金認為，7月成長股具備相對優勢。大成基金表示，目前大的市場背景還是信用緊縮週期下市場的出清和尋底過程，但與往輪政策週期不同的是，此前在緊縮末期寬貨幣到寬信用有比較順利的傳導，本輪信用環境仍未見到明顯轉變。因此在比較好的微觀環境下(產能去化、庫存去化、ROE提升)，未來大盤中期要企穩，必須依靠信用環境的邊際改善，看到新的信用擴張，表觀上則是需看到社融增速的企穩反彈。
國壽安保基金指出，7月A股開啟築底之旅，市場進入價值投資的戰略配置區間，被錯殺的優質個股的修復機會不斷湧現。經過連續超調，風險已充分體現在股價當中，投資者在恐慌之餘不妨逆向思考。同時也要注意到經濟、匯率壓力和貿易摩擦仍在，當前市場依然脆弱，底部可能反覆夯實，反彈過程一波三折。行業方面，成長板塊前期跌幅更大，在市場修復時有更好的彈性，但仍須警惕股權質押風險。
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