隨著資本流動，國資投資運營公司之間的競爭與合作將成為必然。當若干個國資運營公司共同參與某行業建設、爭奪市場份額時，將會產生一個總的效用，在國資委協調下，這一總效用將在參與者之間分配。由於各國資公司在建設活動中的相對力量，如資產質量、資金規模、建設規模、平臺實力等不同，在效用的分配上理當有所區別。在合作競爭的市場條件下，如何分配才是可以接受的呢？國資公司如何判斷進入聯盟的時機呢？仁達方略研究認為，解決這些問題可以引入合作博弈的方法。
1、合作博弈論
合作博弈研究的是在各局中人通過某種聯繫取得總收益後，該總收益如何分配的問題。合作博弈論中省去了理性的個人如何達成合作的過程，直接討論合作的結果與利益分配，認為合理的效用分配應與局中人“結盟”的力量聯繫起來。對於一種效用分配方案，如果有局中人發現他與某些其他局中人合作市可以產生更大的效用，他將否決這一效用分配方案，轉而去與那些局中人合作，以追求更大效用。因此，局中人在博弈中的相對力量，正是該局中人通過與一組局中人結盟以提高這組參與者的效用或不與該組局中人結盟而使該組局中人遭受損失的能力。
競爭的實踐顯示，以寬容與合作的態度對待競爭者，獲得於己有利的戰略利益，更比敵意十足的對抗更為明智。競爭是永存的，同時也不是平面化的，存在於企業經營的各個環節。競爭市場具有間隔性，每個競爭者都可以為某一細分市場提供差異化的服務，從而建立自己的競爭優勢。消除競爭者獨佔市場不僅是不經濟的，而且要冒極大風險，與其如此，不如從一種行業均衡的合作態度來看待競爭。
一個企業要生存發展，必須為企業的股東和其他利益集團創造價值。可以把創造價值的過程分解為從原材料採購、設計、生產、營銷、相關技術的科技開發、人力資源管理等一系列互補相通、又相互聯繫的經濟活動，或稱為“增值活動”，其總和就構成“價值鏈”。企業所創造的價值，來自價值鏈上某些特定的價值活動，即企業價值鏈的“戰略環節”，它是企業競爭優勢的來源。因為價值鏈各個環節所要求的生產要素和經驗知識相差很大，不同企業在要素和經驗擁有方面有比較優勢，這就要求企業在開展市場競爭時，必須首先明確自己的戰略環節，有選擇的實施差異化的競爭戰略。在自己具有比較優勢環節和對手競爭，在相對薄弱的環節和對手合作，取長補短，以求最大限度的發揮企業的優勢，合作競爭的含義正是如此。
合作是創造價值，而競爭則是攫取價值或者叫做重新分配市場的利潤。在現有的市場條件下，國資公司應同時兼具創造與攫取的能力。傳統國有企業，尤其是在壟斷性行業，無論在生產還是銷售等環節，競爭性較弱，國最終由國家統一調控，企業之間不用考慮互利或者共生關係。在新的市場條件下，經營這些國企的國資公司將面臨著激烈的市場競爭，通常認為市場競爭是一輸一贏的零和博弈的觀點應該轉變為努力尋求共贏的共生關係，既在競爭中合作，又在合作中競爭。
2、合作博弈論對國資公司間競爭合作格局的影響
合作博弈理論建立在聯盟和分配這兩個基本概念上。聯盟是合作的體現，分配體現了合作中的利益競爭關係。因此，合作博弈理論解決了國資公司競爭進行到一定程度，需要進行合作以增加競爭實力時存在的關鍵問題，是合作競爭這種市場態勢下判定合作時機、達到合作利益合理分配的有效解決方式。合作競爭博弈的外在表現是合作競爭的市場格局，它對於國資公司運營戰略的影響正是通過合作競爭的市場指導作用實現的。在合作競爭的特殊要求下，通過資本運營形成於己有利的戰略合作，同時，成熟的市場中打破壟斷實現競爭的要求又使得國資公司需要建立適應監管的資本運營戰略。
國資公司需要構建一種適合自身發展的結構：以主營業務為核心，通過各種形式的合作，把一些相關的上下游產業納入公司，形成自由的完整或者相對核心的產業鏈，並參股具有快速增值潛力的其他產業，在為企業提供服務的同時獲得經營多元化的效果。隨著競爭的加劇，尋求各種投入資源的資本最大化增值是各國資公司經營目的，可以實現這種目標的資本運營戰略必然成為實現國資公司經營戰略的最重要部分，也是各個國資公司成敗的關鍵，未來各國資公司將會以建立戰略合作伙伴關係作為實施的重點，圍繞主營業務，通過簽署協議或資本運營方式與上下游企業建立戰略合作關係，充分調動各方力量，在重點發展區域和領域做好合理佈局，推進產業一體化開發。
合作競爭是市場競爭進行到一定階段的產物，諸多國資公司為在激烈競爭中生存，除了在各方面相互競爭之外，還需要進行合作以增加競爭力。合作是為了獲得單個企業無法實現的利益，實現雙贏；競爭是為了在利益分配，包括合作利益的分配時獲得更大的份額，表現為股權的重新劃分、市場的重新分割、技術的相互滲透等，無論競爭還是合作，資本運營都將起到至關重要的作用。
3、未來競合關係
國資公司間競合關係呈現新的特點，實施方式也將通過平臺間的合作以及產業鏈中企業之間的合作表現。比如增加了某些行業經營許可證發放協議的方式和外部企業間的合作；引入研究開發的方式和與本公司資源互補的企業聯手進行技術開發、共同經營新的技術合作項目；建立新的營銷夥伴關係，利用其它平臺的區域優勢，銷售本公司旗下輔業產品；與供應商簽署供應協議，把經營過程中的上下游關係，變成合作經驗關係等。這些資本運營形式，仍然是以實現資源的優化配置為目的，不同的是把資本運營思路從單純的股權交易為主的形式，轉變為股權交易和經營協議並存，在資本運營中體現合作的思想，通過合作改善資源配置方式，突出國資公司的核心競爭力。各國資公司之間的資源差異決定了他們在合作競爭形勢下的資本運營個組成部分，有的充當收購方，有的充當被收購方，有的可能結成合作關係。
隨著國企改革推進，混合所有制走向縱深，區域多元化、資產多元化和股權多元化，但是當務之急是明確以後的主營業務、戰略發展規劃以及如何培養核心競爭力獲得競爭優勢等問題。在合作競爭博弈局勢下，各國資公司將調整戰略重心，重新設定戰略佈局，資產的重心也將隨之調整。國資公司之間不可避免的要將各自的資產進行對比，選擇適當的資本運營目標，有針對性的置換和調整。在沒有合適的運營目標的時候，國資公司之間也可選擇合作，運用新的資本運營方式共同實現既定目標，這需要藉助一系列的資產重組和併購活動。
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