（一）
債券是中國人普遍接觸的一種投資品種。
對於債務人而言，債券是債務人發行一個債務憑證，憑證中標明債務人在未來的某一個時間節點給予債權人一定的債務補償並歸還本金。
對於債權人而言，債券是債權人定期獲得利息、到期獲取本金的收入憑證。
按照發行主體來劃分，債券大致可以分為國債、金融債、央票、企業信用債、同業存單、資產支持證券（ABS）等。
廣大投資者接觸最多的是企業信用債。
企業信用債包括：企業債券、非金融企業債務融資工具、公司債、可轉債、中小企業私募債以及其他債券。
中國的債券市場是一個高度機構化的市場。
分為場內、場外兩個市場。
場內市場是指在交易所交易的債券，我們可以在上交所、深交所交易債券。其餘部分是場外市場，也就是我們經常說的銀行間市場。
（二）
對於普通老百姓來說，想參與到債券交易一般是買賣債券基金，這也是本文要跟大家討論的內容。
大家普遍關心的是，債券盈利的內在邏輯是什麼？何時買賣債券才能獲取最大收益？2019年是買賣債券的合適時機嗎？哪些債券獲利的概率比較大？哪些債券需要回避？
對於這些問題的解答，採取單純理論說教的形式比較枯燥，也不容易理解。我們舉例說明。
假設小王持有一份年化利率為4%的一年期100萬債券基金產品。那麼，該債券持有到期小王應該連本帶息得到104萬（100萬+100萬*4%）；如果在小王持有該債券半年之後，該基金“年化利率”上漲到6%，那麼，債券持有到期後小王是否能拿到105萬（100萬+100萬*4%*1/2+100萬*6%*1/2）的收益呢？
其實這只是一種“想當然”的想法，交易必須是一方與另一方的交易，而不是自己跟自己做交易，想象中的盈利不等於真正的盈利。
在現實的債券交易中，你所持有的債券只有賣出去才叫真正的收益。
也就是說，當該債券收益率從4%上升到6%的時候，別人會選擇直接購買6%的債券基金，除非你自掏腰包把其中2%的差價給對方補齊，對方才會購買你得債券基金。
你可千萬要記住哦，是你自掏腰包！
所以說，當債券收益率上升的時候，其實你是賠錢的。也就是說債券收益率與債券價格是呈反比例關係的。
（三）
金融總是反常識的。你如果還不理解的話，我可以從基金淨值的角度給你分析：
假設小王購買了一款債券基金，3月1日基金公司確認時的單位淨值是1.01元，3月31日贖回的時候淨值是1.02元，當時小王買入1萬，等到贖回的時候，小王的收益應該是這樣計算的：
債券基金申購份額：10000/1.01=9900.99
贖回金額： 1.02*9900.99=10099
淨賺： 10099-10000=99
基金淨值增加就相當於上例基金收益率提高，收益率提高的結果是，你以前以1.01元購買的基金，現在你得花1.02元才可以買到。
也就是說，你如果想獲得更高的基金收益率，必須在基金收益率高的時候買入，基金收益率低的時候賣出。
從理論上講，當債券基金的市場利息率下降，也就意味著人們對未來經濟變得樂觀起來，人們對未來變得更加有耐心；當人們對未來充滿耐心的時候就願意以更高的價格購買你手中的債券基金，這樣的話，你就賺錢了。
相反，如果你購買一份債券基金之後，市場利率上升，說明人們對於經濟未來不樂觀，對未來缺乏耐心，這份基金的現值必須要打個折扣才能賣出去，所以你是虧錢的。
（四）
通過以上講解，你也許已經明白，原來債券基金的收益與市場的利率密切相關。當市場利率降低時，債券基金就可以盈利。
如何才能使市場利率降低呢？我們立馬就會想起降準、降息。
中國目前是否具備降準、降息的條件呢？這必須從中國貨幣政策與經濟基本面兩方面談起：
其一、貨幣政策
2018年，央行已經連續降準四次，儘管如此2019年仍然存在很大的降準空間，但是這並不意味著2019年中國貨幣政策會走向寬鬆。
因為當前金融監管層的工作重心很明確。
貨幣政策的重點在於看效果，而不是看形式；在於疏通貨幣傳導機制，而非市場流動性資金的多與寡；在於結構性、精準釋放流動性，而非全面放水。
其二、經濟基本面
2019年中國仍然面臨著經濟衰退的壓力。
主要體現在民營企業的融資難題並未得到根本解決，中國經濟很難真正釋放活力（從社會融資規模可以看出）；企業利潤率面臨進一步下行壓力（從CPI、PPI數據可以看出）；居民消費持續低迷。
而當前中國經濟現狀，並不一定要通過降準、降息來解決，單純降準、降息也不一定能夠解決問題，而應該通過進一步改革來解決。
因此，在國家對於房地產企業發行債券融資強力監管的背景之下，2019年債券基金不會出現普遍性的牛市行情。
不過我們可以留意一些高等級信用債、債轉股的投資機會，甚至一些短債、超短債也存在局部投資機會，但是一定要回避存在違約風險的低等級債券以及政策強力監管公司發行的債券品種。
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