在過去一年中，ASX200中交易規模超過1億澳元的併購交易共發生了109筆，交易總額接近920億澳元。這些交易有些已經完成，有些正在等待，有些已經撤回。這些數據並不包括ASX200以外的重大併購活動，但無論從活躍度還是交易規模上看，今年澳交所上市公司的併購都遠遠超過2017年。
在澳洲併購（M＆A）市場較為平淡。儘管併購交易較前一年上升了18%，但與之相對的卻是交易金額直線下滑。李嘉誠執掌的長江基建集團（Cheung Kong Infrastructure）對澳洲能源基建企業Duet Group（原ASX:DUE）的收購位居2017財年澳大利亞併購案榜首，最終收購價高達70.3億澳元，佔澳洲全年併購交易金額的三分之一。
長江基建併購Duet Group
2017年4月澳大利亞外國投資審查委員會（FIRB）已經批准李嘉誠的長江基建集團（Cheung Kong Infrastructure）以73億澳元的價格收購能源基建企業DUET Group（ASX: DUE）。
公告顯示，澳洲財長莫里森“不反對”長江基建的收購提案，交易將按照預定的安排進行。
DUET董事會主席Doug Halley表示，收購方案的關鍵條件獲得滿足，令人感到高興。長江基建的收購方案充分認可公司營運業務及平臺的價值。根據長江基建提出的收購要約，公司將以每股3. 03澳元的報價收購DUET。
長江基建在今年初就曾表示，DUET的能源基建資產具有良好的增長前景，是十分具有吸引力的投資項目。根據DUET過去的表現，長江基建認為DUET可以提供長期的穩定收益。
此前，，但被澳洲財長莫里森以國家安全問題為由駁回。這也是本次收購提案在受到正式批准前投資者們最擔心的一點，因此DUET股票一直折價交易於公開的收購價格之下。
不過在收購提案獲批的消息傳出後，DUET股票跳漲近10%，至3.01澳元。
DUET擁有的資產包括：維州天然氣分銷網Multinet Gas、配電商United Energy 三分之二的股份、西澳天然氣輸送管道Dampier Bunbury Pipeline（DBP）、DBP最近以14億澳元價格收購的發電設施Energy Development。
上財年，集團總收入13.611億澳元，增長3%；息稅折舊攤銷前利潤為8.955億澳元，同比增長6%。
DUET集團業務分部圖
併購大案頻發，千億併購創併購之最
進入2018年，澳交所併購案的風頭大大蓋過了去年的“併購之王”。5月將近尾聲時，Westfield的公司的創始人、董事長和第一大股東弗蘭克·洛伊從1959年的布萊克敦購物中心開始，花了近60年的時間締造的商業帝國，以300億澳元的價格花落歐洲地產巨頭尤尼百-洛當科集團（Unibail-Rodamco）手中，創下了澳洲最大的併購交易記錄。
最近兩個月內，澳大利亞石油和天然氣生產商Santos（ASX：STO）收到了美國私募股權公司Harbour Energy提出的109億美元（約合145億澳元）收購報價。澳大利亞第二大私人醫院運營商Healthscope（ASX:HSO）收到了Brookfield Asset Management的45億澳元收購報價。
萬科收購攪動蝴蝶效應，Westfield被併購成史上最大併購案
1月9日，商業地產界被一宗大額併購交易刷屏，印力聯合萬科、Triwater基金公司，聯合收購凱德集團在中國國內的20家購物中心項目公司的100%股權，這20家購物中心分佈在19個城市，交易對價為83.65億人民幣。
這一股權交易的完成仍需取得中國政府相關部門的監管審批，交易預計於2018年第二季度完成。
交易尚未完成，但消息一出，卻在看似原本並不相干的澳洲商業地產界引發了史料未及的“蝴蝶效應”。
去年12月，澳洲當地媒體稱，澳洲最大購物中心Westfield的公司的創始人，董事長和第一大股東弗蘭克·洛伊同意以360億澳元的價格將他的購物帝國Westfield出售給是歐洲最大的商業地產商Unibail-Rodamco。
這將是迄今為止澳洲商業史上最大收購案，不僅交易金額高，而且資產龐大，遍佈世界多地。
Westfield擁有的總資產為320億美元，在全球共有6500家商場，其中主要的購物中心位於美國洛杉磯、華盛頓、紐約、加州舊金山、新澤西州、西班牙聖地亞哥、英國倫敦、斯特拉特福、克羅伊登和意大利米蘭等。
Unibail-Rodamco提出的收購方案為：對Westfield的每股股票提供0.01844股的Unibail-Rodamco股票，外加2.67美元的現金。根據這一交易結構，創始人家族將獲得6.92億澳元的現金和12.44億澳元的Unibail-Rodamco股票。
洛伊建議Unibail-Rodamco以每股10.01澳元的價格對公司進行股票和現金收購，公司總估值超過320億澳元（含債務）。
洛伊從1959年的布萊克敦購物中心開始，花了近60年的時間締造了這個商業帝國。對於上面的收購報價，他的表態是：“我們將從高管轉變為投資者。我花了我的畢生建立了這些資產，我無法想象它們還能有個更好的歸宿。”
2018年5月24日，Westfield股東投票同意以超過330億澳元的價格，將公司出售給歐洲地產巨頭尤尼百-洛當科集團(Unibail-Rodamco)，這將是澳洲最大的併購交易。
在年度股東大會上，Westfield總裁 Frank Lowy宣佈，97.5%的投票支持這一交易。他認為新集團將每年吸引12億人次的購物者，並將擁有世界上最大的購物中心開發渠道。
該交易得到Unibail金融顧問德意志銀行、高盛等多家公司的支持。在新集團中，Westfield將佔28%的股份。
法國零售物業巨頭Unibail-Rodamco已經以300億澳元的價格收購了Westfield後，5月30日Westfield（ASX: WFD）股票停牌。
據信，合併後的公司將在巴黎和阿姆斯特丹以及澳大利亞證券交易所兩地雙重上市，並將於今日中午在本地市場首次亮相，代碼變為URW，最初以延期結算為主，預計6月12日開始正常交易。
Westfield於1960年在悉尼證券交易所上市，從此將步入另一個時代。與此同時，全球房地產業將迎來一個全新的時代，在13個國家，上市的零售巨頭將持有104個商場，價值620億歐元（合944億澳元）的資產，被稱為“世界上最好的零售房地產公司”。
併購的“股東方程式”投資者警惕“誤入歧途”
許多投資者以為，抓住併購機遇是最好的投資策略。實際上，除非你是併購投資銀行家，否則通常很難從併購活動中獲得可靠和持續的利潤。其原因在於，預測併購非常困難，因為市場通常具有足夠的效率，以致股價可在以下情況下得到糾正。
一是公司的股價被低估了，很明顯其他公司應該購買它。
二是合併的行業邏輯非常清楚，市場上的許多參與者都可以看到它。
三是有一些專門的事件驅動型基金，只有在合併宣佈後才會參與其中，並且這些基金要麼從將要合併的股票差價中獲利，要麼試圖通過建立阻止股份（blocking stake）來阻止併購，以此方式“勒索”併購方提高報價。這是一種非常專業化的投資方式，一般投資者無法參與。
不要去試圖預測哪家公司會成為併購目標，而是集中精力尋找本身就足夠強大的公司。這其中的原因也是非常明瞭的。想要尋找併購目標的公司，他們所做的分析與別的投資者是相同的。因此普通投資者更有可能通過這個路徑找到併購目標公司，而不是專門去尋找併購目標公司進行投資，那樣很可能會誤入歧途。這樣做的優點是可以建立一個更穩妥的投資組合，即使併購活動完全枯竭（這是很有可能的），投資者也樂於持有這些股票。
當然，併購因素是值得考慮的重要因素。如果投資者在兩家公司之間做選擇時，在其它條件都不相上下的情況下，當然更值得考慮那個更有可能成為併購目標的公司。因此，正確的思路是將併購視為錦上添花，而不是將其作為整個投資策略的基礎。
若要關注更多上市信息，特別是澳洲上市信息，也可關注我們的公眾號，每週都有最新的消息推送，希望能和讀者有個更為深入的溝通
閱讀更多 秉越財經 的文章
