賣出股票的理由無外乎是基本面惡化、股價高估、有更好的股票，其中基本面惡化這一條最嚇人。實際上，基本面惡化是指宏觀經濟、行業和公司的基本情況變壞，並且這種改變不是暫時的，而是長期的、不可逆的。
如目前的委內瑞拉的宏觀經濟就出現了問題，這時你投資啥都不賺錢，這就是基本面惡化。而反觀目前中國的宏觀經濟，應該說非常平穩。雖然受中美貿易戰的影響，短期會出現一個回抽，而長期來看還是向上的，這是歷史大趨勢。如果對中國經濟的長期趨勢不抱有希望，那投資就失去了理論基礎。
而對於某些行業來說，市場沒了，並且這種趨勢是不可逆的，這種情況也是真正的基本面惡化。如數碼相機出現，膠捲行業就沒了；智能手機出現，傳統相機就倒下了；互聯網起來了，出版業沒落了。目前，基本面正發生惡化的行業有傳統汽車行業。
另外，對於大多數優秀的公司來說，不能輕言基本面惡化。事實上，大部分情況都是庸人自擾，自己嚇唬自己，問題遠沒有想象的那麼嚴重。還有，不能把黑天鵝事件等同於基本面惡化。如貴州茅臺的塑化劑事件、三鹿的三聚氰胺事件、雙匯的瘦肉精事件。這些事件本質上是行業的危機，而這種危機根本動搖不了行業的根基，問題解決完了，行業照樣興旺發達。
還有任何公司都會犯一些錯誤，如不誠實、美化財報、環境汙染等。這時，有的投資者就上綱上線把這些汙點無限放大成為基本面惡化，就非常不可取。事實上，如果按照只投資沒有任何汙點的公司，那就沒有一個公司能滿足你的標準。茅臺如何？A股公認的好股票，股票中的大哥大。然而，茅臺曾經生產過茅臺葡萄酒和茅臺啤酒，也有過財務造假的傳聞。還記得塑化劑事件嗎？當時，許多價值投資者奪路而逃，宣稱永不投資有汙點的企業。然而，茅臺基本面並沒有變，內在價值還在，之後屢創新高。
再如公司管理層變動，也不應該理解為基本面惡化，如王石離開萬科、萬向大老闆去世等。事實上，當公司走上正軌，公司強力人物的作用並沒有想象的那麼大。如果真的因為他們的缺席，公司就一蹶不振，那也說明他們的能力不怎麼樣。只有他們在與不在，公司都很正常，這才是好老闆。
以上行業的危機、公司的錯誤和管理層的變動都是常見問題，大概率地不至於要了優秀公司的命，記住強者恆強，好學生不是那麼容易變差的道理就可以了。歸納公司基本面惡化的標誌有這麼幾種：
1、財務數據持續4個季度不見回升，那就可以判斷為基本面惡化了。如果財務數據持續惡化下去，超過3年就ST了，這時不是基本面惡化的問題，而是到了晚期，無可救藥。好企業一般不會出現這種情況，如伊利股份在2008年第3、4季度因三聚氰胺事件的影響，處於困境之中，半年後就迅速走出低谷。
2、公司強大的護城河失去了。如一家公司的專利到期了，仿製藥就會蜂擁而至，公司業績的主要來源就斷了，危及到生存。或競爭者突然出現，搶走你絕大部分的市場份額。這些因素使得賴以生存護城河蕩然無存，公司基本面非常難看。
3、還有，注意公司的主營變化。當看到公司持續靠投資理財、買房賣家當來續命，就應當小心了，公司的基本面看上去還行，實際上，內部已經千瘡百孔。
4、還要對公司經營路線變更格外小心，如公司突然決定走激進的多元化路線。不是說這樣做就絕對不好，而是這樣做，公司大概率會失敗，那你幹嘛還陪它賭明天哪？
總結，在中國目前的宏觀經濟條件下，在好行業內，選擇優秀公司，基本面惡化比出現黑天鵝事件還難得一見。（作者：大樹的格局）
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