由於股權質押比例過高，“海航系”多家上市公司近日出現了股東變動，或存在控股股東變動風險。
2月24日晚間，渤海租賃(000415.SZ)稱公司控股股東海航資本集團有限公司(以下簡稱“海航資本”)已通過集中競價交易方式，累計被動減持渤海租賃6369萬股股票，佔公司總股本的1.03%。海航資本質押式回購業務違約後，多家金融機構作為質權人處置了質押物。
海航期貨(834104.OC)2月25日稱，公司股東長江租賃有限公司(以下簡稱“長江租賃”)將其持有的公司30%股份質押，累計已質押股數佔公司總股本90.72%，若長江租賃不能提前或到期解除質押，質權人存在行權的可能性，則可能導致公司控股股東或實際控制人發生變化。
《中國經營報》記者梳理發現，“海航系”其他上市公司，如海航創新(600555.SH)、海航基礎(600515.SH)亦存在股權被高比例質押情況，供銷大集(000564.SZ)、海航投資(000616.SZ)的部分股權則遭到司法凍結。
強制平倉
1月21日，海航資本與上海光大證券資產管理有限公司(以下簡稱“光大資管”)操作的兩筆股票質押式回購業務觸發違約條款。光大資管隨即處置海航資本持有的約1523萬股渤海租賃股份，約佔渤海租賃總股本的0.25%。
渤海租賃方面披露，參與強制平倉的債權人還包括中原證券、五礦證券及中航證券，累計平倉6369萬股股票，佔渤海租賃總股本的1.03%。
渤海租賃方面還稱，如海航資本未能及時追加保證金、補充質押、支付本息或提前回購，海航資本可能繼續被動減持渤海租賃股份，自1月21日起90天內減持不超過總股本的1%，即不超過約6185萬股(不含海航資本原通過二級市場增持的渤海租賃股票)。
累計被動減持的6369萬股中，約5073萬股來源為海航資本認購的渤海租賃非公開發行股票，1296萬股來源為海航資本原通過二級市場增持的渤海租賃股票。
目前來看，海航資本雖然被動減持的5073萬股未逾承諾數，但減持比重已超過1%。
渤海租賃方面稱，本次被動減持暫不會對公司治理結構及持續經營產生影響，亦不會導致公司控制權發生變更。海航資本正與相關債權人溝通協商，通過多種措施化解平倉風險，協商已到期股票質押融資業務展期或續作等事項。
海航資本曾於去年11月提出增持渤海租賃計劃，此番連遭平倉違反了當初承諾。海航資本方面稱，已深刻認識到給渤海租賃和市場帶來的不良影響，向廣大投資者表示誠摯的歉意。
截至今年1月31日，海航資本基本已將其持有的渤海租賃33.92%股全部質押。記者統計發現，預計在今年3至5月，海航資本質押的近20%股份將集中到期，債權人包括多家金融機構。
這是否會導致海航資本持續被動減持，使渤海租賃股權結構不穩?2月25日，渤海租賃方面對記者表示，如果到期無法還款，又不能續作，可能會繼續被平倉。這是最壞的情況。同時渤海租賃方面也表示：“渤海租賃股價在往上走，海航資本現在的股票質押風險不是那麼大。”渤海租賃股價較今年年初3.53元/股已上漲近3成。
此外，由於海航資本被動減持，渤海租賃回購公司股份的計劃遲遲沒有落地。2018年11月16日，渤海租賃決定以集中競價交易方式回購公司1%的股份。回購實施期限已過半，公司仍未實施回購。
質押率高於市場均值
記者注意到，“海航系”其他上市公司股份亦存在高比例質押情況。
2月25日，海航期貨向投資者提示了平倉風險。海航期貨稱，公司股東長江租賃有限公司(以下簡稱“長江租賃”)將其持有的公司30%股份，質押給焦作中旅銀行股份有限公司，用於長江租賃對外提供融資擔保。
長江租賃此前已將所持海航期貨約60%股份，質押給了廈門國際信託有限公司，目前尚處於質押狀態。長江租賃累計已質押股數佔海航期貨總股本的90.72%，海航期貨提示：若長江租賃不能提前或到期解除質押，發生重大違約情形，質權人存在行權的可能性，則可能導致公司控股股東或實際控制人發生變化。
根據股票質押式回購交易協議約定，本次交易設定履約保證比例預警值、最低值，當履約保障比例達到或低於最低值時，可能引發質權人對質押股份的平倉行為。
海航期貨綜合管理部人士告訴記者，自己不清楚公司股權被平倉的風險有多大，公司不接受媒體採訪。記者撥打了長江租賃電話，無人接聽。
記者注意到，長江租賃共持有海航期貨91.09%股份，出質比例達到了99.59%。高比例質押的背後，是“海航系”流動性緊張的現狀。截至今年1月31日，海航資本基本已將其持有的渤海租賃33.92%股全部質押，且用途均為融資。長江租賃作為“海航系”公司，質押海航期貨股權的用途也是對外提供融資擔保。
據海航創新2月20日公告，公司股東上海大新華實業有限公司及其一致行動人共持有公司29.95%股份，其中83.15%的股份已質押。
海航基礎則公告稱，天津市大通建設發展集團有限公司及其一致行動人海航基礎控股集團有限公司、海航實業集團有限公司共持有公司61.54%股票，其中98.96%已質押。
供銷大集控股股東海航商業控股有限公司所持有的供銷大集15.31%股份，基本也已全部被質押融資。海航控股(600221.SH)亦公告，公司控股股東大新華航空有限公司持有的公司24.28%股份，累計質押的比例已達到99.97%。
同花順股權質押風險模型顯示，海航基礎2月27日報收5.66元/股，已低於5.99元/股的平倉線。而海航科技(600751.SH)2月27日報收3.6元/股，位於4.04元/股的預警線下，和3.5元/股的平倉線較為接近。
Wind數據顯示，截至今年2月22日，上交所無限售條件股份質押率為30.53%，有限售條件股份質押率為19.27%;截至2月22日，深交所無限售條件股份質押率為32.88%，有限售條件股份質押率為25.56%。可見，“海航系”多家上市公司的股權質押率高於市場均值。
深交所發佈的《2018年度股票質押回購風險分析報告》指出，受宏觀環境、市場波動等多種因素影響，股票質押風險逐漸暴露。風險主要由市場價格波動、股東持股高比例質押、出資方風控調整不及時等因素助推而成。
記者注意到，渤海租賃、海航期貨、海航基礎、供銷大集、海航創新、海航控股等上市公司的控股股東，出質上市公司股權的比例均超過80%。
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