蕊xin芳
拼多多計劃為7月26日上市，騰訊和紅杉資本將在 IPO 中各增持 2.5 億美元。可見是怎樣看好拼多多呀！
1、堪比小米的成長速度。
拼多多2015年成立，2018年即上市，這叫火箭般的速度。2016 年收入 5.05 億，2017 年17.44 億， 2018 年第一季度收入為 13.85 億元人民幣，同比增長 37 倍。
招股書披露，拼多多年活躍用戶達到 2.95 億。拼多多已然是繼阿里巴巴、京東之後的中國第三大電商平臺。
不可思議的速度呀。
2、拼多多顧問團隊太強大了。
傳奇職業經理人、百度前總裁陸奇、新加坡前外長楊榮文擔任獨立董事，高盛前總裁約翰·桑頓任拼多多顧問委員會委員。約翰·桑頓任職高盛23年，被評為“投行界最具國際視野的人”。
3、拼多多負面不斷，爭議巨大。
說它虧損。2016年淨虧2.92億，2017年淨虧5.25億，加上期權支出，三年總計虧損13.12億元。
說它低價低質模式，難以向優質路線轉型。
還有維權等負面消息。2018年6月，拼多多部分商家聚集在拼多多上海總部維權，指責拼多多條款嚴苛，罰金過高。
2018年排隊上市的企業扎堆了，小米、美團、滴滴、拼多多等大體量的企業。拼多多是爭議最大的一家，被指責為假冒偽劣嚴重、鉅額虧損、流量依賴嚴重等。
爭議有多大，就意味著有多受嫉妒，或者有些人根本就沒看懂，更別說追上它了。
看淘寶，看支付寶，現在還不是爭議巨大。
既然都確定要上市了，就祝福它吧，有關對它的負面評判，留到之後的問答題中詳解。
財經作家邱恆明
首席投資官評論員門寧：
拼多多6月29日發佈招股書，擬在美國上市。我是不看好拼多多的，我認為拼多多的模式無法持續。下面從拼多多的經營數據，拼多多的優勢，拼多多的劣勢三個方面進行分析。
一、拼多多主要經營數據
拼多多成立於2015年9月，到現在不到3年時間，依靠低價、社交和騰訊的加持，拼多多光速擴張，迅速成為一家平臺成交過千億的電商新貴。
拼多多的招股書中披露，拼多多2016、2017、2018Q1營收分別為5億、17.4億、13.8億元，分別實現虧損3.2億、5億、2.8億，成立以來到2018年3月31日累計虧損了13.1億元。
根據最新披露的二季度財務數據，截止2018年6月30日的過去12個月，拼多多的平臺銷售額為2621億元人民幣，大約是京東的五分之一。目前月活用戶1.66億，有超過100萬活躍商家，約為京東的一半。
除了虧損十幾億，拼多多其他的數據還是很不錯的，並且這個結果是在京東和阿里的雙重夾擊下取得，確實值得創業團隊驕傲一陣了。
二、拼多多的核心競爭力
拼多多能夠迅速崛起，主要靠三個核心競爭力：騰訊的扶持、低價、拼團模式。
1、騰訊扶持
騰訊持有拼多多18.5%的股份，為拼多多的第二大股東。即使拼多多有自己的APP，並通過砍價等活動刻意向APP引流，但拼多多最最最重要的獲客平臺仍然是騰訊的微信。
我們都有這樣的體驗，好友向微信群發送拼多多各種活動的廣告，並且每個群都有，每天好多次，群友們不勝其煩，群主三令五申仍然無法禁止。
拼多多就是這樣在微信裡一傳十，十傳百逐漸積累了過億的用戶，如果沒有微信這樣可以聯絡到幾乎全部國人的社交工具，或拼多多被微信封殺，拼多多都是無法實現這樣的擴張的。
因此拼多多成功，離不開第二大股東騰訊的扶持。
2、低價
拼多多中的商品價格非常低，低到人很難有抵抗力。9塊9一箱的芒果，10元8條的內褲，幾十塊錢的無人機等，總之全是便宜到讓人震驚的商品。
拼多多上的商品，基本屬於全網最低價了，我確實不記得在其他任何一個網站，有見過如此便宜的商品。
但是便宜必然決定了商品品質不會太好，許多朋友在拼多多上購物一次之後，就再也不想在拼多多上購買任何商品。為什麼？因為低價的東西質量確實一般，用不了幾次就壞了。
靠低價換來的銷量，完全不符合現在消費升級的需求，消費者買回家之後發現自己是衝動消費，很難對平臺形成依賴性。
京東老闆劉強東在被問及拼多多是否為競爭對手時，如是評價：我不在乎什麼新商業模式，買三次就知道好不好。
3、拼團模式
拼多多根據消費者愛貪小便宜的行為習慣，開創了拼團的模式。拼團就是指拼多多在平臺上放出一個價格非常誘人的商品，購買需要拼團，即拉好友一起購買。在兩年前，我參與過同學20元團購5斤芒果的活動，當時我一度認為這個活動是騙人的，但礙於朋友情面還是買了，結果真真送來5斤芒果，讓我非常詫異。
拼多多依靠拼團模式，實現了同類需求的快速聚集。在分散的需求得以高效聚集的情況下，流通成本被大大攤薄，從而實現了消費者購買價格降低、商家利潤增加的雙贏結果，而平臺也藉此快速成長。
三、拼多多面臨的困境
1、定位低端市場，難以把控商品質量
性價比（便宜）是拼多多的核心競爭力，這點與小米類似。但小米的商品由其子公司生產，產品品質有所保證，而拼多多將自身打造為一個純粹的平臺，商品質量難以控制。
現在已經有人吐槽拼多多上的商品價低質次，
對阿里來說，拼多多侵佔了原本屬於淘寶的大量低端消費市場。對京東來說，拼多多競爭的是騰訊的資源支持。
拼多多能夠崛起，離不開騰訊的扶持。如果騰訊向對待阿里一樣對待拼多多，拼團模式就無法繼續運行。拼多多目前已經有3億年活躍用戶，1.66億越活越用戶，滲透率已經非常高，未來不可能再保持如此高的增速。
因此拼多多現在的處境非常尷尬，單純依賴微信遇到了增長的天花板，擺脫微信已經建好的大樓要坍塌。那麼我們判斷在用戶規模上，拼多多已經到了頂點。
3、規模難以擴張的情況下，仍未找到好的盈利方式
拼多多成立2年半的時間，累計虧損了13億人民幣。資本市場在互聯網企業高速擴張階段，是願意忍受企業虧損的，但企業規模增長一旦停止，必須有合理的盈利模式。
拼多多現在規模做起來了，但與阿里、京東甚至蘇寧相比，都有很大的劣勢。
電商之爭是生態系統之爭，包括倉儲物流、支付體系、線下佈局等。在這些方面，拼多多都十分薄弱，如何在電商巨頭們的夾擊下存活並盈利，是拼多多面臨的下一個難題。
四、拼多多即將在美國上市，我並不看好
拼多多即將在美國上市，市場給予的估值有望超過200億美元。
此時上市目的很明顯，一家虧損的燒錢企業，需要源源不斷的資本流入，來維持現有的商業模式。眼看著高速增長時期即將結束，卻沒有辦法實現盈利，前幾輪的投資者難以退出。
此時上市，既能給前期投資者兌現投資回報，又能融到燒錢擴張需要的資本，可謂一舉兩得一石二鳥。但是相對於京東500億美元的市值，拼多多是無論如何都不值200億美元的。
因此可以投資美股的朋友們，我建議大家還是不要參與拼多多的申購了。
