惠譽:予成都交子金控集團“BBB+”長期本外幣發行人違約評級

惠譽:予成都交子金控集團“BBB+”長期本外幣發行人違約評級

久期財經訊,10月28日,惠譽國際評級將成都交子金融控股集團有限公司(Chengdu Jiaozi Financial Holding Group Co.,Ltd,簡稱“成都交子金控集團”)的長期外幣和本幣發行人違約評級(IDR)定為“BBB+”,展望“穩定”。

惠譽同時將成都交子金控集團擬發行的高級無抵押美元債評級定為“BBB+(EXP)”。

成都交子金控集團成立於2008年,是一家國有有限責任公司,最終由四川省會成都市國資委全資擁有。成都交子金控集團是成都的國有投資控股平臺,用於整合該市的金融資產。該公司是成都銀行、錦泰保險(Jintai Insurance)的最大股東,也是成都農商銀行(Chengdu Rural Commercial Bank)的第二大股東。另外,該公司還成立了全省第二家獲批的地方資產管理公司。

擬發行的債券將由成都交子金控集團直接發行,並將與所有其他當前和未來的無抵押和非次級債務具有同等權益。此次發行所得將用於境內項目融資、再融資和一般公司用途。

成都交子金控集團最終由成都市國資委代表市政府全資擁有。根據目前的法律地位,政府負責監督、審計和監督公司的經營和財務業績。任何重大決策,如高層管理人員和董事會成員的任命、戰略的制定、股權結構的改變、融資計劃和重大投資項目,都需要獲得政府的批准。

成都交子金控集團得到了政府的大力支持,其中形式包括注資、退稅、債務互換和資產注入。於2013-2018年,成都交子金控集團共收到34億元注資、11億元退稅、4億元債務置換、5億元新發行的地方政府基礎設施建設專項債券,政府在2017年向該公司共注入100億元資產。惠譽預計,由於成都交子金控集團在將成都建設成中國西部金融中心的過程中發揮了重要作用,該公司將繼續得到政府的大力支持。

成都交子金控集團的獨立信用狀況是根據惠譽公共部門、收入支持實體的評級標準進行評估的,依據是“較弱”的營收防禦能力、“中等”的經營風險,以及“較弱”的財務狀況(以淨債務/惠譽計算的EBITDA計算,2018年底為18.4倍)。惠譽認為,成都交子金控集團在中期內可能會維持相同狀況,因其資本支出仍以債務形式融資,不過政府的持續金融支持將有助於緩解其疲弱的信貸指標。


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